在競爭極其激烈的美妝行業里，大部分國貨品牌都在線上拼命搶流量、打價格戰，而植物醫生卻走了一條完全不同的路。

一方面，植物醫生高調打出“技術牌”，想依靠扎實的科研能力，在美妝行業由“拼流量”向“拼技術”轉型的過程中，搶占先機。

但另一方面，它的上市之路并不順利，消費者投訴很多，供應鏈也存在一些不清楚的地方。這些問題就像甩不掉的影子，給這家老牌國貨帶來很大的信任危機。

所以現在就出現了一個很矛盾的局面：植物醫生究竟是用技術撐起了國貨的實力，還是在慢慢消耗自己多年積累的老本？

深耕中國特色原料，構建技術護城河

美妝行業“營銷內卷”不斷加劇，國貨品牌普遍陷入兩難的境地。

一邊是流量越來越貴，利潤不斷被蠶食；另一邊是核心原料長期依賴進口，玻色因、勝肽等高端抗衰老成分，話語權和定價權都在國際化工巨頭手中。

植物醫生創始人解勇的一句話，點破了這個行業痛點：“沒有自己的成分就是白牌，中國品牌必須有中國成分。”這句話也反映了植物醫生長達12年的研發歷程。

植物醫生與中科院昆明植物研究所、江南大學等單位進行深度合作，經過十多年的時間，自研出一種專利酶解工藝，解決了植物大分子難于皮膚吸收的問題，并成功地把鐵皮石斛中的多糖轉化成了高純度、易被人體吸收的石斛寡糖，該技術也得到了歐洲專利局的認可。

最近，植物醫生在科研上又取得了兩項進展。

5月6日，國家藥監局公布植物醫生自主研發的“鐵皮石斛寡糖”新原料完成備案。緊接著自研原料“中華塊菌提取物”也通過了備案。這是植物醫生獲得的第三個化妝品新原料，并且是繼石斛寡糖之后第二個由企業自主開發并成功備案的特色植物原料，填補了國產塊菌屬原料在化妝品領域中的空白。

圖源：國家藥品監督管理局

這兩項新原料的推出，標志著植物醫生不再僅僅講述“高山植物護膚”的故事，而是真正進入了“中國特色原料自主可控”科研領域的深水區。

植物醫生構建的“石斛蘭原料矩陣”正成為其技術上的護城河。植物醫生的石斛蘭系列產品連續三年獲得歐睿咨詢認證，穩居全球石斛蘭護膚品零售額第一，累計銷售額突破58億元。

植物醫生走過的科研之路反映了中國美妝產業正在發生的深層變化。過去十年，國貨依靠“性價比+流量”打開了市場，而未來十年的競爭將會回歸到本質——誰掌握住了核心原料技術，誰就有可能制定行業標準。

投訴量居高不下，虛假宣傳頻陷爭議

與科研端的亮眼表現相比較而言，植物醫生在終端市場的合規經營和消費者服務上，有很大的問題。

截至2026年5月15日，黑貓投訴平臺共收到關于植物醫生的有效投訴451條，主要集中在虛假宣傳、售后服務推諉、強制消費等方面，反映出品牌在終端運營中存在系統性的不足。

問題一：“專業護理”反而造成皮膚損傷。不少消費者反映，有些門店的導購為了促成交易，夸大產品的效果，回避產品存在的風險，使消費者的權益受到損害。

有消費者反映，2026年3月3日在植物醫生張掖鼓樓三店購買了精油面部護理項目。兩次護理之后，臉上就出現了紅腫、瘙癢、大面積爆痘等嚴重的過敏反應，正常生活以及面部健康都受到了明顯的影響。事后和商家聯系，對方推脫責任，拒絕合理的解決辦法。

圖源：黑貓投訴平臺

問題二：存在虛假宣傳及欺詐爭議。

回顧2025年“雙11”期間，植物醫生推出的“明星見面會沖榜活動”曾引發大量投訴。活動剛開始的時候，官方客服就承諾了，只有通過消費沖榜才能獲得見面會的名額，一共十個。

基于這個承諾，有的消費者支付了16300元，并且成功進入了前十名。可是臨近活動開始時，品牌方單方面增加了“下單一筆就可抽獎”的名額獲取方式，新增名額大約75個，而且沒有公示中獎概率以及獎品數量。

圖源：黑貓投訴平臺

這些頻繁出現的合規問題反映出植物醫生在管理中存在深層次的矛盾：一方面重金投入科研營銷，另一方面卻忽視了終端規范和消費者的權益；一邊高喊“高山植物純凈護膚”的口號，另一邊卻又常常出現夸大宣傳、隨意更改規則等行為。

如此不僅會損害消費者對品牌的信任，還會使品牌長期面臨監管處罰風險。

IPO進程中止，供應鏈與業績增長引關注

近期，植物醫生在深交所主板IPO的過程中再次被叫停，原因是財務資料超過了有效期限，這是植物醫生第二次因為同樣的問題受到審核阻礙。

表面來看，這僅僅是一次延后，但是背后隱藏的合規風險以及增長瓶頸，已經成為植物醫生進入資本市場的最大障礙。

根據招股說明書及監管部門的問詢回復，2022年、2023年和2024年植物醫生營業收入分別為21.17億元、21.51億元、21.56億元，歸母凈利潤分別為1.58億元、2.30億元、2.43億元。

圖源：植物醫生招股書

值得注意的是，2024年營收增速較去年同期下降了1.38個百分點，為0.22%；歸母凈利潤增速下降了39.56個百分點，只有5.79%。

在業績增長明顯減緩的時候，植物醫生上市前的大額現金分紅引起了人們的關注。

2024年至2025年上半年，植物醫生一共發放了1.8億現金分紅。實際控制人解勇擁有79.14%的股份，個人獲得了1.4億元分紅。這種“先分紅套現、再募資補血”的做法不但會損害新股東的利益，也會讓人質疑其上市融資的目的。

另外，植物醫生的供應鏈透明度也受到質疑。

植物醫生的招牌產品“石斛蘭系列”，由于對原料的新鮮度要求很高，只能在云南產地附近生產，所以與當地生產商云南英格合作，并由植物醫生提供核心技術。可是云南英格不直接供貨給植物醫生，而是將產品交由廣州貿易商“廣州品顏”中轉后銷售給植物醫生。

這種“產地直供變異地中轉”的復雜鏈路，加上媒體發現廣州品顏留存的聯系方式指向身份不明的財稅顧問，使得外界對植物醫生的成本控制、交易真實性及業務獨立性產生了各種猜測。

小結

植物醫生正處于轉型的關鍵階段。

好的一方面是，植物醫生在本土植物成分的研究上取得了階段性勝利，給國貨美妝原料創新提供了新的思路，也顯示了企業要發展壯大的決心。但是也存在一些問題，比如經常出現的合規性爭議、業績增長乏力、供應鏈管理不透明等都存在著較大的風險隱患。

現在IPO進程暫停了，接下來能不能真正突破困境，關鍵要看它能不能把科研上的真本事，轉化成好口碑和合規經營的能力，解決好消費者已經產生的不信任感。只有做到了這些，才能贏得市場跟資本的認可。