數據周報110（2026年5月11日-17日）

1.特朗普訪華有哪些實質性成果？

2.央企上繳利潤同比上漲78%

3.土地財政退潮，央企接棒？

4.歐洲與東亞:洲際力量失衡

5.中美關系重構的邏輯是什么？

6.4月居民仍維持去杠桿趨勢

7.復盤美伊沖突以來市場走勢

正文

1.特朗普訪華有哪些實質性成果？

美國總統時隔九年再次訪華，于本周五下午結束對華國事訪問并乘專機離京。社友群熱議本次訪問 “成果”。

從紙面成果看，本次會晤未簽署聯合公報，也未發布成果清單。

簡化初步成果主要有以下五項：

1.持續落實過往磋商成果，就關稅事宜達成共識。

2.設立貿易與投資理事會，協商彼此經貿訴求，商定對等規模產品降稅。

3.攜手破除農產品非關稅壁壘、打通市場準入，互相應對對方農業貿易相關訴求。

4.以雙向降稅擴大農產品等品類雙邊貿易規模。

5.敲定中方采購美方飛機相關事宜，美方保障航空發動機及零部件穩定供應，深化領域合作。

科技上美方對華的高端芯片封鎖、制裁清單一個都沒有減少，雙方只是同意坐下來“聊聊AI安全”，屬于典型的“談而不決”。

伊朗問題上，雖然都希望霍爾木茲海峽通航以穩定油價，但中方拒絕了美方“聯合對伊朗施壓”的要求。

特朗普僅在返程時“口頭表示”中國同意采購200架波音飛機，并承諾每年購買“雙位數十億美元”的美國農產品，但中方在后續的記者會中雖未否認但也沒有承認。

這意味著特朗普高調宣稱的 “大額經貿訂單”，目前僅停留在政治表態、口頭承諾或意向博弈層面，無任何落地文件支撐。

因此社友的感受：剝離外交辭令的宏大敘事，本次北京會晤紙面簽署、可立即執行的實質性成果，官方目前尚未發布。

但“實質東西少”也許反而是兩國的目的，本次會晤的意不在于得到了什么，而是“避免了什么”。

完全符合我在訪華前發表的8000字長文中的判斷，推薦社友們閱讀。

2.央企上繳利潤同比上漲78%

近日，財政部披露 2026 年中央財政預算，在《關于 2026 年中央國有資本經營預算的說明》中，央企利潤上繳財政比例調整引發市場高度關注。

如圖，2024 年以前央企上繳利潤劃分為五類標準，本次調整精簡為四類。除最后一類央企依舊實行免繳政策外，其余類別企業利潤上繳比例普遍上調 10 至 15 個百分點，同比提升幅度區間達 40%-100%。

在央企整體經營利潤保持平穩的基礎上，受上繳比例上調影響，央企上繳財政利潤同比漲幅接近 80%。

回顧過往數據，2020 至 2024 年中央國有資本經營收入決算金額分別為 1786 億元、2007 億元、2343 億元、2264 億元、2252 億元，長期穩定在兩千億左右規模，而 2025 年該項收入里的央企上繳利潤已攀升至 3751 億元。

我一貫主張，提高央企上繳利潤的比例，并且將這筆錢注入國家社保基金。

3.土地財政退潮，央企接棒？

此番上調央企利潤上繳比例，核心動因源于當下財政收支壓力。

智本社的數據顯示，2025 年全國一般公共預算收入同比下滑 1.7%，傳統稅收增收勢頭走弱；曾作為地方財政重要支撐的土地出讓金，從 8.5 萬億元大幅回落至 4.15 萬億元，近乎腰斬，土地財政快速退潮已成定局。

與此同時，科技攻關、國防建設、老齡化的民生保障等領域均為剛性支出，資金需求只增不減。在稅收、賣地兩大傳統收入支柱同步承壓之際，長期處于 “替補” 位置的國有資本經營收益，被推到更為核心的位置。

不過需要明確的是，從資金體量來看，央企上繳利潤尚無法直接填補土地出讓金的巨大缺口，與數萬億級別的土地收入缺口不在同一量級。

此次政策調整更重要的是釋放明確信號：未來國有資本不再以單純的規模擴張為目標，而是要承擔更多財政統籌與國家戰略責任。

而在投資層面，央企集團未來想要完成高額上繳任務，最直接、最穩妥的方式便是推動旗下...

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