今年人民幣的走勢真的太強了。不知不覺間，美元兌人民幣匯率已經站上了6.7。年初還剛剛破7，現在就到了6.7，中間只用了4個月。

而且在這期間，爆發了美伊沖突，能源危機之下，美元指數快速反彈，當時基本上所有非美貨幣都在貶值。比如說日元，是靠日本財務省出手干預，才勉強維持得住，但是人民幣幾乎沒有受到什么影響。

在本輪人民幣升值的背后，有一個變量值得大家特別關注，就是人民幣的國際化。人民幣升值和人民幣國際化，就像一個硬幣的兩面。

人民幣的國際化能夠支撐人民幣升值，因為當人民幣在跨境貿易里更多被使用時，就會激發更多的剛性需求。大家都需要它，它自然水漲船高，迎來升值。

而另一面，人民幣升值會推動人民幣國際化的進程。因為當大家持有你的貨幣時，自然希望這個貨幣是升值的，貨幣越升值，大家儲備它的意愿就越強烈，國際化的道路就會走得越順暢。

今年以來，從各方數據來看，人民幣的國際化正在加速。

咱們先看一組數據：今年4月2日，人民幣跨境支付系統CIPS單日交易額達到1.22萬億，創下歷史新高。這個數字在3月的日均大約是9000億，在2月只有6100億左右。也就是說，從2月到3月，數值增長了48%；4月峰值對比2月均值，直接翻了一番。所以這個數據很直觀地說明，人民幣國際化正在加速向前推進。

今年人民幣國際化提速的背后，的確有地緣沖突的催化，這就要提到石油。石油是全球大宗商品貿易里體量最大、定價權最穩固的商品之一。在此之前，石油美元體系就像一堵高墻，擋在人民幣國際化前進的路上，很難被撼動。

但是今年霍爾木茲海峽的局勢變化，讓大家看到，原來美國無法完全掌控石油的定價權，石油美元體系就此開始松動。

3月底有一組數據：中東地區和中國開展石油貿易時，人民幣結算占比達到41%，美元結算降到52%，人民幣已經反超歐元，成為中東地區石油貿易的第二大結算貨幣。

當然，石油不是全部。另一項數據顯示，中國與其他國家開展雙邊貿易時，人民幣結算占比也達到30%。以上這些數據都說明，在全球商品貿易場景中，人民幣正在被普遍使用。

當然這些趨勢我們已經聽了很多年，而今年有一個很大的變化：人民幣國際化走向了更深層次，從貨物貿易，延伸到了資產買賣、融資借貸等場景。

這里有一組數據，涵蓋了很多平時不常見的投融資場景。從這些數據可以明顯感受到，人民幣使用量同比快速增加。我用大白話翻譯一下核心意思：在全球市場中，當企業和機構需要借錢、投資、發債時，越來越愿意借入人民幣、發行人民幣債券，并且用人民幣進行最終結算。也就是說，人民幣正在深度嵌入全球產業鏈、資金鏈的循環之中。

那么，全球資本今年為什么突然青睞人民幣？背后是多方面因素。

一方面，美國當前利率偏高，借入美元成本高昂，借入人民幣成本可以大幅降低。但更重要的是，人民幣穩定、信譽良好。

今年美伊沖突最激烈的時候，傳統避險資產如美債、黃金，并沒有表現出避險資產應有的穩定性。例如黃金一度跌到4100美元/盎司；10年期美債收益率目前還在4%的位置，說明價格偏低，市場在拋售而非買入。

而這一時期，人民幣展現出比它們更優秀的穩定性。當下全球資金都在尋找安全港灣，中國成為避風港，人民幣成為安全資產。

同時，國內監管部門不斷優化政策，解決人民幣順暢輸出、境外主體便捷獲取人民幣、持有并對沖匯率風險、資金安全回流等問題。這些政策保障了我國能夠承接當前激增的人民幣跨境支付需求。

最近人民幣匯率能夠快速從6.8邁向6.7，背后還有經濟數據的催化：4月我國進出口數據表現亮眼，出口同比增加14.1%，大幅超出預期。當一個經濟體賺取外匯的能力，遠超過消耗外匯的需求，本國貨幣自然會升值。

當下，人民幣升值正在形成自我強化的閉環：當市場普遍預期人民幣會升值，外貿企業賺取美元后，更愿意兌換成人民幣，進一步推升匯率；而匯率走強，又會讓國際市場對人民幣更有信心，在推動國際化的同時，加大全球對人民幣的需求。

所以，這一輪人民幣升值不會是一陣風，而是結構性趨勢。雖然歷史上人民幣匯率也曾多次站上6.7甚至更高位置，但這一次和以往每一次都不一樣，因為背后出現了許多前所未有的關鍵數據：例如CIPS日交易額突破1.22萬億、中國與中東石油貿易人民幣結算占比達41%、點心債、熊貓債發行量翻倍增長。

這些都說明，人民幣國際化正在發生實質性變化，國際資本也在重新定位人民幣：從單純的交易媒介，轉變為全球資產配置中不可或缺的安全資產。

最后也是最重要的一點：人民幣匯率升值，并不是越快越好。大家要關注央行定調，在一季度貨幣政策報告中，央行再次重申，要防范匯率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。

長期可以樂觀，但短期不必狂熱。對我們而言，人民幣匯率的意義，不在于能沖高多少，而在于它在國際化道路上，根基能扎得多深。