湖北
全球資產又要反轉了嗎？其實相比沃什在白宮的就職儀式，我認為更值得大家關注的是另外一件事。就在沃什宣誓就職前一個小時，美聯儲理事克里斯托弗·沃勒在法蘭克福的一次央行論壇上，發表了一次題為“政策風險已經轉變”的演講。在這個演講里面，他的態度發生了180度的大轉彎。
沃勒是誰？他此前一直是美聯儲內部最堅定的鴿派代表。今年1月，他還公開支持降息，甚至呼吁2026年要多次降息。但是這一次，連他這位大鴿也倒戈了。在演講當中，他就明確表示，通脹的走勢并不正確，我會支持刪除我們政策聲明當中“寬松傾向”的有關措辭，以明確表明，未來降息的可能性并不比加息的可能性更大。啥意思？也就是說，你們也別咬文嚼字了，我的態度現在就是一半對一半。
然后他還進一步警告說，如果通脹不能夠很快開始放緩，那我不排除未來加息的可能性。所以，如果我們還是要繼續咬文嚼字一下的話，那就是未來加息的可能性還是更大嘛。因為大家都知道，上個月美國的通脹都飆到3.8了，現在油價也沒下來，中東也還沒有停戰，那你說拿什么來抑制通脹呢？它怎么能放緩呢？
所以說現在整個市場的預期也開始反轉了，從過去的大概率年內降息，過渡到了大概率年底加息。芝商所的數據顯示，截止到5月22號中午，市場認為美聯儲到今年12月議息會議時，至少要加息一次的概率已經升到了70%。
而根據利率互換市場顯示，投資者已經完全定價2026年底美聯儲將會加息25個基點。與此同時，多家華爾街大行也都在紛紛撕報告。野村證券直接取消了年內降息的預期，丹斯克銀行更是預計2026年12月和2027年3月將分別加息25個基點。
好，那如果美聯儲加息的預期真的占據了上風，對于我們手里的資產來說又意味著什么呢？首先是黃金。短期必然將會承壓，但整體的邏輯仍然還在。
我們在之前的節目里面說過很多次，黃金的邏輯現在已經從單純的避險邏輯，切換到了全球貨幣信用重構的邏輯里面。因此在美聯儲加息預期占上風的時候，對于黃金來說肯定是個利空，因為加息會推高美債收益率和美元指數，從而增加持有黃金的機會成本。
但是從長期來說，全球的央行持續還在購金，地緣風險遠遠沒有消失，美元信用的風險也持續在增大。所以這些因素也會在金價的底部形成一個強有力的支撐。換句話說，就算它跌也跌不到哪兒去，大家也不用太擔心，咱們就安安心心把它當成一個避險資產好好拿著就行。
第二，美元加息的預期當然會推動美元指數的走強，那相對應的，歐元、日元、人民幣就會面臨被動的貶值壓力。
第三就是A股。當然會進一步面臨流動性的收緊，比如這兩天的大幅回調，肯定也有加息預期的因素在里面。所以接下來高估值板塊的壓力可能會大一些，相對抗跌的還是紅利低波以及能源電力這些板塊。
當然，雖然在就職儀式上，老特口口聲聲對沃什說，加息降息你自己決定，不用考慮我和外界的聲音，咱們要保持美聯儲的獨立性。但是對于沃什來說，當然不可能真的不考慮。那么一邊是總統降息的期待，另外一邊是居高不下的通脹和越來越高的加息預期，接下來我們應該重點關注什么呢？
我認為還是這三條線。
第一，6月16號到17號，沃什的第一次議息會議，他會怎么做，他會怎么說。
第二，5月美國的核心通脹數據，同樣也是在6月中旬公布。
第三，當然就是中東局勢的發展。據說雙方協議的草案現在已經達成，但是還沒有官宣，因此塵埃還沒有落地。所以說，未來宏觀層面的態勢仍然撲朔迷離。
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