最近很多人還沒有意識到，伊朗現在打的，已經不只是軍事戰，而是金融戰。真正的波斯灣“蝴蝶效應”，已經開始沖擊全球的資本市場了。

大家發現沒有，這幾天最危險的信號，其實不是導彈和戰爭，而是全球很多國家長期國債收益率，突然開始集體飆升。美國30年期國債收益率，重新突破了5%，這是一個非常危險的信號。因為上一次美國長期國債收益率長期維持在5%以上，還是2007年全球金融危機爆發前夕。

日本30年期國債收益率，也沖到了4%，創下1999年以來的新高。很多人可能覺得，這只是債券市場的小波動，但實際上，這背后代表的是全球資本，對未來通脹和風險的重新定價。因為現在整個世界金融體系，都是建立在一個前提上的，那就是低油價、低通脹、低利率。一旦這個基礎被打破，全球資產都會重新估值。

為什么伊朗現在封鎖海峽的動作，會讓資本市場這么緊張？因為伊朗抓住了美國最脆弱的地方，那就是債務?，F在美國國債總規模，已經快要接近40萬億美元。光是今年，美國聯邦政府的年度利息支出，就已經接近1.2萬億美元，甚至快超過美國軍費了。也就是說，美國現在最怕的，不是短期軍事沖突，而是長期高油價，把美國重新拖回“高通脹+高利率”的陷阱。大家別忘了，2022年美國通脹為什么會飆到9%以上？核心原因之一，就是能源價格暴漲。當時美國汽油價格一度接近每加侖5美元，直接把整個美國社會的成本推高?，F在如果霍爾木茲海峽風險持續存在，全球油價長期維持高位，美國通脹就很可能再次反撲，這必然會沖擊美國的經濟和資本市場。

所以，這才是伊朗真正厲害的地方。它現在不是和美國拼軍艦數量，而是利用推高全球能源價格，去攻擊美國金融體系最敏感的位置?，F在資本市場最害怕的，并不是戰爭本身，而是戰爭引發的金融連鎖反應。因為一旦長期利率持續上升，美國股市、高估值科技股、房地產市場，都會面臨重新定價的壓力。

而且，現在不只是美國危險，日本其實壓力更大。因為日本過去二十多年，一直靠超低利率維持經濟和債務穩定。日本政府債務，占GDP比例已經超過250%，是發達國家里面最高的。一旦長期國債收益率快速上升，日本財政壓力會迅速惡化。

所以這一次，日本30年期國債收益率飆到4%，市場其實已經非常緊張了。而日元國債收益率上升，則會逆轉日元的套利交易，進而對美國的金融市場，產生新的沖擊。過去很多國際資本，都是借超低利率的日元，再去買美國高收益資產，比如美債、美股。

但現在，日本長期利率開始上升以后，部分資本就會開始回流日本，美國金融市場的流動性壓力，也會進一步加大。所以，伊朗其實現在是在針對美國，開始實施金融戰。不得不說，伊朗有高人，或者說，伊朗背后還是有高人的。因為對于美國來說，美國國債收益率持續走高，股市持續震蕩，其實才是逼迫特朗普退讓，最有效的辦法。

但很有意思的是，在這一輪全球金融波動里面，中國反而顯得相對穩定。

第一，中國這些年一直在提前布局能源安全。中國現在是全球最大的新能源國家，也是全球最大的戰略儲備國家之一。同時，中國石油進口來源越來越多元化，俄羅斯、中東、中亞、南美，全部都在布局。換句話說，中國對單一航道、單一能源體系的依賴，已經明顯下降了。

第二，中國現在沒有美國那種嚴重的通脹壓力。美國最怕的是油價上漲以后，把CPI重新推高。但中國現在的整體通脹水平，其實是溫和的。所以，同樣的油價上漲，對中美的沖擊力度完全不一樣。第三，也是最關鍵的一點，最近美債、日債收益率都在明顯上升，但中國長期國債收益率，整體卻保持穩定。這說明什么？說明全球資金，正在重新思考，到底誰才是真正的穩定資產。因為資本最怕的，不是收益低，而是不確定性。

所以，未來全球資本市場，很可能會出現一個非常重要的新趨勢：當美國自己開始變成全球波動源的時候，國際資本一定會重新尋找新的避風港。而中國資本市場，正在慢慢具備這種“避風港”特征。很多人以前總覺得，只有美元資產才是全球避險資產。

但現在，世界正在進入一個新的階段。美國過去是全球風險的解決者，而現在，美國自己正在慢慢變成風險源。而這，可能才是這場波斯灣蝴蝶效應，真正深遠的影響。

而中國經濟的穩定性，能源安全的穩定性，會讓中國的資本市場，體現獨特的吸引力，所以，A股的穩健性上行趨勢，還會繼續。