四川
越限制，越搶購。
據(jù)印度《經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)》最新報(bào)道，印度政府近期出臺(tái)一系列黃金進(jìn)口限制措施，不僅未能壓制需求，反而在全國各地引發(fā)婚嫁珠寶的恐慌性搶購。高盛貴金屬分析師Lina Thomas重申，黃金年底目標(biāo)價(jià)維持5400美元/盎司不變。
事情的起因是印度盧比的急劇貶值。由于中東地區(qū)能源供應(yīng)受到?jīng)_擊，印度作為全球第三大石油進(jìn)口國首當(dāng)其沖，外匯大量流出，盧比跌至歷史低位，印度儲(chǔ)備銀行被迫入市拋售美元護(hù)盤。為進(jìn)一步穩(wěn)定匯率，莫迪政府先是呼吁民眾減少購金和出境旅游，隨后大幅上調(diào)黃金進(jìn)口關(guān)稅，幾天后又直接限制黃金進(jìn)口量，并警告正在研究更多緊急措施以保護(hù)外匯儲(chǔ)備。
結(jié)果適得其反。
“兩天漲了15%到20%”：搶購潮席卷印度全國
據(jù)印度《經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)》報(bào)道，恐慌性購金浪潮已在印度全國蔓延。
珠寶商們表示，消費(fèi)者擔(dān)心政策繼續(xù)收緊，紛紛趕在6月婚禮旺季開始前提前出手。驅(qū)動(dòng)這波搶購的核心邏輯很簡(jiǎn)單：現(xiàn)在不買，以后可能更貴，甚至買不到。
全印度寶石珠寶國內(nèi)委員會(huì)主席Rajesh Rokde表示：“過去兩天，婚嫁珠寶的銷售額比日常均值高出15%至20%。”
搶購范圍已經(jīng)超出了眼前的婚禮需求。擁有65家門店的Jos Alukkas連鎖珠寶商董事總經(jīng)理Varghese Alukkas說：“有些人甚至在為11月至12月的婚禮提前購金，因?yàn)樗麄儞?dān)心政府可能會(huì)禁止購買黃金。”
在孟買最大的黃金珠寶集散地扎韋里市場(chǎng)（Zaveri Bazaar），交易商估計(jì)過去兩天銷售額上漲約20%。珠寶商Senco Gold董事總經(jīng)理兼CEO Suvankar Sen描述了市場(chǎng)上彌漫的情緒：“各種傳言滿天飛。有人說進(jìn)口關(guān)稅要漲，有人說增值稅（GST）要從現(xiàn)在的3%上調(diào)。這種不確定性促使消費(fèi)者紛紛出手購買婚嫁珠寶。”
他補(bǔ)充說，目前約60%的購買與即將到來的婚禮季有關(guān)，其余則是為冬季活動(dòng)提前備貨。
在零售端一片搶購的同時(shí)，高盛貴金屬分析師Lina Thomas在最新報(bào)告中重申了對(duì)黃金的長期看多立場(chǎng)，維持2026年底目標(biāo)價(jià)5400美元/盎司。
不過，分析師同時(shí)指出，央行購金節(jié)奏有所放緩——盡管放緩幅度低于此前預(yù)期。高盛更新后的12個(gè)月移動(dòng)平均（12MMA）預(yù)測(cè)模型顯示，今年3月央行月均購金量為50噸，而此前模型的估算值為29噸。Lina Thomas預(yù)計(jì)，央行購金量將在2026年全年回升，月均達(dá)到60噸。
Thomas的邏輯是：央行調(diào)查顯示各國對(duì)黃金的底層需求依然強(qiáng)勁，近期地緣政治局勢(shì)的演變將進(jìn)一步強(qiáng)化央行和私人投資者的多元化配置意愿。
但Thomas也給出了短期風(fēng)險(xiǎn)提示。報(bào)告指出，黃金流動(dòng)性高，一旦私人投資者面臨流動(dòng)性壓力——例如在利率上升、增長預(yù)期走弱的背景下股市出現(xiàn)下跌——黃金往往是最先被拋售的資產(chǎn)之一。換句話說，短期內(nèi)黃金可能承壓，但高盛對(duì)年底的方向判斷沒有改變。
歷史規(guī)律顯示，政府試圖通過限制貴金屬來管控資本外流，往往會(huì)產(chǎn)生反效果：一旦正規(guī)市場(chǎng)受限，需求就會(huì)轉(zhuǎn)向非正式渠道，黃金走私活動(dòng)隨之增加。
分析還提到，如果黃金和白銀的傳統(tǒng)購買渠道持續(xù)受阻，印度可能最終走上其他受金融壓制的發(fā)展中國家的老路，轉(zhuǎn)而尋求比特幣、穩(wěn)定幣等非法幣替代品來保值。
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