原來以為，AI缺的是芯片。

現在發現，AI更缺一塊“布”。

隨著AI算力基建持續放量，高速覆銅板需求猛增，而作為核心基材的電子布，產能卻跟不上訂單擴張的速度。

所以，自2025年10月起電子布開啟連續漲價模式，到2026年5月主流7628電子布均價已經來到了6.6-6.9元/米，累計漲幅突破50%。

而且電子布擴產周期較長，且有一定技術門檻，短期內很難有大規模新增供應；而下游AI服務器、高速通信等需求仍在持續爆發，可見短期內電子布的高價區間不易被打破。

那么，誰又能在這場AI電子布盛宴中笑到最后呢？

這取決于以下兩個條件：

首先，得有產能。

電子布的本質就是玻璃纖維，具有典型的重資產、高技術壁壘特征。就拿粗紗來說，每萬噸玻璃纖維的固定資產投入就差不多要1億元。

正因為門檻高，行業產能大多集中在少數幾家手里。截至2025年10月末，中國巨石、泰山玻纖（中材科技子公司）、國際復材這三家玻纖紗產能就占了全國總產能的60%以上。

而在這三家里面，中國巨石無疑是領頭羊。

它的玻纖紗在產年產能超300萬噸，占全國總量的34%，穩居第一；電子紗在產產能27萬噸/年，全國占比約25%，同樣是行業第一。

在這種下游需求火熱的當下，有更多的產能意味著有更多的貨可以賣，賺的自然就多。

2025年，中國巨石粗紗及制品銷量320.26萬噸，電子布銷量10.62億米，全年玻璃纖維及其制品業務實現營收183.45億元，遠超中材科技的89.05億元和國際復材的84.25億元。

而這份豐收，不是一朝一夕得來的，是前期砸錢砸出來的。

早在多年前，中國巨石就一門心思擴產。2015年，它的資本開支才8.86億元，到2018年直接飆升到60.54億元。后續幾年即便有所回落，2019年、2022年支出也都超過50億元。

靠著持續砸錢擴產，公司一步步堆出了如今的產能護城河。而進入2026年，AI算力紅利徹底爆發，其又順勢開啟新一輪擴產。

3月，它在淮安零碳基地點火了全球規模最大的單體電子級玻纖生產線；5月又官宣，再砸44.31億元建設年產5萬噸電子紗和3.2億米電子布的新生產線。

看到這里，可能有人會擔心，一下子砸44億元擴產，會不會讓公司現金流吃緊？

其實不用多慮，2025年中國巨石已經攢下了充足的彈藥，全年經營活動現金流凈額高達42.01億元，同比猛漲106.69%，為2026年擴產筑牢了資金基礎。

而且2026年一季度，其經營活動現金流凈額更是同比大增339%，現金創造能力明顯提升。再加上公司還有28.73億元的貨幣資金以及自籌、貸款等資金渠道，擴產問題不大。

其次，賣得多不一定賺得多。

現實中很多企業，產能不小、出貨量也可觀，但要么原材料成本太高，要么主打低端產品，最后落到手里的利潤沒多少。

所以說，產能是入場券，成本和高端化才是決勝籌碼。

作為全球玻纖、電子布產能最大的企業，中國巨石的規模優勢，讓它在原材料、能源采購上擁有更優的話語權，這就是天生的成本優勢。

除此之外，公司還重視研發，通過漏板加工及回收技術、自主研發配方和浸潤劑進一步降低成本。2025年其研發費用達5.82億元，看似不多，但每一分都花在了刀刃上。

這么一套操作下來，同樣是賣玻璃纖維制品，別家成本高、利潤薄，中國巨石卻能靠著低成本，在相同售價下賺得更多。

這也是為什么2021年到2026年一季度，它的毛利率一直高于國際復材等同行；即便在2024年行業低谷期，其也能保持25%的毛利率，穩穩守住利潤底線。

當然了，成本不能無限壓縮，向高端化升級才能打開新的利潤空間。

2026年的兩大擴產項目，正是中國巨石高端化的關鍵落子。

先看其3月投產的全球最大單體電子級玻纖生產線，年產10萬噸電子級玻纖和3.9億米電子布，其中薄布、超薄布等高端電子基材占比達到30%。

再看5月份公司擬投資建設的新產線，產品包含普通布、薄布、超薄布和極薄布，以薄布系列產品為主。

可能有人不懂，這兩個項目中頻繁出現的薄布、超薄布到底有啥特別的？

這就得結合AI的需求來說了，像AI服務器要處理海量數據，傳輸速度必須夠快，信號還不能有損耗，這就對電子布的厚度、平整度、絕緣性提出了更高的要求。

而薄布、超薄布恰恰能滿足這個需求，比如超薄布的厚度能做到28-35微米，比一張紙還薄，卻能穩定承載高速信號傳輸。當然了電子布越薄，生產技術難度越高，附加值也越高。

所以，中國巨石這次擴產，不僅是把產能做大，還在一步步向高附加值領域攀登。這樣持續往上走，就算未來普通電子布價格回落，它靠著高端產品，也能穩住利潤。

總的來說，這場AI盛宴，拼的不只是誰有產能，更是誰能抓住高端需求、守住成本底線。

中國巨石手里握著產能、成本、高端化三張王牌，不僅能穩穩吃到當下電子布漲價的短期紅利，更有望在長期的AI算力賽道上奔跑下去，成為真正笑到最后的玩家。