美東時間5月20日,美國證券交易委員會(SEC)在官網發布了SpaceX(Space Exploration Technologies Corp.,即“太空探索技術公司”)提交的S-1表格。
本次IPO由高盛和摩根士丹利牽頭,美國銀行、花旗集團、摩根大通等另外18家銀行共同承銷,組成了近年來規模最大的承銷團之一。公司計劃募資750億美元,目標估值約1.75萬億美元。路演計劃于6月5日啟動,預計6月末正式掛牌交易。如果成功,將大幅超越沙特阿美在2019年創下的約294億美元的紀錄,成為全球有史以來最大規模的IPO。
SpaceX表示,今年第一季度營收同比增長15%,從一年前的40.7億美元增至46.9億美元。不過,一季度凈虧損42.8億美元,遠超上年同期的5.28億美元,其中,太空業務板塊在一季度的收入為6.19億美元,運營虧損為6.62億美元。
2025年全年,SpaceX合并口徑下實現營收186.74億美元,運營虧損25.89億美元,調整后EBITDA為65.84億美元。
SpaceX表示,其航天與連接兩大業務板塊“貢獻了截至2026年3月31日止三個月及2025年12月31日止年度合并收入的絕大部分”。
具體來看,主要由星鏈(Starlink)驅動的連接業務板塊,在截至2026年3月31日的三個月內實現營收32.57億美元,運營利潤11.88億美元,調整后EBITDA為20.87億美元。2025年全年,該業務板塊實現營收113.87億美元,運營利潤44.23億美元,調整后EBITDA為71.68億美元,同比分別增長49.8%、120.4%和86.2%。
SpaceX表示,截至3月底,已部署超過9600顆星鏈衛星,擁有1030萬用戶。
SpaceX的航天業務板塊(包括其火箭發射業務),在截至2026年3月31日的三個月內實現營收6.19億美元,運營虧損6.62億美元,調整后EBITDA虧損3.51億美元。2025年全年,航天業務板塊實現營收40.86億美元,運營虧損6.57億美元,調整后EBITDA為6.53億美元。
SpaceX透露,其已投入超過150億美元用于開發下一代火箭“星艦”(Starship)。該火箭將用于運輸大量貨物,并可能作為登月著陸器使用。150億美元的投入已超出SpaceX原先為該項目的預算。星艦將于本周晚些時候進行第12次試飛任務。
另外,SpaceX的AI業務板塊(包括xAI業務,現更名為“SpaceXAI”)僅2026年第一季度就實現營收8.18億美元,運營虧損24.69億美元,調整后EBITDA虧損6.09億美元。SpaceX表示,該AI板塊在2025年全年虧損高達63.55億美元。
在股權結構與公司控制權方面,招股書披露了一項超級投票權股份計劃,引發市場廣泛關注。埃隆·馬斯克目前持有SpaceX 12.3%的A類股和93.6%的B類股。由于每股B類股擁有10票投票權,而A類股每股僅1票,馬斯克在IPO后將繼續擁有該公司85.1%的絕對投票權。
這意味著,盡管馬斯克持有約42%的股權,卻牢牢掌控著這家火箭、衛星和人工智能巨頭的絕對話語權。招股書明確寫道:“馬斯克將有權控制需要股東批準的事項的結果,包括選舉我們所有的董事。”SpaceX在IPO后將維持“受控公司”地位,無需遵循多數董事為獨立人士的常規要求,僅須保留完全由獨立董事組成的審計委員會。
SpaceX被要求在其IPO路演開始前15天公開提交招股說明書。路演啟動后,SpaceX及其承銷商將向大型投資者和經紀商推介此次發行,并在股票正式公開上市前確定IPO價格。
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