2026年4月，Whiskystats追蹤的拍賣市場共成交近3萬瓶威士忌，其中約8%的產品未能達到賣家預期成交價，為過去三年來的第二高，僅次于今年1月的9.1%。數據反映出高端威士忌拍賣市場仍面臨價格壓力。包括蘇格蘭、日本和愛爾蘭威士忌在內的主流產區，其價格指數均出現下滑。

從品牌維度看，麥卡倫指數自2026年以來，幾乎每個月都出現超過5%的價格波動，對于收藏級威士忌而言，已屬于較為劇烈的波動幅度。人頭馬旗下的布赫拉迪也表現出類似的震蕩走勢。

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收藏級威士忌整體下行，蘇威指數創2022年以來新低

經歷2026年第一季度的價格企穩后，4月各大威士忌拍賣價格指數全面轉跌。Whiskystats威士忌指數（即歷史上交易量最大的500款威士忌綜合指數）在4月下跌4.7%，將第一季度積累的全部漲幅盡數回吐。

蘇格蘭威士忌價格指數下跌5.2%，跌破2025年12月水平，創下自2022年市場峰值以來的新低；日本威士忌下跌4.8%，雖抵消了3月的漲幅，但未影響2月出現的大幅躍升；愛爾蘭威士忌下跌3.8%，幾乎抵消了2月的全部漲幅。

市場仍在明顯波動。從成交數據來看，4月拍賣市場交易量約3萬瓶，近2400瓶未能成交，未成交率高達8%，表明買家出價更加謹慎，賣家預期與實際成交價格之間的差距在擴大。

麥卡倫無疑是當前市場波動的最佳縮影。2026年1月反彈5.4%，2月再跌6.6%，3月回升5.6%，4月又跌5.8%。短短四個月內，指數每月波動均超過5%，呈現出清晰的“漲—跌—漲—跌”鋸齒形態。

推動該指數走勢的典型代表是麥卡倫18年1982版。該酒款在2月成交價約為1700歐元（約合人民幣13504元/瓶，下述價格均為單瓶價格）；3月攀升至2000歐元（約合人民幣15887元）；4月再次下滑數百歐元。麥卡倫1999暮色莊園系列同樣經歷了劇烈震蕩：2025年末一度觸及近4000歐元（約合人民幣31776元）；2026年2月暴跌至2400歐元（約合人民幣19066元），3月反彈至2900歐元，（約合人民幣23038元），此后再度承壓。即便是威士忌拍賣市場中最受關注的麥卡倫，其腰部產品也在信心缺失的背景下經歷著定價的劇烈搖擺。

麥卡倫長期持倉仍具一定增值空間，但入場時機極為關鍵。以2022年初泡沫頂峰追漲的投資者為例，彼時麥卡倫18年雪莉桶（1990年代裝瓶的老版本）拍賣價一度突破1.43萬元人民幣，到2025年底已降至約9000元，高點買入者持有近三年虧損約37%。

人頭馬旗下的布赫拉迪同樣展現出當前市場的劇烈波動。以布赫拉迪1989黑藝術為例，2025年12月該酒款曾短暫低至340歐元（約合人民幣2701元）；進入2026年后，價格迅速攀升，以700歐元（約合人民幣5561元）、790歐元（約合人民幣6276元）乃至840歐元（約合人民幣6673元）成交，短時漲幅超過一倍。然而在4月26日的Whisky Hammer（英國）拍賣會上，該酒款成交價跌至500歐元（約合人民幣3972元）以下，近乎腰斬。

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少數威士忌品牌逆勢增長，但在中國市場表現有差異

在4月整體下跌行情中，仍有部分品牌逆勢堅挺。最突出的例子包括三得利旗下的波摩（+1.8%）、帝亞吉歐旗下的布朗拉（+1.8%）以及百富門旗下的格蘭多納（+1.5%）。這三個品牌均延續了自去年年底開始的上升趨勢。雖然布朗拉仍在從2024年和2025年近30%的指數下跌中緩慢恢復，但波摩和格蘭多納幾乎已完全逆轉了過去兩年的相對跌幅。

值得注意的是，格蘭多納于今年3月1日對中國市場發布漲價通知，涉及12年、15年、18年、21年的日場版和夜場版，漲幅在4.9%至14.9%之間。有洋酒經銷商認為，此次漲價主要伴隨新包裝更換，核心意圖在于鼓勵經銷商壓貨，“格蘭多納品質確實不錯，但現在經銷商熱情不高，推不動。”

波摩隨著三得利在中國市場的營銷動作減少，近期聲量也明顯下滑。早期波摩與三得利旗下山崎、響和白州等主線產品一樣，進貨時常需搭配其他產品；但自三得利取消搭售政策后，相關庫存開始逐步低價清理。例如，2020年波摩12年的零售價在300元以上，目前已逼近200元。

相比之下，布朗拉作為帝亞吉歐旗下重啟的“消逝的酒廠”，主要定位收藏級市場，相關產品價格均在萬元以上，更多通過專業級平臺交易。

在2026年第一季度穩健的拍賣結果之后，4月的拍賣可能重置了威士忌拍賣市場的短期預期。指數曲線已趨平緩，漫長的價值下跌期似乎已經短暫結束。然而，持續的價值增長可能仍有一段距離，市場仍在調整方向。