2026年5月22日，再鼎醫藥（09688.HK）向SEC遞交了一份措辭極為克制的8-K表格——董事會決定Josh Smiley先生不再擔任公司總裁兼首席運營官，自2026年5月18日起生效，最后任職日期為2026年5月22日。

從生效到離開，僅4天。并且，公告同時提及，Smiley需簽署一份“常規的解除協議”后才能獲得遣散補償。

值得關注的是，“簽署常規解除協議后方可獲得遣散補償”，是美股上市公司高管離職的標準法律安排：公司按合同支付高額離職金，換取高管永久放棄對公司的訴訟、追責與索賠權利，并承擔保密、不詆毀、不挖人義務。這或意味著Smiley屬于公司主導的非自愿離職，雙方存在潛在爭議風險，再鼎以補償金換取無糾紛、不外泄的干凈分手，避免給本已承壓的業績與股價增添新的不確定性。

資料顯示，Josh Smiley并非等閑之輩。他于2022年8月正式加入再鼎醫藥擔任COO（2023年4月晉升為總裁兼COO），在此之前，他在禮來（Eli Lilly）工作了超過25年，曾任禮來高級副總裁兼首席財務官（CFO）。

在再鼎醫藥，Smiley的職責范圍遠超傳統COO。根據公司官網及公開資料，他負責商業化運營、生產制造、業務發展、財務、人力資源、信息技術、企業事務及整體戰略。

Smiley的離任，很難脫離再鼎醫藥近期的財務表現來單獨看待。公司曾對外多次傳遞過在2025年底實現盈利或接近盈利的預期，但最終交出的成績單顯示，這一目標并未達成。

2025年全年財報：再鼎醫藥2025年總收入為4.602億美元，同比增長15%；產品收入凈額為4.572億美元，同比增長15%。雖然營收在增長，但全年凈虧損仍達到1.755億美元（同比減虧約32%）。增收不增利（未達到盈虧平衡）的現實，意味著此前市場的“盈利預期”落空。

2026年第一季度財報：壓力在最新季報中更為凸顯。Q1總收入為9960萬美元，同比下降6%；產品收入凈額9560萬美元，同比下降10%；凈虧損為5101.6萬美元。其中，核心產品“則樂”（尼拉帕利）收入驟降39.4%至3000萬美元，主要受銷量下降及醫保續約價格調整影響。

當公司進入“現金為王”的精細化運營階段，若核心運營官未能帶領公司跨過盈利的及格線，管理層的調整便成為資本層面和管理層面都容易指向的選項。

如果把時間軸拉長，過去兩年再鼎醫藥的管理層正處于明顯的動蕩與調整期——2024年4月：首席商務官兼大中華區總裁梁怡離任（4月30日最后工作日）；前先聲藥業COO朱彤加盟，出任大中華區首席商務官；2024年6月：中樞神經、自身免疫及感染疾病領域全球開發負責人Harald Reinhart博士于6月底退休；原全球腫瘤研發負責人Rafael Amado博士職責擴大，升任總裁、全球研發負責人，全面統領公司所有研發管線。

2026年4月：輝瑞中國炎癥免疫事業部原總經理劉菁加盟，擔任高級副總裁、免疫事業部負責人，全面負責自免管線戰略與商業化；2026年5月：總裁兼首席運營官Josh Smiley離任，自5月18日生效，最后任職日為5月22日。

頗具戲劇性的是，就在Smiley離職前一個月，2026年4月，再鼎醫藥官宣任命王軼喆博士為運營合伙人，核心目標正是強化公司商業化能力與落地執行。

王軼喆的履歷同樣堪稱“頂配”：耶魯大學有機化學博士、沃頓商學院MBA，職業生涯深耕全球藥企商業化體系。曾在葛蘭素史克（GSK）15年，橫跨美、英、中國市場，歷任市場部、事業部負責人；后加入禮來，主導中國腫瘤商業化，再升任美國總部全球產品負責人，在腫瘤與免疫領域積累了完整的中美歐商業化操盤經驗。

從首席商務官到大中華區銷售負責人，再到全球研發架構，如今是總管運營的總裁。這種高頻調整，折射出再鼎醫藥在當前階段對商業化變現效率和研發產出性價比的極致追求。

隨著幾款核心產品（如衛偉迦、鼎優樂、紐再樂）進入商業化深耕期，以及KarXT、Zoci（DLL3 ADC）等全球管線進入關鍵臨床/上市前夕，公司顯然需要一套更能適應當下生存環境與沖刺盈利的管理班子。

公告中明確提到，Smiley離任后，其相關職責將由創始人、董事長兼CEO杜瑩博士及管理團隊其他成員承接。這意味著杜瑩博士將重新更多直接地統籌全局運營與戰略。

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