海南
近日，海南本土的知名藥企葫蘆娃藥業集團股份有限公司收到了一張2150萬元的罰單。
因為2023年年報和2024年半年報存在虛假記載，公司涉嫌信息披露違法違規。
來源：同花順
具體的操作并不高明：部分銷售業務提前確認收入，部分業務通過虛增藥品價格虛增營收，該計提的配送費、倉儲費也沒準確計提。
根據處罰決定，公司被罰700萬，時任董事長兼實控人劉景萍被罰1050萬，財務總監和董秘分別被罰250萬和150萬。
也是因為這些財務內控問題，公司股票被實施了其他風險警示，戴上了ST的帽子。
回顧近兩年的年報，ST葫蘆娃兩年累計虧損超5.6億元，2025年營收同比下滑36.27%，負債率攀升至83%。
更棘手的是，控股股東持有的股份已被司法凍結，實控人劉景萍、湯旭東所持股份存在高比例質押情況，且控股股東及實控人涉及執行案件，據公開報道顯示，相關債務執行標的達8119萬。
一方面，這家海南的上市企業正在陷入重罰，債務到期、股份法拍，法院強執的多重困境之中，另一方面，其背后的實控人，卻在重倉操盤著三亞的一個重點城市更新項目。
在三亞天涯區的核心腹地，吳春園片區城市更新項目正在進行。
這是三亞首個國有土地城市更新項目，也是天涯區的首個城更項目。項目占地約95.25畝，東至三亞河西路，西至明珠廣場及原港務局中學等用地邊界，南至團結街，北至月明路，另含河西路以東春園海鮮廣場、長順一至五巷等區域。涉及289戶居民、194棟房屋的征拆，規劃了約800套安置房。
對于三亞來說，城市更新正在加速推進。在這樣的氛圍下，吳春園片區的居民對更新改造有著迫切的需求。但這個項目的推進節奏卻顯得有些遲緩。
2024年11月14日項目就正式啟動，2025年2月春園海鮮廣場率先完成拆除。按照最初的說法，項目預計2年內完工。
圖源：天涯城市更新
然而直到2026年5月29日，安置房工程才剛剛舉行奠基儀式。從啟動到奠基，耗時一年半，對于在外租房等待回遷的居民來說，這個等待期顯得尤為漫長。
圖源：天涯城市更新
進度遲滯的背后，資金是最大的嫌疑。據有關媒體報道，吳春園片區城市更新項目的總投資額預計達到72億元。
項目在招標時，官方明確要求中標人具備不低于8億元的投融資能力，采取的是“社會資本全額投資，全擔風險”的模式。這意味著，操盤手必須拿出真金白銀來填補漫長的開發周期。
而吳春園項目的實施主體——三亞天涯春園城市更新開發建設有限公司，其大股東為海南邑至投資，但穿透股權后，背后的實際控制人正是湯旭東和劉景萍夫婦。
這兩位實控人名下還關聯著多家房地產企業，跨界地產早有布局，但此刻他們面臨的資金局面卻極其被動。
企查查信息也顯示，項目實施主體的股東劉景萍已被列為被執行人。
海南海天中正投資有限公司股東信息
這就是風險所在。城市更新不是炒地皮，它是先建安置房、做微更新，再通過后期商業開發來回籠資金的漫長過程。
當操盤的實控人在資本市場上已經失去了信用，連上市公司的債務都無法償還時，吳春園項目的推進，未來可能會有較大的不確定因素。
289戶等待回遷的居民，需要的是按時交付的鋼筋水泥，這些都是靠真金白銀才能運轉。
一家深陷造假風波和債務危機的藥企跨界操盤城市更新，其中的資金風險，是橫在這片老舊街區煥新之路上最現實的隱憂。
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