盡管美伊戰(zhàn)爭推高油價、美國民眾對通膨與生活成本怨聲載道,美股卻仍一路上漲。美股面對戰(zhàn)爭、關(guān)稅與政治動蕩之所以展現(xiàn)出驚人的“免疫力”,背后原因除了投資人逐漸摸透特朗普的關(guān)稅套路外,更在于他們相信美聯(lián)儲終究會出手救市。
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雖然美伊戰(zhàn)爭加深了通脹,但美股卻依舊高漲
英國《衛(wèi)報》回顧稱:今年3月27日,華爾街籠罩在“黑色星期五”的絕望氛圍中,當(dāng)時美伊戰(zhàn)爭如火如荼、油價飆升,投資人恐慌拋售,道瓊與納斯達克指數(shù)在短短一個月內(nèi)重挫超過10%,慘跌進“修正區(qū)間”。7周后的5月13日,中東局勢毫無進展,霍爾木茲海峽依舊封鎖,和平談判更是機會渺茫,然而此時的美國股市已迅速從重創(chuàng)中恢復(fù),甚至還在蓬勃發(fā)展,展現(xiàn)了一股韌性。
其實在戰(zhàn)爭爆發(fā)前,美股就已展現(xiàn)出它在遭遇政治和經(jīng)濟動蕩時的頑強韌性。過去幾年它消化了俄烏沖突的沖擊,扛住了數(shù)十年來最嚴(yán)重的通膨,更對特朗普頻繁變動的關(guān)稅政策“視而不見”。雖然對基層民眾來說,生活成本高到讓消費者信心徹底崩潰,但美股指數(shù)卻每天在挑戰(zhàn)新高。
自今年以來,納斯達克指數(shù)已強勢上漲11%,光是最近個幾月的漲幅就占了去年全年的一半,道瓊與標(biāo)普500指數(shù)也已經(jīng)同步接近歷史高點。每當(dāng)市場甩開負面沖擊、寫下新紀(jì)錄時,疑問便隨之而來:究竟是什么力量在支撐這波行情?
《衛(wèi)報》認為:美股之所以無視戰(zhàn)爭與通膨,關(guān)鍵在于投資人摸透了特朗普的風(fēng)格,經(jīng)濟學(xué)家觀察到市場存在一種“特朗普總是退縮”心態(tài)(TACO),投資人們普遍認為這位總統(tǒng)雖然言論激進,但每當(dāng)政策走向極端時往往會選擇退讓,這種“威脅后又反悔”的模式,已成為特朗普2.0時代的常態(tài)。
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投資人與市場都摸準(zhǔn)了特朗普的性格
回顧過去的幾次關(guān)稅威脅,大多是雷聲大雨點小。例如特朗普曾宣布夸張的“解放日”關(guān)稅清單,卻在數(shù)小時后推遲執(zhí)行;他也曾因格陵蘭爭議威脅對歐盟八國加征25%關(guān)稅,最后同樣無疾而終。即便他現(xiàn)在聲稱伊朗停火協(xié)議處于“垂死狀態(tài)”,投資人依然表現(xiàn)淡定,認定這只是另一場會以縮手告終的政治博弈。
除了對特朗普性格的判斷,市場還有一張底牌。經(jīng)濟學(xué)家普拉薩德指出,市場早已形成共識:若金融系統(tǒng)出現(xiàn)重大問題,美聯(lián)儲與政府定會出手救市。
然而,官方干預(yù)雖然可以穩(wěn)住盤勢,卻也可能掩蓋深層風(fēng)險,因為經(jīng)濟機構(gòu)們發(fā)現(xiàn)美國社會的貧富差距正在迅速拉大。受到美伊戰(zhàn)爭沖擊,美國國內(nèi)通膨在今年4月再度抬頭,年度通膨率從2月的2.4%沖上3.8%。按理說物價變貴應(yīng)會抑制消費,但現(xiàn)實中的美國民眾卻呈現(xiàn)極端的兩極化:富裕階層持續(xù)揮霍,中低收入戶則在苦苦維持預(yù)算。
紐約美聯(lián)儲在報告指出:面對戰(zhàn)爭引發(fā)的油價波動,美國低收入族群已開始大幅縮減汽油支出,高收入族群的消費量完全未受影響。這就形成了兩個極端:一端是資產(chǎn)隨股市膨脹、生活優(yōu)渥的人,另一端則是手中沒股票、被通膨壓得喘不過氣的基層民眾。
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市場也押注美聯(lián)儲會救市,但社會貧富分化正在加劇
這一數(shù)字也揭示了社會貧富分化的真相:美國股市高達87.2%的份額掌握在收入前10%的富人手中,而底層50%的美國人持股比例僅占微不足道的1.1%。這群位于“頂端”的族群成為支撐企業(yè)獲利的關(guān)鍵,即便平民縮減開支,他們的強勁消費力仍讓市場維持熱度。
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