文/識局智庫研究組

今天（5月18日），國家統(tǒng)計局公布了1-4月份經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)（通告可點擊文末“閱讀原文”查閱）。

1-4月，規(guī)上工業(yè)增加值同比增長5.6%，服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)增長4.9%，貨物進出口總額增長14.9%，城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率4月降至5.2%。從整體盤面來看，國民經(jīng)濟確實保持了“穩(wěn)中有進”的總基調(diào)。

但今天上午的新聞發(fā)布會上，國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人付凌暉也坦承——“外部形勢復(fù)雜多變，國內(nèi)供強需弱仍較突出，部分企業(yè)經(jīng)營困難，經(jīng)濟穩(wěn)中向好的基礎(chǔ)還需鞏固”。

這句話其實點出了一個很有意思的現(xiàn)象：宏觀數(shù)據(jù)并不差，但微觀感受卻在“喊冷”。

穿過1-4月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)往更深層看，以下三組“溫差”極為值得關(guān)注。

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先看一組對比數(shù)字。

工業(yè)數(shù)據(jù)層面，1-4月規(guī)上工業(yè)增加值增長5.6%，裝備制造業(yè)增長8.7%，高技術(shù)制造業(yè)更是達到了12.6%的增速。

企業(yè)利潤也在改善——1-3月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額同比增長了15.5%，其中裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)的利潤分別增長了21%和47.4%。

4月份制造業(yè)PMI為50.3%，連續(xù)兩個月處于景氣區(qū)間，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)達到54.5%。

單看這些數(shù)字，工業(yè)經(jīng)濟似乎在加速回暖。

但轉(zhuǎn)向需求側(cè)，景象就變了。

1-4月社會消費品零售總額同比僅增長1.9%，4月當月增速更是只有0.2%，環(huán)比還下降了0.48%。

固定資產(chǎn)投資同比下降1.6%，三大投資板塊增速全面下滑——基礎(chǔ)設(shè)施投資從一季度的8.9%降到4.3%，制造業(yè)投資從4.1%降到1.2%。民間固定資產(chǎn)投資累計同比下降了5.2%，說明民營企業(yè)的信心恢復(fù)還需要時間。

物價數(shù)據(jù)也印證了這種“上熱下冷”。4月CPI同比上漲1.2%，核心CPI（剔除食品和能源后）也是1.2%，漲幅溫和。但PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)）同比漲幅卻達到了2.8%，創(chuàng)下45個月以來的新高，1-4月累計漲幅自2023年以來首次轉(zhuǎn)正。

PPI漲得快，說明上游原材料價格在漲、企業(yè)成本在升；CPI漲得慢，說明下游消費端的購買力跟不上，企業(yè)沒法把成本壓力傳導(dǎo)出去。

這就是第一組溫差的核心：工業(yè)生產(chǎn)在擴張，但利潤主要集中在上游和少數(shù)頭部企業(yè)；而中下游的廣大企業(yè)，既面臨成本上升的壓力，又面臨消費端需求不振的困境。宏觀數(shù)據(jù)撐起來了，但微觀層面的企業(yè)“體感溫度”明顯更冷。

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如果說第一組溫差是縱向的“上中下游”溫差，那第二組就是橫向的“國內(nèi)國外”溫差。

先看外部需求有多“火”。

1-4月，我國貨物進出口總額同比增長14.9%，出口9.33萬億元，增長11.3%。

結(jié)構(gòu)上更是可圈可點：電動汽車、鋰電池、風(fēng)力發(fā)電機組等綠色低碳產(chǎn)品出口增速高達40%-68%，工業(yè)機器人出口增長30%。高技術(shù)產(chǎn)品出口額同比增長27.6%，占出口總額比重達到27.9%。

進口增速也反映了國內(nèi)需求的某些亮點。

前4個月進口增長20%，其中機電產(chǎn)品進口值增長23.6%，大宗商品進口量增長5.7%。

加工貿(mào)易進出口增長了21.3%，保稅物流進出口更是增長了38.7%，說明中國作為全球制造樞紐和貿(mào)易樞紐的角色還在強化。

但回頭看國內(nèi)消費端，就完全是另一幅畫面了。

4月份社會消費品零售總額同比增長僅0.2%，限額以上單位中，家用電器和音像器材類同比下降15.1%，家具類下降10.4%，汽車零售額同比下降15.3%。

一個值得注意的亮點是，服務(wù)消費正在穩(wěn)步擴大。

1-4月服務(wù)零售額同比增長5.6%，明顯快于商品零售額增速。旅游咨詢租賃服務(wù)、交通出行服務(wù)、文體休閑服務(wù)類零售額均保持兩位數(shù)增長。

這說明居民的消費意愿其實沒有消失，只是從“買東西”轉(zhuǎn)向了“買體驗”——這既是消費升級的信號，也意味著傳統(tǒng)商品消費的拉動效應(yīng)正在減弱。

內(nèi)外需這組溫差背后，有一個更深層的問題值得思考。

外需的強勁很大程度上受益于全球?qū)χ袊圃斓膭傂韬椭袊a(chǎn)品競爭力的提升，這部分增長相對“不依賴”國內(nèi)政策刺激。

而內(nèi)需的疲軟，恰恰說明過去依賴的政策工具——無論是補貼、降息還是基建投資——其邊際效用正在遞減。

內(nèi)外需的“冰火兩重天”，不是在否定外需的價值，而是在提醒我們：內(nèi)需的啟動需要更有力的抓手和更根本性的改革。

03

前面兩組溫差，指向的都是短期內(nèi)需求和供給、宏觀和微觀之間的緊張關(guān)系。但第三組溫差，反映的則是更長期的結(jié)構(gòu)性命題。

先看一組對比懸殊的數(shù)字。1-4月，高技術(shù)制造業(yè)增加值增長12.6%，快于全部規(guī)上工業(yè)增速7個百分點；裝備制造業(yè)增長8.7%，快于整體增速3.1個百分點。而同期，粗鋼產(chǎn)量同比下降4.1%，水泥產(chǎn)量下降10.8%，非金屬礦物制品業(yè)增加值下降6.5%，汽車產(chǎn)量下降2.6%。

差距之大，已經(jīng)不能用“此消彼長”來形容了。

從產(chǎn)品產(chǎn)量看，新興產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)力更加驚人：1-4月，3D打印設(shè)備產(chǎn)量增長50.9%，鋰離子電池增長36%，工業(yè)機器人增長25.7%。4月份當月，機器人減速器產(chǎn)量增長38.3%，水輪發(fā)電機組增長47.5%。與此同時，鋼材、水泥、原油加工量等傳統(tǒng)產(chǎn)品產(chǎn)量卻在持續(xù)下降。

投資端也呈現(xiàn)出同樣的結(jié)構(gòu)性特征。1-4月，全國固定資產(chǎn)投資同比下降1.6%，但高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資卻逆勢增長了6.1%，其中航空航天器及設(shè)備制造業(yè)投資增長17.9%，信息服務(wù)業(yè)投資增長18.1%。

傳統(tǒng)投資在收縮，而新興產(chǎn)業(yè)的投資在擴張——這與其說是“此消彼長”，不如說是一種“換軌”。

但“換軌”這件事，從來都不會沒有代價。當傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的收縮速度快于新產(chǎn)業(yè)的擴張速度時，總量的缺口就會出現(xiàn)。

就業(yè)是其中最敏感的環(huán)節(jié)：建筑業(yè)、傳統(tǒng)制造業(yè)吸納了大量勞動力，這些行業(yè)的收縮會直接沖擊就業(yè)市場。而新能源、人工智能、機器人等新興產(chǎn)業(yè)雖然增長迅猛，但它們的就業(yè)吸納能力遠不如傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。

這其實解釋了為什么4月城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率雖然降到了5.2%，但“部分企業(yè)經(jīng)營困難”的感受依然強烈——就業(yè)市場正在經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性重組，有人在“上車”，有人在“下車”，而兩種感受截然不同。

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理解這三組“溫差”，有助于我們擺脫“數(shù)據(jù)好”或“數(shù)據(jù)差”的二元判斷，更清醒地認識中國經(jīng)濟正在經(jīng)歷的變化：宏觀回暖與微觀承壓并存，外部機遇與內(nèi)需疲軟并存，新動能崛起與傳統(tǒng)動能衰減并存。它們不是彼此矛盾的“噪音”，而是同一個經(jīng)濟體在不同維度上的真實投影。

正如國家統(tǒng)計局發(fā)言人所言，觀察經(jīng)濟運行關(guān)鍵要看大勢、看趨勢。而真正看懂趨勢的前提，是先承認這些“溫差”的存在——然后，才有可能找到彌合它們的路徑。

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