A股“妖股”劇情再度上演：“裝修一哥”蘇州金螳螂建筑裝飾股份有限公司（以下簡稱金螳螂）近期的表現，讓市場嘩然。

一邊是公司深陷恒大壞賬泥潭、常年追債，業績連續多年下滑；另一邊是73名核心員工精準踩中股價高點，3個交易日內清倉持股，合計套現約1億元，人均到手最高可達156萬元，最高收益率超375%！

這一“戲劇性”反差引發市場對概念炒作、內部人精準收割的強烈質疑，成為近期資本市場最具爭議的焦點事件。

73名人員3天清倉套現億元 2024年以1.78元/股購入
金螳螂成立于1993年，總部位于蘇州，2006年登陸深交所，是 國內建筑裝飾行業首家上市公司，巔峰時期總市值突破400億元，被譽為“裝飾第一股”。公司主營室內裝飾、幕墻、設計等業務，憑借地產紅利與工程實力，金螳螂一度穩居行業龍頭。
此次引發熱議的員工套現，源于2024年的員工持股計劃。

據金螳螂2024年3月的公告，公司以1.78元/股的價格，將回購賬戶中2693.7452萬股股份（占總股本1.01%）過戶至員工持股計劃，總認購金額約4800萬元，參與人員涵蓋董事長、財務總監等73名核心高管及骨干員工。

該持股計劃分兩批解鎖：第一批1346.8萬股于2025年5月8日解禁，當時股價不足4元，參與員工已可實現約125%的收益率；第二批同等數量股份于2026年5月8日解禁，恰逢公司股價借熱點概念暴漲的窗口期。

Wind數據顯示，2026年4月16日至5月12日，金螳螂搭上商業航天、數據中心、潔凈室等熱門概念，股價從3.37元飆升至最高8.46元，15個交易日內累計漲幅達136.8%。解禁當日起，73名員工便開啟清倉模式，在5月8日至13日的3個交易日內，將全部2693.7452萬股股份通過二級市場拋售完畢。

金螳螂5月13日晚間發布的《關于2024年員工持股計劃股票出售完畢暨終止的公告》確認了上述事宜。

若以5月13日金螳螂最高價8.46元/股測算，以此價格賣出的整體投資收益率高達375.28%，總價達1.14億元，人均可獲156萬元；不過，這是理想狀態的整體收益率。

若以13日金螳螂收盤價7.88元/股測算，以此價格賣出的整體投資收益率高達342.7%，總價達1.06億元。若以5月8日至13日均價7.47元/股測算，減持金額相差不多。

就算以三個交易日中的最低股價6.78元/股計算，金螳螂出售第二批解禁的股票至少套現9132萬元，若繳款73名員工都沒提前賣出，則平均每名參與員工至少可分得約125萬元。與1.78元/股的認購價相比，每名員工至少獲得了281%的收益。

值得注意的是，就在解禁前一天（5月7日），金螳螂剛發布股票交易異常波動公告，明確澄清“公司未從事商業航天核心產業及數據中心算力運營業務，相關概念業務占比不足1%，對公司業績無實質影響”。這種“前腳提示風險、后腳高位套現”的操作，被市場質疑。

2024年建筑裝飾行業處于深度調整期，板塊整體估值處于歷史低位。彼時，金螳螂在員工持股計劃草案中坦言，此舉旨在建立勞動者與所有者的利益共享機制。通過極具性價比的認購價格（1.78元/股），金螳螂希望借此留住核心人才，激發團隊對中長期戰略目標的責任感。如今看來，借助二級市場的情緒，這一紙激勵計劃已超預期兌現了它的歷史使命。

受恒大拖累 公司營收和利潤連年雙降

與員工的“狂歡式套現”形成鮮明對比的，是金螳螂持續惡化的經營業績。作為國內建筑裝飾行業首家上市公司，金螳螂的發家史與中國地產黃金周期深度綁定。

公開信息顯示，金螳螂曾是恒大集團頭號精裝修總包供應商。2013年，金螳螂創始人朱興良以189億元身家成為江蘇首富。雙方甚至還在足球領域展開合作——2015年，金螳螂參與認購廣州恒大淘寶足球俱樂部定增股份，成為其第六大股東。2020年，公司對恒大的營收占比超20%，深度綁定之下，恒大的債務危機直接傳導至金螳螂。

2021年恒大債務暴雷后，金螳螂陷入困境。當年，營業總收入253.74億元，同比下降18.79%；歸母凈利潤虧損49.5億元，由盈轉虧。根據財報，截至2021年底，金螳螂對恒大系公司的應收賬款總敞口(含應收賬款、應收票據及合同資產等)86.54億元，公司也因此計提減值損失61.04億元。

此后幾年，雙方徹底撕破臉，官司不斷。天眼查顯示，金螳螂與恒大地產集團有限公司的涉訴案件數量就達到115件，涉訴最多案由為建設工程施工合同糾紛。此外，涉訴主體還廣泛涉及恒大各地關聯分公司。

此后2022-2025年間，金螳螂營收、歸母凈利潤呈現雙下滑狀態：

• 2022年：營收218.13億元，歸母凈利潤12.74億元。

• 2023年：營收201.87億元（-7.45%），歸母凈利潤10.24億元（-19.62%）。

• 2024年：營收183.29億元（-9.20%），歸母凈利潤5.44億元（-46.87%）。

• 2025年：營收173.06億元（-5.58%），歸母凈利潤4.44億元（-18.42%）。

2026年一季度，公司經營狀況并未改善，營收41.11億元，同比下降14.09%；歸母凈利潤3147.87萬元，同比下降17.73%，盈利能力持續走弱。

截至2025年末，金螳螂應收賬款賬面價值達111.09億元，占總資產比例超30%，其中恒大等房企相關應收賬款回收難度大，壞賬風險持續累積。公司資產合計339.08億元，負債合計197.15億元。

此外，面臨的訴訟總規模達16.93億元。其中，作為原告起訴追討欠款的金額高達12.31億元，作為被告被訴的金額約為3.56億元；此外，另有6起單筆涉案金額較大的重大訴訟，合計涉資約1.06億元。

15天11板被稱為“妖股” 概念炒作暗藏風險

在營收持續低迷、追債不停的背景下，金螳螂為何被能走出15天11板的“妖股”行情？業內人士分析，股價之所以走強，源于市場資金將其歸類為“商業航天”與“數據中心”概念股。

金螳螂曾在2025年報中披露，公司潔凈類裝修業務已覆蓋電子半導體、新能源等領域，代表項目包括南京集成電路產業服務中心、杰華特微電子芯片項目、中北鋰電潔凈廠房等，并提出加大拓展力度。

2026年4月以來，市場將金螳螂與商業航天、數據中心、潔凈室、海外大單等熱門概念綁定。

4月17日，金螳螂在越南的合作方Sun Group宣稱與其簽署了23億美元(約156億人民幣)的合作文件，規模相當于公司全年營收的九成。消息一出，股價直線漲停。

4月28日，在互動易平臺上，金螳螂曾表示，參與海南商業航天發射場廠房機電工程建設，施工范圍為暖通工程，產值2000萬元以內，屬商業航天產業配套服務。

4月29日，金螳螂發布《估值提升計劃的年度評估報告》，提到正艱難謀求業務結構的優化升級，已取得特種設備工業管道（GC2）資質，并在電子半導體、新能源等高成長性行業的潔凈類裝修中，拿下了杰華特微電子高性能電源芯片項目等代表作。

雖然金螳螂多次發布澄清公告，明確表示相關概念業務占比極低，其中潔凈室業務營收占比不足10%，商業航天、算力相關業務幾乎無實質布局，基本面完全無法支撐當前股價。

但這絲毫不影響市場“炒作”的熱情，隨后，金螳螂被貼上了“商業航天”“數據中心”“出海越南”等熱門標簽。多重熱點疊加之下，金螳螂在15個交易日內走出了11個漲停板，公司股價已經從4月16日的3.37元/股，一度飆升至5月13日的8.46元/股，累計漲幅超136%，創近五年新高。

從上述行為可以看到，為擺脫對地產行業的依賴，金螳螂近年也在嘗試轉型。

一是發力潔凈室業務，如前文所述，已落地杰華特微電子等項目，但截至2025年，該業務占總營收比例仍不足10%。

二是布局海外市場，2025年公司海外營收14.99億元，同比增長23.98%，覆蓋47個國家和地區，成為公司唯一實現正增長的業務板塊，但占總營收比例僅為8.66%，難以扭轉整體業績下滑態勢。

隨著員工清倉套現完畢，金螳螂依然面臨著潛在風險。業內人士認為，內部減持多少會帶來市場信心沖擊，包括可能面臨的監管風險。5月18日，金螳螂股價一字跌停，收盤價7.07元/股，跌幅達9.94%。

星星蘇訊綜合自界面新聞、每日經濟新聞、Wind數據、第一財經、中國經濟網、企業預警通、金螳螂官網等，本文不涉及任何投資建議。