一則出售消息，讓沉寂已久的 GoPro 股價突然暴漲。

北京時間5月12日一早，這家美國運動相機廠商宣布，董事會已授權(quán)啟動一項戰(zhàn)略評估流程，評估包括出售公司、業(yè)務(wù)合并等在內(nèi)的多項戰(zhàn)略選擇，以實現(xiàn)股東價值最大化。

消息公布后，其股價在盤后交易中一度上漲超27%。

這或許意味著，在資本市場看來，相比繼續(xù)獨立經(jīng)營，GoPro被收購的價值，已經(jīng)開始高于它自己活下去的價值。

而此時，距離GoPro被譽為“極限運動時代的蘋果”的風光，也不過才過去十年出頭。

圖/GoPro官網(wǎng)

市值幾乎蒸發(fā)殆盡

GoPro走到考慮出售這一步，雖叫人唏噓，但并不叫人意外。

畢竟過去十多年，它從巔峰不斷跌落，并一直與“被收購”“倒閉”這類傳聞量子糾纏。

時間拉回到2012年10月，GoPro發(fā)布HERO 3，相比前代產(chǎn)品更輕巧、畫質(zhì)等性能大幅提升，還配置了Wi-Fi模塊。后來被大眾熟知的運動相機形態(tài)——小巧、防水、可穿戴、能夠隨時分享第一視角視頻，幾乎都在這一代產(chǎn)品上成型。

這也讓GoPro得以跨出滑雪、跳傘、沖浪、潛水等極限運動的圈層，進入生活和旅行記錄等日常場景。

數(shù)據(jù)見證了GoPro的出圈元年。2013年，GoPro共出貨380多萬臺攝像機，同比增長66%。也是在這一年，GoPro用戶在YouTube上傳了總時長相當于2.8年的視頻。

隨后，GoPro在納斯達克成功上市，被稱為“科技界最成功的IPO之一”，創(chuàng)始人尼克·伍德曼（Nick Woodman）還得名“硬件界的喬布斯”。上市首日，其股價便大漲超過30%；短短三個月內(nèi)，其市值就從30億美元飆至近130億美元。

2015年，其營收從上市當年的13.94億美元，進一步增長到16.2億美元。

但這幾乎已經(jīng)是GoPro最后的高光。

財務(wù)表現(xiàn)上來看，2016年，GoPro營收驟降至11.85億美元，同比下滑超過26%；當年凈虧損高達4.19億美元，是公司上市后的首次巨額虧損。

此后幾年，GoPro雖然不斷調(diào)整產(chǎn)品線、壓縮成本，并開啟訂閱服務(wù)、云存儲等新業(yè)務(wù)，但始終沒能重新回到增長軌道。除了2021年因消費電子需求反彈及稅務(wù)因素影響，業(yè)績短暫改善外，公司大部分時間都在虧損與下滑中徘徊。

2024年，因銷售疲軟及大規(guī)模重組和裁員帶來的相關(guān)費用等，GoPro凈虧損再創(chuàng)新高，達4.32億美元。到去年，GoPro全年營收已縮水至6.52億美元，不到巔峰時的一半，且又虧了近9300萬美元。過去三年間，其總共虧了5.78億美元，約合人民幣39億元。

2014—2025年，GoPro營收及凈利潤情況。圖/中國新聞周刊整理自財報

進入今年，情況還在惡化。今年第一季度，GoPro營收僅9900萬美元，同比又下滑了26%，凈虧損額同比擴大超73%至8082萬美元。上個月，其剛剛宣布全球裁員145人，占現(xiàn)有員工總數(shù)（631人）的23%，相當于每5人就要裁掉1人。

更直觀的是它的資本市場表現(xiàn)。截至最新收盤，GoPro總市值僅剩1.85億美元，與2014年和2015年相比，堪稱蒸發(fā)殆盡。

誰“殺死”了GoPro

如果一定要給GoPro的衰落尋找一個答案，很多人的第一反應(yīng)估計是：中國廠商。

畢竟過去幾年，在影石和大疆等品牌的沖擊下，GoPro在運動影像市場的存在感越來越弱。

久謙咨詢數(shù)據(jù)顯示，2022—2023年，GoPro尚能憑借HERO系列占據(jù)全球運動相機市場75%以上的份額，穩(wěn)居頭部；但到去年，其市占率已收縮至18%。大疆則從2022年的8%增長至同期的66%，影石也從2023年的1%提升至同期的13%。

要是放眼更廣闊的手持智能影像設(shè)備（包括運動相機、全景相機、云臺相機）市場，GoPro排名還得再往后稍稍。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，以出貨量計，去年，大疆、影石、GoPro的全球市場份額分別為62.4%、20.4%、10.8%，前二者出貨量分別同比增長161.2%、87.2%，GoPro則下滑了25.9%。

要知道，在GoPro最風光的時候，大疆還只是一家營收約5億美元、消費者認知不強的公司；影石則在一年后才剛剛起步。就是這樣兩個曾經(jīng)的后輩，動搖了GoPro的核心地盤。

再加上智能手機過去幾年里的快速進化，讓超廣角、光學與電子防抖、運動模式以及AI視頻能力不斷普及，讓GoPro在大眾市場也遭到了擠壓。

主力產(chǎn)品漸漸掉隊后，GoPro自身的轉(zhuǎn)型也并不成功。

2014年上市后，資金充裕起來的GoPro曾試圖效仿紅牛，向內(nèi)容媒體公司轉(zhuǎn)型，打造自制頻道、簽約運動員拍攝紀錄片，以期建立內(nèi)容生態(tài)，進一步提升消費者的購買欲望。

然而事實證明，用戶買GoPro的核心需求始終是記錄自己的生活，而非觀看GoPro制作的內(nèi)容。結(jié)果是，這項業(yè)務(wù)嚴重拖累了GoPro的業(yè)績，并在2016年底被徹底裁撤，數(shù)億美元打了水漂不說，還給了其他影像設(shè)備廠商嶄露頭角的空間。

2015年中，GoPro還官宣押注無人機業(yè)務(wù)，并于次年9月推出消費級航拍無人機Karma。但發(fā)售后不久，大量用戶報告Karma在飛行中會突然斷電，導致炸機。當年11月，GoPro緊急召回全部已售出的約2500臺Karma。

盡管事后查明，事故根源僅是電池卡扣設(shè)計缺陷導致飛行震動中的電池接觸松動，但2017年初，GoPro在修復后重新上架的Karma并沒有扭轉(zhuǎn)口碑，銷售持續(xù)低迷。

到2018年1月，GoPro宣布大規(guī)模裁員，整個無人機部門被連根裁撤，徹底退出無人機市場。這場耗資超2億美元、歷時三年的跨界嘗試，最終以全面失敗告終。

這也讓其遲遲未能擺脫對單一硬件銷售的依賴。

誰想接盤？

那么問題來了：這樣一家公司，想買它的人圖啥呢？

據(jù)GoPro在公告中透露，公司自上個月宣布聘請奧緯咨詢公司，探索將影像技術(shù)應(yīng)用于國防和航空航天領(lǐng)域后，收到了多項“主動性戰(zhàn)略問詢”。

按伍德曼在5月12日的財報電話會上的說法，這些有意向收購GoPro或合并業(yè)務(wù)的公司，看好的是GoPro“在技術(shù)、專利、品牌、產(chǎn)品研發(fā)和規(guī)?；圃旆矫妫形赐耆尫诺臐摿Α?。

某種程度上，這些也的確是GoPro最核心的價值所在。雖然它已經(jīng)不再是一家成功的消費電子公司，但在運動影像領(lǐng)域，GoPro依然是全球辨識度最高的品牌，且其從2002年創(chuàng)立至今積累的技術(shù)專利庫和用戶基礎(chǔ)，仍是它的重要籌碼。

在這一背景下，GoPro正在嘗試講的硬核新故事，也自有其支撐。

伍德曼在財報電話會上表示，GoPro的產(chǎn)品長期用于國防、政府和航空航天這些對耐用性、穩(wěn)定性和畫質(zhì)要求極高的領(lǐng)域。伍德曼以NASA的阿爾忒彌斯二號為例介紹，經(jīng)過特殊改裝后的GoPro攝像設(shè)備被安裝在獵戶座飛船太陽能陣列翼外側(cè)，用于記錄飛船外部運行狀態(tài)；而市售版的GoPro設(shè)備則直接用于飛船內(nèi)部，為國家地理的紀錄片提供拍攝支持。

也正因如此，外界猜測的潛在買家范圍，很廣。

綜合多方分析來看，收購方可能主要分為三類：

一類是消費電子廠商。對于缺少運動影像、戶外場景或視頻創(chuàng)作生態(tài)的硬件公司而言，GoPro仍然是一個成熟品牌，且身價不高；

另一類是國防科技、航空航天領(lǐng)域的公司。對他們而言，相比重新搭建一套成熟的影像系統(tǒng)，直接收購GoPro的技術(shù)與供應(yīng)鏈，可能更劃算；

最后，也可能是擅長拆分重組的私募股權(quán)基金。對于這類機構(gòu)而言，它們大可以將如今市值不足2億美元的GoPro低價私有化，然后削減軟硬件研發(fā)投入，依靠其現(xiàn)有的訂閱服務(wù)以及品牌授權(quán)維持現(xiàn)金流。

而無論買家是誰，對于這個昔日的運動相機鼻祖而言，與其競爭中慢性死亡，或許被賣個好價錢，已經(jīng)是它能等到的最體面的結(jié)局。

其實在今天的消費電子行業(yè)，沒有生態(tài)支撐的單一硬件品牌，生存空間越來越小。從MP3、卡片機到導航儀，不少曾經(jīng)輝煌的消費電子品類，都經(jīng)歷了類似的命運。

GoPro只不過是其中之一。

記者：石晗旭

（shx0427@sina.com）

編輯：余源