前不久，咱們科技互聯網圈最火的梗，莫過于韓國的 SK 海力士了。

先是很多人誤傳的人人都能分到 300 萬年終獎；

隨后海力士的故事就成了全民玩梗了，比如，如果去相親、聯誼，穿什么都不如穿一件海力士的工裝。

海力士員工出去相親時，會先謙虛地說自己在三星上班，等確認對方品行靠譜了，才會坦白自己其實是在海力士。

韓國喜劇綜藝 SNL 還專門拍了段子：一大哥穿著邋遢去奢侈品店，被店員嫌棄，結果他拉開外套拉鏈，露出里面 SK 海力士的工服，店員立刻原地滑跪，態度 180 度大轉彎。

說白了，在這波 AI 熱里，內存大廠們是真的秦始皇觸電——贏麻了。

光看別人家賺得盆滿缽滿，大家肯定也好奇，那咱們國內的內存大廠，比如長鑫科技現在是個啥情況？

不看不知道，一看嚇一跳。

差評君憑借著超強人脈，找到了長鑫的小伙伴，當得知人家并沒有雙倍薪資，懸著的心立馬平靜了下來。

但隨后，剛平靜的心徹底死了。。。

因為對方告訴我們，年終獎可能會很多，注意是很多。

這不，就在昨天，長鑫科技更新了自家的科創板招股書，數據直接炸了：2026 年一季度，營業收入 508 億元，同比暴增 719%，凈利潤 330 億元，日均凈賺約 4 億，它一個季度賺的錢，可能比很多 A 股上市公司一輩子都多。

不少分析師覺得這將是近年來最大的一次 IPO 了，有些人判斷長鑫科技到時候市值將會超過寧德時代，成為 A 股真正的扛把子。

借著這個機會，咱也和大家聊聊長鑫科技是誰。

聽名字大家容易和隔壁長江存儲弄混了，畢竟說到國產存儲，很多人的第一反應就是平價戰神致態，以及它背后的長江存儲。

給大家秀一下去年930買的固態

雖說都是做內存的，但長鑫科技主要做的是 DRAM 內存。

平時喜歡自己 DIY 裝機的朋友肯定知道，買內存條的時候，大家總喜歡看顆粒，什么“海力士 A-die”之類的，那長鑫家的就是 CJ-A-die 的型號。

別以為長鑫只在 DIY 裝機圈子里混，人家早就悄悄滲透進了你生活的方方面面。

比如阿里云、字節跳動和騰訊，他們家服務器多多少少都用上了長鑫內存，妥妥的老顧客了。

你手里的國產安卓機、輕薄本，甚至是你天天用的新能源車機，里面都可能塞著它家的存儲顆粒。

在長鑫的招股書里就明確提到，LPDDR4X 芯片已經進入小米、Oppo、vivo、傳音、聯想等廠商供應鏈；去年掏出的 LPDDR5/5X，也被小米、傳音看中。

所以你平時打王者切屏不卡、后臺不殺進程，背后可能都是長鑫內存在吭哧吭哧發力。

按照 Omdia 的數據，長鑫科技目前是中國第一、全球第四的 DRAM 廠商。

雖說全球第四聽著蠻唬人的，但 DRAM 這個行業基本是被三星、SK 海力士、美光三家包圓了，御三家加起來占了超過 90% 的市場份額。

長鑫 2025 年四季度的全球市占率是 7.67%，雖然比半年前的 3.97% 已經翻了一番，進步飛速，可跟御三家一比，依舊屬于是我奶奶和科比合砍 81 分的水平。

一個全球市占率不到 8% 的行業老四，按內存行業常理來說，賺錢能力應該是小虧、平過、最多微微盈利，怎么就突然一個季度賺了 330 億？

不少人猜測，可能是因為御三家都沒空搭理普通內存了。

大家都知道，這波 AI 大模型爆發，對高帶寬內存（以下簡稱高端內存）需求特別大。

而高端內存又特別吃產能，需要更多的裸晶片面積、占用更多設備、費的時間還久。

但架不住 AI 廠商錢包鼓鼓、需求多多，所以御三家們紛紛把產能挪去生產高端內存了。

這么一來，普通內存市場不就更吃緊了嗎？

這個說法咱還不能確定，但可以知道的是，這波內存價格暴漲，長鑫的營收利潤也就跟著起飛了。

所以，哪怕暫時擠不上高端內存主桌吃菜，長鑫光是在小孩桌喝湯也給自己喝飽了。

根據招股書顯示，2024 年長鑫產品均價漲了 55%，2025 年再漲 34%，到了今年，漲價還在加速。。。

愣是靠一個季度的盈利，把前三年的虧損都給填平了。。。

時代的一粒沙，落在長鑫頭上，成了一座金山，真就具象化擺在大伙面前了。

不過你別看現在這口湯喝得輕松，但還真不是誰都能喝上的。

為了能等到這天，長鑫背后經歷了一場極其慘烈的豪賭。

內存這個行業，有著極端燒錢和極端技術壁壘的雙重地獄屬性，全世界敢玩這個游戲的玩家，恐怕一只手就數得過來。

當年首鋼集團、華虹集團先后與日本 NEC 合資，分別成立了首鋼 NEC、華虹 NEC，想著在國產內存領域大展拳腳，可最終都沒能成功。

到了 2016 年時，國內依舊沒有任何一家企業，可以生產國產 DRAM 芯片。

這時候，兆易創新的創始人朱一明出現了。哥們頭頂清華和留美海歸的光環，而且兆易創新剛剛上市，就拿下了國內 NOR Flash 的龍頭寶座，這地位、這身價，早就妥妥地財富自由了。

但他并沒滿足，反而 All in 進了 DRAM 內存這個地獄級難度副本。

可這個動輒千億級別的大佬牌桌，光靠朱一明一個人也玩不動。

這時候，被譽為“中國最牛風險投資機構”的合肥市政府，拋出了橄欖枝，給錢給地，前前后后砸進去上千億。。。

萬億大佬最初的模樣

而且，面對長期虧損，合肥國資就不急不躁不爭不搶，就擱那穩穩地接住長鑫科技。

于是，你在今天翻開長鑫科技的招股書，你會發現，他們沒有傳統意義上“絕對控股股東”的公司。

它的第一大股東是合肥國資控制的清輝集電，背后還站著大基金二期和安徽省投。

也正是合肥市政府的看起來有點莽的鼎力支持，長鑫才有了足夠的血量，在 DRAM 這個碎鈔機賽道里扛了下來。

不過，哪怕是合肥國資這個最強奶媽在瘋狂輸血，長鑫前期的逆風局依然打得極其慘烈。

面對國際上的專利、技術圍堵，長鑫用的是奇夢達的技術路線（德國內存企業，2009 年時倒閉），后續又通過合法渠道成功買下其技術遺產和專利，結合自家技術儲備，進行了深度研發。

而在招股書里也寫明了，自打長鑫成立以來，面對國際大廠技術迭代的迅猛速度，朱一明定了一個極其大膽的策略：跳代研發。

不按部就班地一代一代追趕，而是集中力量直接攻關關鍵技術節點。

可這個策略風險極大，挑錯了方向就會全盤皆輸。

為了表決心，朱一明辭去了親手養大的“親兒子”兆易創新 CEO 的職務，全身心投入長鑫，并且立下了軍令狀：“在公司盈利之前，我絕不拿一分錢薪酬”。

結果轉頭就撞上了內存周期的低谷，所有廠商都在以量換價，長鑫作為新入局者更是慘淡，一邊技術不斷突破，DDR4、DDR5 試片、投產穩扎穩打，另一邊，錢也賠得越來越多：

2022 年虧損 83 億，2023 年虧損 163 億，2024 年虧損 71 億，三年時間，合計虧掉了 300 多億真金白銀。

好在，這場驚天豪賭終于在今年借著 AI 的東風，迎來了最猛烈的回報，一個季度的利潤就把之前的坑全填平了。

而更讓人沒想到的是，熬過了最苦的日子，朱一明也沒打算自己吃獨食。

招股書里披露了一個細節，之前在長鑫的“第二期員工持股計劃”里，朱一明分到了不少股份，但他承諾，等長鑫上市滿 3 年后，會把其中一半拿出來，在 10 年內陸續發給員工。。。

你品品，三年虧了 300 多億的時候，他不拿薪酬；一個季度賺了 330 億的時候，他還要進行員工激勵。

當然，在一片歡騰的數字背后，長鑫自己想必是非常清醒的。

雖然自己在 AI 潮里結結實實地喝到了湯，但真正肥美的肉（高端內存）依然在巨頭們的嘴里。

大家不要被這個夸張的數字迷住雙眼。

這只是讓一個原本還在苦苦掙扎、突破封鎖的公司，突然擁有了如此超強的利潤，這種極端的供需失衡和暴利不可能永遠持續下去。

未來，長鑫面臨的考驗依然嚴峻。一方面，要穩住現在這波紅利帶來的龐大客戶流量；另一方面，必須利用這筆巨額的利潤彈藥，繼續死磕更高端的內存產線和先進制程，爭取早日在這個 AI 時代吃上肉。

所以，我們也能看到它的招股書上寫清楚了，IPO 募集來 295 億，加上自身利潤，總共 345 億投向三個方向：產線升級、DRAM 技術升級、前瞻技術研發。

這個錢砸下去，如果能在高端內存上取得突破，長鑫就真的從撿漏選手變成了主力陣容了。

所以，對長鑫科技來說，目前的戰績雖然輝煌，但也沒法半場開香檳，只能說在這個時間點能夠上市，募集到更多資金，攢攢去下一個副本的血條，恰到好處。

只是在接下來的戰斗中，肯定是更難的一場戰役，我還指望看到咱們國產廠商也上主桌吃肉的那天。

撰文：八戒

編輯：江江 & 面線

美編：素描

圖片、資料來源：

部分圖片來自網絡

長鑫科技招股書

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