2026年3月3日，瑞士東部Haag的VAT集團對外發(fā)布了2025年全年財報。全年訂單10.33億瑞郎，跟2024年基本持平但同口徑上漲6%；銷售額上漲14%達到10.74億瑞郎，全年EBITDA利潤率30.0%。這家公司同時給出了2026年指引：訂單、銷售、EBITDA、凈利潤、自由現(xiàn)金流，全部高于2025年。一份財報背后是一個尷尬現(xiàn)實——全球晶圓廠一年比一年離不開它，而中國國產(chǎn)替代率，按行業(yè)內(nèi)部口徑，依然掙扎在百分之一上下。

1965年，Siegfried Schertler在瑞士圣加侖州的Flawil創(chuàng)辦了VAT，同年總部遷到萊茵河谷的Haag小鎮(zhèn)。1988年VAT切進半導(dǎo)體技術(shù)市場，從此再沒回頭。這家公司今天在瑞士Haag、馬來西亞檳城以及羅馬尼亞阿拉德三地有生產(chǎn)基地，業(yè)務(wù)覆蓋29個國家，最重要的出口區(qū)域是亞洲，占凈銷售額67%，美國占19%，歐洲、中東、非洲占14%。一個瑞士小鎮(zhèn)，靠著卡死真空閥這一顆螺絲釘，把ASML、應(yīng)用材料、泛林一股腦收編為客戶。

為什么VAT在2025年突然加速？2025年超大規(guī)模云廠商資本開支超過4000億美元，2024年這個數(shù)字是2300億美元。高帶寬存儲和DRAM的產(chǎn)能，在2026年已經(jīng)被訂滿，存儲廠商在與VAT相關(guān)的真空應(yīng)用上的資本開支，到2025年末進一步加速。還有一個細節(jié)挺能說明問題的——VAT在2026年1月1日的漲價生效之前，光是搶先下單的金額就有3000萬到3500萬瑞郎。客戶怕漲、怕斷、怕拿不到貨，這種心態(tài)擺在臺面上。

為什么這么一顆閥門難做？把芯片制造想象成一個高度無菌的手術(shù)室。刻蝕、薄膜沉積、離子注入這些核心工序全部要在真空腔里完成，腔室之間靠閥門隔斷，工藝氣體的開關(guān)由閥門控制。問題在于半導(dǎo)體級的真空，不是抽真空保鮮袋那種概念，而是接近10的負12次方Torr的超高真空。新萊應(yīng)材的AdvanTorr品牌目前能做到的真空度，就是10的負12次方Torr級別，每提高一個數(shù)量級，工藝難度翻一番。

這道墻是怎么筑起來的？關(guān)鍵不在某一顆閥門的圖紙，而是六十年沉淀的工藝數(shù)據(jù)。2025年VAT把75百萬瑞郎、相當于銷售額7%的資金砸進研發(fā)，比2024年增加了22%。同年VAT拿到150個產(chǎn)品規(guī)格勝出（specification wins），同比增長14%，其中約50%來自先進制程應(yīng)用。規(guī)格勝出是什么意思？就是設(shè)備廠在新平臺上把VAT的閥門型號寫進了圖紙。一顆閥門一旦被寫進圖紙，下一臺、下下一臺設(shè)備就都得用它，這是一條三到五年的現(xiàn)金流。

中國這邊在做什么？2026年4月29日新萊應(yīng)材在投資者關(guān)系活動中披露，2025年公司全年營收29.98億元，同比增長5.22%；其中泛半導(dǎo)體業(yè)務(wù)營收9.56億元，同比增長11.07%；食品類營收17.68億元，醫(yī)藥類營收2.70億元，同比下降11.36%。2026年第一季度公司營收7.68億元，同比增長14.15%。和VAT的88億人民幣營收比，新萊應(yīng)材整體體量只有它的三分之一，真正能對標的真空閥業(yè)務(wù)部分，差距還要更大。

2025年10月23日晚間，新萊應(yīng)材全資子公司昆山方新精密科技與昆山市陸家鎮(zhèn)人民政府簽署了投資框架協(xié)議，擬在陸家鎮(zhèn)增資擴產(chǎn)，投資設(shè)立方新精密半導(dǎo)體核心零部件項目。這個項目總投資規(guī)模達到20億元。公司截至2025年末已開發(fā)出控壓蝶閥、控壓鐘擺閥、大型傳輸閥、高性能ALD閥等新產(chǎn)品，覆蓋制程高門檻環(huán)節(jié)。公司已經(jīng)通過美國排名前二的半導(dǎo)體應(yīng)用設(shè)備廠商認證并成為其一級供應(yīng)商，目前已有批量供貨，訂單規(guī)模保持穩(wěn)定增長。一句＂美國排名前二＂，對應(yīng)的就是應(yīng)用材料和泛林。

另一支真正的＂國家隊＂也在2026年浮出水面。2026年1月16日晚間，北京證券交易所發(fā)行上市消息顯示，中國科學院沈陽科學儀器股份有限公司——也就是中科儀——北交所IPO申請符合發(fā)行條件。中科儀成立于2001年4月，是中國領(lǐng)先的半導(dǎo)體制造設(shè)備核心部件提供商及真空科學儀器設(shè)備供應(yīng)商，主營干式真空泵和真空科學儀器設(shè)備。

公司2023年到2025年的營收分別約8.52億元、10.82億元、12.91億元。中科儀是集成電路領(lǐng)域出貨量最大的國產(chǎn)干式真空泵制造企業(yè)，是唯一在集成電路先進制程實現(xiàn)批量應(yīng)用的國產(chǎn)企業(yè)。它的產(chǎn)品已經(jīng)被長江存儲、長鑫科技、中芯國際、華虹宏力等頭部集成電路制造企業(yè)多條產(chǎn)線大批量應(yīng)用。

把這些數(shù)據(jù)并列擺在2026年的桌面上，能看出一個矛盾。一邊是國產(chǎn)真空泵、真空閥正在成熟制程上加速放量，另一邊是VAT憑著AI浪潮賺得盆滿缽滿，還提議向股東派發(fā)同比增加12%的股息。差距沒有縮小，反而被資本開支洪水進一步拉開。這背后是國際局勢的硬約束——美方對華芯片設(shè)備管制層層加碼，臺灣地區(qū)的臺積電被美方持續(xù)推動在亞利桑那投建2納米節(jié)點，先進制程的真空閥驗證場景，對中國大陸企業(yè)而言依舊是一道堵塞的門。

中國的真空零部件賽道已經(jīng)不是孤軍，而是矩陣作戰(zhàn)。除了新萊應(yīng)材、中科儀，還有中科九微、博亞精密、通嘉科技、昆泰磁懸浮等一批本土企業(yè)，在國家政策支持下取得顯著進展。中科儀到2025年12月31日已獲授權(quán)發(fā)明專利103項、實用新型專利20項，軟件著作權(quán)37項。這意味著不是拿不出技術(shù)儲備，而是拿不出足夠長的量產(chǎn)數(shù)據(jù)。

接下來三年最關(guān)鍵的判斷在哪？第一件，國際半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會預(yù)測，2026年全球半導(dǎo)體設(shè)備銷售額將攀升到1381億美元，實現(xiàn)連續(xù)三年增長，這個量級足夠托起國產(chǎn)真空零部件吃下成熟制程的產(chǎn)能。第二件，VAT自己也意識到了中國市場的份量。VAT在2025年四季度就觀察到中國客戶的強勁需求，它在中國設(shè)了生產(chǎn)基地、用本地化策略鞏固。這意味著國產(chǎn)替代要拼的不再是低價，而是工藝一致性、長周期可靠性數(shù)據(jù)、以及客戶敢不敢上量。

半導(dǎo)體真空閥這件事，急不來。VAT六十年，中國大陸從認真做這件事算起也就十幾年。但2026年的局面跟過去任何時候都不一樣：AI帶動的WFE超級周期疊加美方管制收緊，逼出了國產(chǎn)替代最真實的窗口期。新萊應(yīng)材方新精密的20億項目、中科儀登陸北交所的資本動作、長江存儲和中芯國際持續(xù)擴產(chǎn)帶來的工藝機會——這些事如果在三五年內(nèi)合成正循環(huán)，那這顆六十年沒人翻過去的瑞士閥門，未必再是中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)頭頂上揮之不去的那塊鐵皮。這場仗，比的是耐心，也比的是時間。