北京
文：任澤平
Token經濟爆發，機會是什么？
1、Token是AI新貨幣
Token是AI世界的最小計量單位。
AI無法像人一樣直接理解完整的句子，它需要先將文本、代碼、圖像等信息拆解成可計算的碎片，就是Token。輸出和輸入都會消耗Token，處理每1000個漢字約等于600個Token。
物理層面，Token消耗算力+電力。購買Token等于購買GPU算力和電力消耗。生成100萬個Token約消耗15~20度電。
經濟層面，Token是AI的新貨幣。模型廠商把抽象的AI能力切分成最小單位，把買服務器、建機房的成本，變成了用戶按用量付費的商品。
不同AI模型能力不同，收費也不同。以DeepSeekV4為例，Flash版本每百萬Token輸入1元，輸出2元；Pro版本每百萬Token輸入3元，輸出6元。而主流多模態模型輸出價格普遍為Deepseek的10倍以上，因需處理圖像、視頻等復雜數據，算力消耗更高。
2、Token經濟爆發：三大推手
一是以小龍蝦為代表的AI Agent智能體是主要推手。以前的AI一問一答，消耗Token少。2026年開始全民養龍蝦Openclaw，消耗的Token是以前數百倍。
二是多模態，處理信息量暴增。圖片、視頻生成模型的成熟，Token消耗極大。1分鐘AI視頻約為百萬token，AI漫劇約為上億token。
三是各領域需求爆發，未來教育、醫療、金融等各行業全面擁抱AI，大模型從可選變為必需，Token的消耗量更穩定增長。
3、機遇：AI超級應用、Token出海
AI的發展趨勢是：Token的單價變低、溢價環節轉移到AI的超級應用。未來，重點在于：用Token做什么。新的AI超級應用和超級公司將會涌現。先解決行業痛點、才能實現Token的高投資回報。
Token出海。就是將中國高效的綠電、高效的AI模型，以生產極具性價比Token的形式出海全球，讓全球用中國的Token，滿足全球需求。未來國內模型廠商有機會搶占全球市場。
我今年1月初從美國考察回來提醒：AI不是風口，是海嘯，遠超30年前的IT互聯網。 超級應用大爆發，中國力量崛起。AI的背后是算力，算力的背后是電力。這是我們這代人最重要的機遇，人生發財靠周期。
AI海嘯1：
AI海嘯2：
AI海嘯3：
大勢研判，你可以相信身經百戰的老法師，大滿貫冠軍分析師，最貴經濟學家，3500萬訂閱。清華大學博士后，耶魯大學創新學者，國務院發展研究中心前智囊。
24日晚，我將進行新的大勢研判。
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