2025年6月30日 總第916期

值日編輯：賈麗豪 毛雅欣

審核：關云逸 胡可怡

執行主編：陳卓

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PN2。圖源：印商工部官網

《經濟時報》5月22日報道，印媒分析稱，印度2026年《二號通告》（PN2）看似放松外資限制，實則延續對中資的嚴格審查，凸顯其既想吸引投資又難放下戒心的政策矛盾。2020年，印出臺《三號通告（PN3）》，規定所有與印接壤國家（尤其是中國）投資，無論規模、行業或持股比例均需經過政府審批。該政策還將審批范圍擴展至間接所有權和實際受益人，實際效果等于對中資“零容忍”，致華對印FDI幾乎停滯。此次發布的PN2仍要求接壤國家的實體、公民或“實際受益人”投資需通過政府審批，印同時引入反洗錢法規定管理投資。不過，比起此前事實性“零容忍”標準，印對華投資限制仍有所放寬。然而，該修正案規則下任何形式的中國投資恐仍將受到全流程審查。分析指出，此次PN2出臺或進一步凸顯印對外國（尤其是中國）投資的矛盾心態。一方面，印希望吸引外國投資，以防貿易逆差和進口依賴。另一方面，該通告涉外國投資核心審批程序不變，在“實際受益人”方面仍作復雜規定，表明其依舊對華投資保持高度警惕。印矛盾心態恐高度考驗印監管部門能力。

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盧比對美元匯率。圖源：網絡

《印刷報》5月22日報道，印央行或效仿2013年應對“縮減恐慌”，以應對當前盧比歷史性貶值。截止5月22日，盧比匯率已跌至一美元兌97盧比的歷史低點，大幅影響印進口和投資。2013年美聯儲暗示減少量化寬松引發全球“縮減恐慌”時，印央行迅速收緊流動性并上調邊際常備借貸便利利率200個基點，短暫遏制盧比跌勢，但盧比仍持續走弱。隨后，新任印央行行長推出外幣非居民存款計劃，自海外印度人吸納大量美元存款，最終成功遏制跌勢。經濟學家分析稱，印此次或采取類似策略，包括鼓勵銀行發行海外債券、補貼利率、限制進口等，以應對盧比大幅貶值。然而，該策略恐存在兩大問題：一是全球利率較2013年已大幅提高，目前或需要支付至少8%-9%的利率才能吸引資金。二是2013年印央行初期采取措施效果有限，長期可能會對經濟造成更大損害。專家建議，印需進行結構性改革以吸引并留住資本，方能從根本解決貶值問題。

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拉赫尚及雷科迪克銅金礦項目區位圖。圖源：《日經亞洲》

《日經亞洲》5月23日報道，巴基斯坦擬在俾路支省組建“西部邊防軍”，并在拉赫尚（Rakhshan）設立安全走廊，以提振國內外投資者對巴礦業的信心。據悉，近期俾路支省武裝分子已將襲擊重點轉向礦產資源區，其行動也由偶發的象征性襲擊轉變為持續性的武裝對抗。同時，在連接伊朗及其他中亞國家且途經巴最大礦區的重要通道上，武裝分子加強了存在，旨在向國際投資者示威。拉赫尚地區毗鄰伊朗和阿富汗，擁有加拿大巴里克礦業公司（Barrick Mining）運營的雷科迪克（Reko Diq）銅金礦項目，該項目預計在37年內創收超700億美元（$70 billion）。受襲擊影響，巴里克礦業3月宣布將雷科迪克項目推遲一年。專家擔憂，俾路支省采礦項目或重蹈中巴項目建設因安全威脅大幅放緩的覆轍。新設的部隊將由巴陸軍軍官團指揮，但巴未透露具體規模。分析指出，這支新準軍事力量的成效將取決于巴能否緩和與印度、阿富汗在邊境方向上的緊張局勢，從而將更多安全資源集中用于應對俾路支省持續活躍的分離主義武裝活動。

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圖源： 印度新德里電視臺

半島電視臺、彭博社5月22、23日報道，印度遭遇歷史性極端熱浪，政府應對不力引發批評。此次熱浪強度大、持續時間長，印全國多地氣溫連續40天保持在40℃以上，多人因高溫死亡。哈佛大學南亞研究所報告顯示，近3.8億印度人正生活在超過人類生理耐受極限的環境中（濕球溫度超35℃）。酷暑之下，印5月21日用電需求達271吉瓦，創下歷史新高，造成局部電網中斷，導致全國多地停電，引發民眾不滿。印氣象部門警告，超級厄爾尼諾現象正在發展，熱浪天氣或將持續，恐削弱農業產量并推高食品通脹，疊加中東沖突影響，或進一步拖累印經濟增長。分析認為，印政府高溫應對暴露多重不足，一是印尚未建立透明統一的高溫死亡統計體系。二是受害者家屬申請補償仍面臨繁瑣審批流程。三是印多地為推進公路、地鐵、智慧城市等基建項目大規模砍伐樹木，加劇熱島效應。四是莫迪政府將應對高溫災害的“熱浪行動計劃”更多包裝為政治品牌工程，實效有限。

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經濟激勵計劃詳情。圖源：《每日星報》

路透社、彭博社5月23日報道，孟加拉國央行推出總額6000億塔卡（約49-50億美元，$5 billion）的經濟激勵計劃，以應對經濟增長放緩，重啟停產工廠、創造就業并恢復商業信心。該計劃資金由兩部分構成：一是從銀行超額流動性中籌集的4100億（410 billion）塔卡再融資基金，期限至少3年，利率為10%。二是央行自有資金并由政府提供擔保的1900億（190 billion）塔卡基金。資金分配方面，最大一筆撥款為2000億（200 billion）塔卡，擬用于重啟停產及陷入困境的工廠和服務業企業，預計可創造約25萬個就業崗位。1000億（100 billion）塔卡投向農業與農村經濟，保障糧食生產和農村就業。再融資計劃旨在優先支持占孟出口收入80%以上的成衣等出口導向型產業。受全球需求疲軟、投入成本上升、及中東沖突導致供應鏈中斷、推高進口賬單的影響，孟2026財年第二季度經濟增速放緩至3%，低于上年同期的3.5%。同時，高借貸成本、持續通脹和融資環境收緊也進一步抑制企業投資與工業活動。分析指出，重啟閑置工廠、改善信貸獲取渠道有助于穩定生產、保護就業并支持出口。

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印外交部長蘇杰生（S. Jaishankar）。圖源：網絡

《經濟學人》5月21日發表題為《印度外交官正接待世界》的評論指出，印本月先后舉辦“金磚國家外長會”與“四方安全對話（QUAD）外長會”，密集的外交活動凸顯其試圖同時與各大國保持良好關系，但這種“平衡外交”面臨復雜考驗。

近期多個案例揭示印外交困境。第一，伊朗與阿聯酋因中東沖突分歧嚴重，5月14日在印度舉辦的金磚外長會最終未能發表聯合聲明。但這對印而言似是“解脫”，因為印度不愿聯合聲明出現譴責美國的措辭。印作為2026年金磚輪值主席國，更希望將議程聚焦于“健康生活方式”（mission for healthy lifestyles）等無爭議議題，其謹慎態度或令部分金磚成員國失望。

第二，定于5月26日舉辦的“四方安全對話”（QUAD）外長會前景黯淡。特朗普政府尋求對華商業合作，似已基本失去對 QUAD 興趣，而其他成員國也對特朗普政府喪失信心， QUAD 岌岌可危。外界預計此次外長會議不會有突破性成果，最多只能批準后續會議計劃。而印僅希望會議無重大失誤，以說服特朗普年內赴印參加 QUAD 領導人峰會。

第三，印國內圍繞當前外交策略出現分歧。一方面，印外交部和總理辦公室內部已有聲音質疑，印是否加入了過多國際機制和小多邊平臺，導致外界對其能力與戰略擔當產生過高期待。美華盛頓史汀生中心中國與南亞問題專家丹·馬基（Dan Markey）認為，在當前大國越來越傾向于直接雙邊接觸、多邊主義姿態明顯退潮的背景下，印繼續扮演“全球會議主辦國”的國內政治收益正在下降。另一方面，印前國家安全顧問、前外交秘書希夫尚卡爾·梅農（Shivshankar Menon）則主張，印應在重大國際問題上采取更明確立場，不能只宣稱自己是“全球導師”，卻很少說明自己究竟希望世界學習什么。總體看，印外交精英內部的分歧，反映出其大國抱負與實際能力之間的緊張。

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本期編輯：楊珺喆

本期審核：江怡

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