四川
今年4月IMF的世界經濟展望出了一份讓新德里相當難看的報告。按IMF的口徑，印度2026年將滑落到全球第六大經濟體，名義GDP約4.15萬億美元，被英國和日本反超。原因有兩層，一是印度更換了2022-23為基年的新GDP核算方法，2026財年GDP從357萬億盧比下修到345萬億盧比，相當于3-4%的回調；二是盧比對美元一年貶值了11%，美元口徑下的經濟規模直接縮水。一年前美媒大肆渲染的＂印度超日本成為第四＂，轉眼就要變成＂被英日反超＂。
工業基礎這條主線，看著熱鬧其實沒多大長進。即便PLI計劃和＂印度制造＂喊了多年，制造業占GDP的比重還是卡在14%左右，距離政府2025年定下的25%目標差得很遠。印度目前是全球第五大制造國，僅占全球制造業產出的3.2%。作為對照，中國的制造業產出已經接近全球總量的45%，這個量級是當年英美工業巔峰時期也未曾達到的。這種代差不是一兩份貿易協議能填上的，是幾十年產業積累的結果。
2026年印度承擔了蘋果全球iPhone約25%的產量，確實是個跨越，富士康在泰米爾納德邦、塔塔在霍蘇爾的廠房一條線接一條線在投。但代價擺在眼前——印度本地目前只能滿足iPhone約30%的電子元件需求，70%的核心零部件仍需依靠中國供應，鏡頭模組靠鴻海旗下企業直供，電池來自德賽等中企在印工廠。2025年7月，富士康分批撤回派駐印度的中國大陸工程師，三百多人陸續回國，留下的主要是來自中國臺灣地區的技術支持人員。市場上有觀點認為中國限制了技術與專業知識向印度轉移以維護本國制造業競爭力，但目前沒有官方確認。
2026年初新德里的政策轉向相當明顯。3月10日印度內閣批準了＂2026年第2號新聞稿＂，修改了2020年加勒萬沖突后針對中國等鄰國的投資限制，允許非控股10%以內的入股無需事先審批，電子、資本品、太陽能電池等優先制造業的中資項目走60天加急審批通道。印度財政部還計劃取消已實施五年的限制，讓中國企業可以重新參與估計規模7000億至7500億美元的政府合同投標。中印兩國直航航線在2025年10月27日時隔五年正式恢復，從政策到人員往來都在解凍。
在醫藥領域，印度70%到72%的原料藥和中間體來自中國，這個軟肋疫情期間就暴露無遺；電子產業里中國和香港地區供應了印度過半的元件，2024年印度從中國進口的電氣電子設備超過470億美元。
印度自己的《2024-25經濟調查》明確點出了對中國供應鏈的高度依賴，特別是多晶硅、晶圓、電池等太陽能組件；過去幾個月中國對運往印度的稀土磁體、化肥、隧道掘進機等實施出口管制，給印度多個產業造成了相當沖擊。2020年加勒萬沖突之后印度對華進口依賴反而是上升的，不是下降的。
印度14億人口、平均年齡不到三十，數字漂亮，可結構性短板沒解決。2026年農業仍然吸納著印度約45%的勞動力，但農業GVA占比只剩16%左右，效率差距說明問題。制造業雇傭比例只有11.4%（2023-24財年數據）。
高GDP增速并沒有自動轉化成足夠就業，印度勞動力規模在持續擴大，可制造業和勞動密集型行業并沒有創造出對應規模的崗位，世界銀行多次指出這種＂無就業增長＂的脫節。再加上種姓制度對社會流動的隱性束縛，光看人頭數字得不出＂紅利＂的結論。
1月份新德里正式接任了2026年金磚國家主席國，同月印度和歐盟宣布就被稱為＂所有協議之母＂的自貿協定達成一致，談了二十年的FTA終于走到簽字前夜，預計2027年初生效，將取消或大幅降低90%以上商品的關稅。這一連串動作的邏輯很清楚——印度不想再做誰的＂棋子＂，而是想在中美歐之間繼續走平衡路線。但平衡的代價是核心利益頻頻被掣肘，中國雖然解除了稀土、化肥、隧道掘進設備的限制，但仍在中國工人赴印關鍵產業的人員流動上保留籌碼。
印度會不會成為下一個中國？這是兩條完全不同的路。中國走的是工業化建鏈條、再升級到信息化和新能源，每一環都是幾十年的沉淀；印度選了服務業領跑、跳過完整工業化的捷徑，結果就是看似GDP排名能擠進前列，可一顆螺絲、一片電池都還要看別人臉色。美印關系經歷2025年的劇烈震蕩之后只是局部修復，并沒有消除所有摩擦點，而在印度與華盛頓互生芥蒂的那段時間里，中國、俄羅斯、巴基斯坦、歐洲都各自擴大了在新德里周邊的影響力。美國想用印度對沖中國，印度想借美國擠壓中國，可數據不撒謊——印度補的課中國八十年代就開始做了，沒有捷徑可走。
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