中經記者 孫汝祥 夏欣 北京報道

越來越多的上市公司獨董不再來自大股東、實控人、管理層的“朋友圈”，而是由第三方提名。

2026年4月份，中證中小投資者服務中心（以下簡稱“投服中心”）向8家上市公司公開提名8位獨董，聯合提名人中首次出現公募基金管理人，上市公司板塊則從此前的滬深主板擴圍到科創板、創業板。加上此前的5例，投服中心共已提名13位獨董。

業內專家對《中國經營報》記者表示，作為第三方的投服中心提名獨董，有利于打破大股東、實控人、管理層主導獨董提名的局面，提升獨董履職的獨立性和積極性，強化獨董對董事會、管理層的制衡，改變“花瓶”獨董的負面印象，并將中小投資者保護從事后維權前置到董事會制衡環節。

而針對部分投資者不愿將獨董提名表決權委托給投服中心的問題，專家建議，一方面要簡化流程，增加線上一鍵授權功能；另一方面投服中心和獨董要以更多的維護中小投資者權益的實際行動，增強投資者信心和信任。

已有13次提名 4月份占8例

2026年4月29日，投服中心公布，為落實《國務院辦公廳關于上市公司獨立董事制度改革的意見》，以及證監會2026年上市公司治理專項行動有關支持投保機構提名獨立董事的工作部署，依據《上市公司獨立董事管理辦法》（以下簡稱《獨董管理辦法》），投服中心已分別向炬芯科技（688049.SH）、澳柯瑪（600336.SH）董事會提名獨立董事候選人徐冬梅、董華，并就獨立董事選任議案向全體股東公開征集表決權。

據Wind數據，2026年4月份，投服中心共向8家上市公司董事會提名8位獨董候選人。自2024年6月首次提名至本輪8次提名前，投服中心共提名5位獨董。相較之下，本輪提名加速明顯。

根據證監會《獨董管理辦法》規定，上市公司董事會、單獨或者合計持有上市公司已發行股份1%以上的股東可以提出獨董候選人，并經股東會選舉決定。投服中心可以公開請求股東委托其代為行使提名獨立董事的權利。

在已有實踐案例中，投服中心（持有每家上市公司100股股票）通常是先聯合其他持股1%以上股東，共同向董事會提出獨董候選人；董事會通過后，投服中心向所有股東征集股東會投票權。

以泰和新材（002254.SZ）為例，投服中心與其他三家股東提名邱新平為獨董候選人，于2026年4月10日獲公司董事會通過。同日，投服中心與其他三家股東就提名邱新平為泰和新材獨董候選人發表公開聲明。

隨后，投服中心公告，4月15日至5月8日期間，向泰和新材所有股東公開征集投票權。本次征集共收到6名股東授權，股份數約占泰和新材有表決權股份總數的0.0025%。

5月11日，投服中心代表授權股東，在泰和新材股東會上行使了相應的表決權。本次股東會上，在投服中心和其他股東支持下，邱新平順利當選獨董。

優化上市公司治理生態

業內專家表示，投服中心本輪獨董提名的加速與擴圍，與證監會啟動上市公司治理專項行動有直接關系。

北京師范大學公司治理與企業發展研究中心主任高明華認為，從嚴格意義上講，獨董應該代表所有股東的利益，但由于在中國資本市場上，囿于傳統的“控股必須控權”觀念，大股東通常都會派出代表進入董事會，甚至還會派出經理層人員，這使得獨董代表大股東利益失去意義。

“而中小股東通常是弱勢群體，他們的利益容易受到大股東和公司內部人（如高管）的侵害。因此，由作為中小股東代表的投服中心推薦獨董，更可能與大股東派出的董事形成制衡，更能夠維護中小股東利益。”高明華表示。

北京上市公司協會原秘書長、中上協獨董專委會委員余興喜也認為，投服中心公開提名獨董，有利于打破大股東、實控人、管理層主導獨董提名的局面，將獨董來源從“熟人圈”推向多元公開，讓獨董更可能對全體股東負責，并將中小投資者保護從事后維權前置到董事會制衡環節。并且此舉也有利于喚醒廣大中小股東的“權利意識”，推動從“被動維權”到“主動治權”的轉變。

“投服中心作為中小投資者保護法定公益機構，通過依法持股行權參與獨董提名，能夠在獨董選任源頭引入第三方力量，有助于緩解獨董來源單一、中小股東話語權不足以及‘內部人監督內部人’的治理問題。”國浩律師（上海）事務所合伙人黃江東表示。

黃江東同時認為，在提名的同時搭配公開征集股東表決權，可有效解決中小股東持股零散、行權成本高、集體行動困難的痛點，將中小股東話語權落到董事選舉關鍵環節。

“從長遠來看，該模式持續推廣將優化A股整體公司治理生態，強化資本市場事前風險防控，提升上市公司規范化運作水平，夯實長期價值投資基礎，持續改善市場投資者信心。”黃江東稱。

中央財經大學資本市場監管與改革研究中心主任陳運森也表示，投服中心提名獨董不僅是對獨董提名來源的拓寬和選任機制的有益探索，切實保障了獨董的獨立性和積極性，有助于促進獨董在公司治理中發揮更加關鍵的作用，同時還能夠對中小股東積極行權有很好的示范引領作用，為中小股東的合法權益提供更為堅實的保護。

公募首現聯合提名 投資者參與待強化

值得關注的是，在本輪8次提名的聯合提名人名單中，還首次出現了公募基金管理人。

4月28日，兗礦能源（600188.SH）董事會通過《關于董事會換屆的議案》，投服中心與東方證券、華泰柏瑞基金、易方達基金聯合提名的李維安，成為獨董候選人。

這也與證監會“鼓勵公募基金管理人參與”的導向相契合。

余興喜認為，鼓勵公募參與，主要意在借助機構的研究與信息優勢、較長投資期限與“耐心資本”屬性，以及持牌機構的聲譽約束，來彌補中小股東信息劣勢、減少短期博弈干擾，并倒逼獨董實質盡責。

“公募基金提升公司長期價值、規范治理和防范重大風險的訴求，與保護中小投資者權益在方向上具有較高一致性。”黃江東表示，公募機構的參與，有助于提升關聯交易、財務報告、內控合規、重大事項決策等監督質量，穩定上市公司治理預期。

高明華則從股東會投票角度表示，公募基金在上市公司的股份占比往往較多，從而擁有更多的投票權。如果公募基金與投服中心聯合提名獨董候選人，相關議案在股東會上獲得通過的概率就大得多。

截至目前的13次提名中，參與聯合提名的股東除了公募外，還有券商、產業及私募背景股東。

“不同聯合提名人里，投服中心偏公益代表與程序組織，產業/私募更多帶行業認知，券商/公募更強調研究與市場約束。”余興喜表示。

截至2026年5月11日，13次提名中已有6次走完股東會程序，并獲高票通過。就征集到的表決權而言，授權的股東數自4名至17名不等，股份占比從0.0025%至4.9281%不等。

“從現有數據來看，中小股東整體參與度偏低。”黃江東建議，首先，交易所與券商應簡化一鍵授權通道，開展全流程線上便捷操作；其次，常態化開展投教宣傳，清晰告知投資者行權維權價值；再次，實時公開提名進度、獨董履職計劃與后續監督成果，持續增強市場信任；最后聯動機構投資者帶頭參與投票示范，凝聚中小股東合力，逐步扭轉散戶被動觀望、不愿行權的市場習慣。

余興喜也建議通過開發線上一鍵授權功能，與股東會網絡投票系統對接，以簡化流程。同時強化結果展示與反饋，如詳細披露被提名獨董上任后的履職情況、帶來的治理變化等。

“要提升中小股東參與度，投服中心和獨董必須有更多的維護中小股東權益的實際行動。”高明華如是強調。