今天5月15日，記得幾天前，我說過一句話： 接下來主要任務(wù)從“預(yù)測(cè)突破”轉(zhuǎn)向“預(yù)測(cè)頂點(diǎn)”，要在 轉(zhuǎn)折點(diǎn)來臨前下車 。 再往前幾天， 我反復(fù)探討一個(gè)觀點(diǎn)：現(xiàn)階段市場(chǎng)，只適合趨勢(shì)投資者，不適合價(jià)值投資者。 之所以這么說，是因?yàn)楫?dāng)下牛市性質(zhì)是“水?！?，是市場(chǎng)情緒、資金、AI敘事共同作用結(jié)果，我們一點(diǎn)都不排斥趨勢(shì)投資，但參與趨勢(shì)投資，投資人一定要牢記一個(gè)詞：“紀(jì)律性”。 任何趨勢(shì)交易都要設(shè)置止盈止損點(diǎn)，并嚴(yán)格執(zhí)行。

在當(dāng)前水牛狀態(tài)，若感知到風(fēng)險(xiǎn)，務(wù)必要“壁虎斷尾”，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)警報(bào)消除，再回來即可，大不了損失點(diǎn)價(jià)差。在絕大多數(shù)時(shí)候，短線買進(jìn)賣出是不合理的，但在當(dāng)下，寧愿多交點(diǎn)印花稅，也要保證“身段靈活”。在目前的市場(chǎng)，止盈止損位設(shè)置在正負(fù)10%左右為宜。

從技術(shù)指標(biāo)來看，上證指數(shù)支撐4064點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指支撐3785，AI基建股行情尚未結(jié)束，短期回踩支撐位，股指仍然可能再反彈創(chuàng)新高。但需要關(guān)注以下導(dǎo)致市場(chǎng)短期走弱的因素：

其一、前期AI基建上行太快，有獲利回吐的技術(shù)性回調(diào)要求。這里提一下，中芯國(guó)際1季度業(yè)績(jī)?cè)鏊賹?shí)際上是不及預(yù)期的，環(huán)比營(yíng)收僅僅增長(zhǎng)0.7%，這可能是今天AI基建股回調(diào)的一個(gè)因素。但，AI基建有很多細(xì)分，而一旦市場(chǎng)進(jìn)入類似于2000年科網(wǎng)繁榮的狀態(tài)，市場(chǎng)可能不太關(guān)心眼前短暫的不太好的業(yè)績(jī)報(bào)告，所以，暫時(shí)將本次AI基建回調(diào)看作是常態(tài)化調(diào)整，所謂的板塊“進(jìn)三退一”。

其二、有人預(yù)期：中美談判后，美國(guó)重新聚焦中東，可能導(dǎo)致中東戰(zhàn)火重燃。所以，今天油價(jià)飛漲和金價(jià)暴跌再次出現(xiàn)，這是3月份中東開戰(zhàn)時(shí)的市場(chǎng)狀態(tài)。有人認(rèn)為，中東局勢(shì)緩和只是給中美談判讓路，美以伊戰(zhàn)爭(zhēng)尚未結(jié)束，其對(duì)全球物價(jià)、利率的影響還在。

其三、今晚，凱文·沃什正式取代鮑威爾，入駐美聯(lián)儲(chǔ)。凱文·沃什的策略是降息縮表，降息為了AI基建投資，縮表為了緩解通脹和限制政府花錢，而隨著中東局勢(shì)延宕，美國(guó)通脹水平和利率水平都在上升，前幾天，因?yàn)锳I基建火爆華爾街選擇視而不見，而今天，凱文·沃什上任可能喚醒市場(chǎng)對(duì)通脹的恐懼。還記得嗎？本輪金銀牛市的高點(diǎn)，就是特朗普提名凱文·沃什那一天，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)全球資本市場(chǎng)影響能量依然巨大，當(dāng)前投資者對(duì)AI科技股的狂熱情緒讓位于對(duì)通脹擔(dān)憂，后者推動(dòng)美國(guó)國(guó)債收益率升至一年高位，并加大了市場(chǎng)對(duì)今年美聯(lián)儲(chǔ)加息的押注。

總之，今天A股和港股下跌不意味著本輪AI基建熱潮結(jié)束，畢竟，幾萬億美元的AI基建投資訂單“后勁太大”，但投資人要為可能到來的“趨勢(shì)轉(zhuǎn)折臨界點(diǎn)”做好充分的心理準(zhǔn)備和策略準(zhǔn)備?？梢源_定的是，當(dāng)前已經(jīng)處于全球經(jīng)濟(jì)繁榮周期的末端，這個(gè)時(shí)候賺錢最容易，空倉最難，所以我不會(huì)要求你和巴菲特一樣拿著大把現(xiàn)金等機(jī)會(huì)，但若你要參與泡沫，那么一定要做好兩件事：

第一件事叫控制倉位，比如有一種投資策略叫杠鈴策略，按照比例，將財(cái)富分為兩份，一份高風(fēng)險(xiǎn)投資，比如股票；一份低風(fēng)險(xiǎn)投資，比如債券。

第二件事叫保持投資“靈活”，2007年的石油股，2015年的地產(chǎn)股，這些股在當(dāng)時(shí)是很優(yōu)秀的，但多數(shù)周期股都經(jīng)不起歲月考驗(yàn)，一時(shí)熱鬧和價(jià)值投資是兩回事。胡錫進(jìn)的“只要不賣就等于沒虧”這樣的思路，在當(dāng)下的位置是不對(duì)的。

股市短期是投票機(jī)，長(zhǎng)期是稱重機(jī)！

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呂長(zhǎng)順（凱恩斯） 證書編號(hào)：A0150619070003?！疽陨蟽?nèi)容僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，不構(gòu)成買賣依據(jù)，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎】