河北
盡管美伊戰(zhàn)爭推高油價、美國民眾對通膨與生活成本怨聲載道，美股卻仍一路上漲。美股面對戰(zhàn)爭、關(guān)稅與政治動蕩之所以展現(xiàn)出驚人的“免疫力”，背后原因除了投資人逐漸摸透特朗普的關(guān)稅套路外，更在于他們相信美聯(lián)儲終究會出手救市。
雖然美伊戰(zhàn)爭加深了通脹，但美股卻依舊高漲
英國《衛(wèi)報》回顧稱：今年3月27日，華爾街籠罩在“黑色星期五”的絕望氛圍中，當(dāng)時美伊戰(zhàn)爭如火如荼、油價飆升，投資人恐慌拋售，道瓊與納斯達克指數(shù)在短短一個月內(nèi)重挫超過10%，慘跌進“修正區(qū)間”。7周后的5月13日，中東局勢毫無進展，霍爾木茲海峽依舊封鎖，和平談判更是機會渺茫，然而此時的美國股市已迅速從重創(chuàng)中恢復(fù)，甚至還在蓬勃發(fā)展，展現(xiàn)了一股韌性。
其實在戰(zhàn)爭爆發(fā)前，美股就已展現(xiàn)出它在遭遇政治和經(jīng)濟動蕩時的頑強韌性。過去幾年它消化了俄烏沖突的沖擊，扛住了數(shù)十年來最嚴(yán)重的通膨，更對特朗普頻繁變動的關(guān)稅政策“視而不見”。雖然對基層民眾來說，生活成本高到讓消費者信心徹底崩潰，但美股指數(shù)卻每天在挑戰(zhàn)新高。
自今年以來，納斯達克指數(shù)已強勢上漲11%，光是最近個幾月的漲幅就占了去年全年的一半，道瓊與標(biāo)普500指數(shù)也已經(jīng)同步接近歷史高點。每當(dāng)市場甩開負面沖擊、寫下新紀(jì)錄時，疑問便隨之而來：究竟是什么力量在支撐這波行情？
《衛(wèi)報》認為：美股之所以無視戰(zhàn)爭與通膨，關(guān)鍵在于投資人摸透了特朗普的風(fēng)格，經(jīng)濟學(xué)家觀察到市場存在一種“特朗普總是退縮”心態(tài)（TACO），投資人們普遍認為這位總統(tǒng)雖然言論激進，但每當(dāng)政策走向極端時往往會選擇退讓，這種“威脅后又反悔”的模式，已成為特朗普2.0時代的常態(tài)。
投資人與市場都摸準(zhǔn)了特朗普的性格
回顧過去的幾次關(guān)稅威脅，大多是雷聲大雨點小。例如特朗普曾宣布夸張的“解放日”關(guān)稅清單，卻在數(shù)小時后推遲執(zhí)行；他也曾因格陵蘭爭議威脅對歐盟八國加征25%關(guān)稅，最后同樣無疾而終。即便他現(xiàn)在聲稱伊朗停火協(xié)議處于“垂死狀態(tài)”，投資人依然表現(xiàn)淡定，認定這只是另一場會以縮手告終的政治博弈。
除了對特朗普性格的判斷，市場還有一張底牌。經(jīng)濟學(xué)家普拉薩德指出，市場早已形成共識：若金融系統(tǒng)出現(xiàn)重大問題，美聯(lián)儲與政府定會出手救市。
然而，官方干預(yù)雖然可以穩(wěn)住盤勢，卻也可能掩蓋深層風(fēng)險，因為經(jīng)濟機構(gòu)們發(fā)現(xiàn)美國社會的貧富差距正在迅速拉大。受到美伊戰(zhàn)爭沖擊，美國國內(nèi)通膨在今年4月再度抬頭，年度通膨率從2月的2.4%沖上3.8%。按理說物價變貴應(yīng)會抑制消費，但現(xiàn)實中的美國民眾卻呈現(xiàn)極端的兩極化：富裕階層持續(xù)揮霍，中低收入戶則在苦苦維持預(yù)算。
紐約美聯(lián)儲在報告指出：面對戰(zhàn)爭引發(fā)的油價波動，美國低收入族群已開始大幅縮減汽油支出，高收入族群的消費量完全未受影響。這就形成了兩個極端：一端是資產(chǎn)隨股市膨脹、生活優(yōu)渥的人，另一端則是手中沒股票、被通膨壓得喘不過氣的基層民眾。
市場也押注美聯(lián)儲會救市，但社會貧富分化正在加劇
這一數(shù)字也揭示了社會貧富分化的真相：美國股市高達87.2%的份額掌握在收入前10%的富人手中，而底層50%的美國人持股比例僅占微不足道的1.1%。這群位于“頂端”的族群成為支撐企業(yè)獲利的關(guān)鍵，即便平民縮減開支，他們的強勁消費力仍讓市場維持熱度。
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