圖源網(wǎng)絡(luò)

當(dāng)英偉達(dá)CEO黃仁勛

在GTC2026大會(huì)上提出

“未來的數(shù)據(jù)中心不再是存儲(chǔ)倉庫，

而是生產(chǎn)Token的工廠”

很少有人預(yù)料到

這一概念會(huì)在兩個(gè)月后

以如此驚人的速度

在中國落地為百億級(jí)的商業(yè)實(shí)景

5月15日，長三角經(jīng)濟(jì)重鎮(zhèn)無錫，一場簽約儀式揭示了AI產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。A股算力龍頭企業(yè)弘信電子（300657.SZ）聯(lián)手無錫高新區(qū)，正式將江蘇省內(nèi)首個(gè)華為昇騰384超節(jié)點(diǎn)算力集群收入囊中。以此為基座，一座大規(guī)模的“Token工廠”宣告啟動(dòng)建設(shè)。

這并非一次簡單的產(chǎn)能擴(kuò)張，而是中國算力產(chǎn)業(yè)從資源租賃走向“智力生產(chǎn)”的標(biāo)志性轉(zhuǎn)折。

什么是“Token工廠”？

重新定義算力商業(yè)模式

理解這次事件的產(chǎn)業(yè)含金量，首先要理解“Token”在新經(jīng)濟(jì)中的位置。

Token（詞元）是大模型處理信息的最小單位，約等于一個(gè)英文單詞或1-2個(gè)漢字。它具備可計(jì)量、可定價(jià)、可交易的特征，已成為AI服務(wù)的計(jì)費(fèi)與結(jié)算基礎(chǔ)單位。

圖源：股圈投研

而“Token工廠”則是一個(gè)形象的產(chǎn)業(yè)比喻：它以大規(guī)模GPU算力集群為底座，整合電力、液冷、高速網(wǎng)絡(luò)與模型優(yōu)化技術(shù)，將原本抽象的算力，工業(yè)化、標(biāo)準(zhǔn)化地轉(zhuǎn)化為可交付的“智能產(chǎn)出”。

與傳統(tǒng)算力租賃模式（賣“卡時(shí)”/機(jī)柜，按時(shí)間或空間計(jì)費(fèi)）截然不同，Token工廠的商業(yè)邏輯是按智能單元（Token）計(jì)費(fèi)。中金公司測(cè)算，在自建算力情景下，此類工廠的理論毛利率可達(dá)60%。

這解釋了為何資本市場對(duì)其投以熱切目光：算力企業(yè)正在從“包租公”進(jìn)化為“煉油廠”，而Token就是數(shù)字時(shí)代的原油。

為什么是無錫？

174億龍頭的算力棋局

作為國內(nèi)AI算力領(lǐng)域的龍頭，市值174億元的弘信電子選擇無錫，背后是一盤精密的產(chǎn)業(yè)棋局。

圖源：科創(chuàng)日?qǐng)?bào)

此次落地的Token工廠，首批將部署4臺(tái)華為昇騰384超節(jié)點(diǎn)服務(wù)器。每套超節(jié)點(diǎn)擁有384卡算力規(guī)模，4套組成一個(gè)超級(jí)集群。單套算力達(dá)215 PFLOPS，這代表著當(dāng)前國產(chǎn)AI算力的高端水平。

項(xiàng)目構(gòu)建了“能源—芯片—算力—模型—應(yīng)用”五層協(xié)同體系：

• 在能源層，通過“算電協(xié)同”調(diào)度西部綠色能源，壓降成本；
• 在芯片層，堅(jiān)持華為昇騰等國產(chǎn)適配；
• 最終在應(yīng)用層，將Token轉(zhuǎn)化為可交付的行業(yè)能力。

無錫高新區(qū)作為項(xiàng)目承載地，早已布局人工智能全產(chǎn)業(yè)鏈，正建設(shè)全市首個(gè)人工智能專業(yè)園區(qū)。這一合作，本質(zhì)是區(qū)域產(chǎn)業(yè)資本與頂級(jí)技術(shù)生態(tài)的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。

百億集采與萬億基建：

政策與市場的雙重共振

Token工廠的加速落地，絕非企業(yè)孤立行為，而是踩在了產(chǎn)業(yè)爆發(fā)與政策紅利的雙重節(jié)點(diǎn)上：

• 國家數(shù)據(jù)局局長劉烈宏披露，截至2026年3月，我國日均Token調(diào)用量已超140萬億，相比2024年初增長超千倍。阿里、騰訊、字節(jié)等互聯(lián)網(wǎng)大廠已全面轉(zhuǎn)向Token業(yè)務(wù)模式。
• 今年4月的中央政治局會(huì)議，將算力網(wǎng)首次與水網(wǎng)、電網(wǎng)等傳統(tǒng)基建并列，納入國家“六張網(wǎng)”體系。國家發(fā)改委測(cè)算，今年“六張網(wǎng)”及相關(guān)領(lǐng)域投資將超過7萬億元。
• 中國電信寧夏分公司已于5月啟動(dòng)國內(nèi)首個(gè)以“Token工廠”命名的百億級(jí)集采項(xiàng)目，預(yù)估規(guī)模達(dá)164.51億元（不含稅）。上海電信、中國移動(dòng)、中國聯(lián)通均已推出Token套餐或生態(tài)聯(lián)盟。

可以說，一張由運(yùn)營商百億訂單、國家級(jí)政策定調(diào)、A股龍頭建廠構(gòu)成的Token經(jīng)濟(jì)版圖，已清晰浮現(xiàn)。

誰在分享Token工廠的盛宴？

對(duì)于資本市場，Token工廠的出現(xiàn)重塑了AI的投資主線——從比拼算力規(guī)模，轉(zhuǎn)向比拼“每瓦Token產(chǎn)出效率”。

東方證券指出，Token工廠的核心競爭指標(biāo)是每瓦對(duì)應(yīng)的高性能Token吞吐量。這意味著：

• 算力基建與IDC運(yùn)營商（如中科曙光、科華數(shù)據(jù)）是物理載體；
• 綠色電力供應(yīng)商提供成本優(yōu)勢(shì)顯著的“電力原料”；
• 光通信與硬件設(shè)施（如高速光模塊）保障高并發(fā)傳輸。

同時(shí)，算力租賃企業(yè)若想轉(zhuǎn)型Token工廠，必須強(qiáng)化推理與模型優(yōu)化能力。近期算力服務(wù)公司Nebius以6.4億美元收購AI推理優(yōu)化公司，即是明證。

當(dāng)弘信電子的Token工廠在無錫破土動(dòng)工，當(dāng)運(yùn)營商開始按月向個(gè)人用戶收取9.9元的Token套餐費(fèi)，一個(gè)清晰的信號(hào)已經(jīng)發(fā)出：我們正在經(jīng)歷從“流量時(shí)代”到“Token時(shí)代”的基座轉(zhuǎn)換。

Token，正成為丈量智能經(jīng)濟(jì)的新標(biāo)尺。而這場圍繞“生產(chǎn)Token的效率與成本”展開的競賽，將決定下一個(gè)十年中國AI產(chǎn)業(yè)的成本結(jié)構(gòu)與全球競爭力。

聲明：本文基于公開信息及媒體報(bào)道進(jìn)行產(chǎn)業(yè)分析，不構(gòu)成任何投資建議。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

編輯：Thea、Kiki

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來源：綜合自21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)、

科創(chuàng)日?qǐng)?bào)、中國證券報(bào)

轉(zhuǎn)載請(qǐng)標(biāo)注來源：澳商圈

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