北京
5月20日，特殊日期，別忘了給家里那位發個520紅包。
A股，好消息是，AI基建算力板塊如期上漲，再接再厲，借著韓國三星罷工，再創輝煌，這波預期內，不少兄弟已經在AI基建上賺了一波又一波；壞消息是，有朋友說，自從買了存儲芯片股，感覺價值投資一下子不香了，市場似乎上演一出“一將功成萬骨枯”的劇目，整個世界這么多行業里面，似乎只有AI基建在賺大錢。
對于好消息，我們來談一談三星罷工，對于壞消息，我們來談一談AI基建當下的“虹吸效應”。
三星罷工如無意外，從5月21日開始，持續十八天，停產會導致大量在產芯片報廢，三星訂單違約，必然需要其他廠商來填補空白。所以，三星罷工必然利好芯片產業，不僅是存儲芯片，芯片代工，芯片封裝等配套產業也在列，這也是為什么中芯國際和華虹半導體也跟著暴漲的原因。
道理和中東一樣，如果中東影響的是石油供應鏈，那么三星影響的是半導體供應鏈。三星員工不滿主要是比較出來的，SK海力士在2025-2027年三年間預計人均收入1000萬人民幣，而三星員工人均大約5萬月薪，薪酬很不錯，但人性禁不起對比，于是就有了此次罷工。
從內存產業看，三星、海力士、美光和長鑫是內存顆粒四巨頭，三星其實在內存上本來就是落后的。要知道，海力士手上有HBM8成份額，而在消費內存市場，三星內存顆粒的口碑很差，定價甚至還不如時序更高的長鑫顆粒，所以，三星將是本輪罷工的唯一受害者，而其他算力芯片企業都將是好消息。
AI基建的虹吸效應已經開始。首先是資本虹吸，科技巨頭幾萬億美元砸向AI算力的同時，美聯儲新主席凱文沃什還有一個觀點，認為當前降息是為了AI投資平穩，當前情況是，美股十七年牛市奠定了AI投資人的信心，而科技巨頭在過去25年的積累，是科技巨頭往AI基建砸錢的底氣，舉個例子，谷歌資產負債率僅僅30%，由于十七年牛市打底，谷歌要投資AI算力完全可以從股市融資，所以，資本虹吸效應已經形成，即從股市上虹吸其他板塊的資金，也從金融市場虹吸資金來投資AI算力。
其次是人才虹吸，哪怕三星員工對工資不滿，那也是相對不滿，比其他行業那是高多了，人才正在從互聯網行業、汽車制造業流出，流向AI模型和AI算力領域。這種虹吸會加速算力芯片技術的迭代，也會延緩在一定程度上造成其他行業人才的短缺。關鍵問題是，AI并非只是AI，AI要和垂直行業去融合，這就使得很多行業專才轉向AI。
總之，短期看，市場上的確出現了AI算力股一枝獨秀的現象，且未來這種情況還要加劇。但這不是因為其他板塊不好，而是因為AI算力投資太好。
面對虹吸，兩個策略：
其一為跟風，根據我對內存超級周期的起始點判斷，至少長江長鑫上市之前，AI算力股依然會保持強勢，雖有見頂風險，但依然值得一試，只要倉位不高，盈利空間依舊客觀。
其二為人棄我取，AI算力企業正在爆產能，總有一天，存儲芯片會再次過剩，從歷史場合看，熱鬧都是短暫的，那些人類生存的必需品，才是穿越牛熊的永恒產業，比如醫藥，借著AI基建虹吸，低位、長線布局這些價值股，從長期看是合理的，簡單說，等待“一鯨落，萬物生”的時間節點到來，對價值投資保持耐心。
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呂長順（凱恩斯） 證書編號：A0150619070003。【以上內容僅代表個人觀點，不構成買賣依據，股市有風險，投資需謹慎】
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