北京
《A股這次不一樣：利潤(rùn)開始“接管”行情》
——科創(chuàng)板凈利暴增205%，市場(chǎng)正在從“講故事”切換到“拼兌現(xiàn)”
很多人還盯著K線漲跌，真正的大變化，其實(shí)已經(jīng)寫進(jìn)財(cái)報(bào)里了。
一季報(bào)披露后，一個(gè)數(shù)據(jù)把不少老股民都看愣了：科創(chuàng)板凈利潤(rùn)同比暴增205%。這不是簡(jiǎn)單反彈，更像中國(guó)資本市場(chǎng)的一次“體質(zhì)升級(jí)”。
以前大家總吐槽“A股愛講故事”。現(xiàn)在不一樣了，AI、自主可控、高端制造開始把“故事”硬生生變成利潤(rùn)。計(jì)算機(jī)板塊盈利增長(zhǎng)124%，電子增長(zhǎng)74%，連企業(yè)花錢都明顯更猛了：交通運(yùn)輸、有色、軍工、電子等行業(yè)資本開支增速普遍超過30%。一句話，企業(yè)開始敢擴(kuò)產(chǎn)、敢下注未來了。
為什么會(huì)突然變強(qiáng)？核心有兩個(gè)。
第一，“反內(nèi)卷”開始見效。
過去很多行業(yè)像跑步機(jī)，越拼命越不賺錢。如今PPI由負(fù)轉(zhuǎn)正，中上游利潤(rùn)修復(fù)，企業(yè)終于能“流汗也賺錢”。
第二，AI需求真正落地。
你去科技園看看就知道，晚上十點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室還亮著燈，工程師一邊啃面包一邊調(diào)模型。科技股不再只是PPT，而是在交訂單、交現(xiàn)金流。
更關(guān)鍵的是，全球資金的態(tài)度也變了。當(dāng)?shù)鼐壊▌?dòng)加劇，完整產(chǎn)業(yè)鏈、能源安全和政策定力，讓中國(guó)資產(chǎn)越來越像“避風(fēng)港”。這也是為什么，外資最近重新盯上中國(guó)科技資產(chǎn)。
所以，今年A股最大的變量，未必是情緒，而是盈利能力的回歸。
市場(chǎng)最終獎(jiǎng)勵(lì)的，從來不是聲音最大的人，而是真正會(huì)賺錢的人。
（唐加文，筆名金觀平；本文成稿后，經(jīng)AI審閱校對(duì)）
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