5月25日,A股PCB概念上漲,成分股鴻仕達(920125)、長海股份(300196.SZ)、泰永長征(002927.SZ)、光華科技(002741.SZ)、博敏電子(603936.SH)、博杰股份(002975.SZ)、宏和科技(603256.SH)、華工科技(000988.SZ)等實現漲停。#盤邏輯:深度解析,理清投資思路#
消息面上,近日,摩根士丹利對英偉達下一代Rubin機架進行了全面的物料清單(BOM)拆解,其中PCB內容價值增幅最為顯著,較GB300大漲233%。
PCB成算力硬件迭代贏家
一直以來,市場聚焦AI服務器產業鏈時,大多將目光集中在GPU、HBM、光模塊等核心高熱度賽道,PCB作為算力硬件的“基礎載體”,長期處于估值洼地。此次,英偉達新一代Rubin機架的全面升級,讓行業清晰地看到——AI算力競爭進入深水區,算力提升不再單純依賴芯片性能突破,底層硬件架構、高端載板的迭代升級成為核心瓶頸與增量藍海,PCB行業正式迎來量價齊升的確定性紅利周期。
摩根士丹利的精準拆解數據,直觀印證了PCB賽道的爆發潛力。數據顯示,英偉達上一代GB300機架單機柜PCB總價值約3.51萬美元,而全新Rubin機架單機柜PCB總價值大幅攀升至11.67萬美元,價值增幅高達233%,在機架所有零部件中排名首位,遠超市場關注度更高的MLCC、ABF等配套元器件,成為本次算力硬件迭代的最大隱形贏家。這一數據顛覆了行業傳統認知,徹底打破了“PCB是低附加值配套產品”的固有標簽。
業內人士認為,此次PCB價值量跨越式增長,并非簡單的原材料漲價或用量小幅提升,而是數量擴容+規格升級+架構革新三重邏輯共振的結果,是英偉達適配超高算力、超高帶寬、超低時延AI運算需求的戰略性升級,具備長期、可持續的行業趨勢性。
![]()
從硬件規格迭代來看,Rubin機架實現了PCB板材的全方位高端化升級,技術壁壘與產品單價大幅抬升。在上一代GB300架構中,計算板采用22層HDI板材,CCL基材等級為M7;而全新Rubin機架將計算板直接升級為26層高階HDI,基材等級提升至高端M8級別,板材精度、散熱性能、信號傳輸穩定性全面升級。同時,核心交換托盤PCB迭代力度更大,從原先的24層板材躍升至32層高階PCB,層數大幅提升帶來布線密度、算力承載能力的質變,完美適配新一代GPU的超高算力輸出需求。
誰將受益?
從產業底層邏輯來看,PCB價值量爆發的核心根源,是AI算力架構的根本性變革。隨著大模型參數持續擴容、AI訓練與推理算力需求指數級增長,傳統服務器架構的普通PCB板材,已無法滿足高頻、高速、高密度的算力傳輸需求。英偉達Rubin機架作為新一代高端AI算力基礎設施,主打極致算力協同與高效數據流轉,對PCB的層數、精度、基材性能、散熱能力、阻抗控制提出了嚴苛要求。
相較于消費電子、傳統通信PCB,AI服務器高端PCB具備高層數、高精度、高耐熱、高可靠性四大核心特征,技術壁壘大幅提升,對應的產品毛利率、單品價值量實現翻倍增長。此前,AI產業鏈紅利高度集中于芯片端,而Rubin機架的BOM拆解結果證明,算力硬件的價值紅利正在向下游基礎硬件、承載硬件傳導,高端PCB正式成為AI算力產業鏈的核心價值環節。
利好政策與全球產業格局,進一步夯實了國內PCB板塊的上漲邏輯。當前全球高端AI服務器產能持續擴張,英偉達Rubin架構逐步規模化落地,全球高端PCB供需格局持續偏緊。與此同時,國內PCB產業經過多年技術迭代,已掌握高階HDI、高層數服務器PCB、高速高頻板材的核心量產技術,全球高端PCB產能正向中國集中,國內頭部廠商在技術、產能、成本上形成絕對競爭優勢,深度綁定英偉達、超微、戴爾等全球頭部算力硬件供應鏈。
其中,勝宏科技作為AI服務器PCB核心龍頭,深度參與英偉達Rubin架構硬件定義,是GB300、Rubin算力板與高速互聯模組PCB的核心供貨方,具備100層以上超高階板材、M8/M9高端基材量產能力,適配新一代機架高階HDI升級需求;滬電股份主打高端高速正交背板,是Rubin架構超高層數服務器背板的主力供應商,泰國專屬基地定向配套海外算力大客戶;深南電路依托高端制造實力,在AI服務器高可靠載板領域優勢突出,填補國內高端封裝載板產能空白。
可見,一眾本土龍頭已完成技術與客戶雙認證,全面卡位新一代算力硬件供應鏈,成為本輪PCB價值重估的核心受益主體。
特別聲明:以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“網易號”用戶上傳并發布,本平臺僅提供信息存儲服務。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.