河南
誰能想到，當初沒人看好的成人玩具生意，愣是做成了千億市值的行業龍頭。2025年3月的港股市場，泡泡瑪特直接搶占了所有焦點，市值一路沖到1800億港元，把蜜雪冰城、海底撈都甩在了身后，連樂高迪士尼在中國都壓不住它的風頭。短短兩個月漲了400億港元，這速度誰看了不咋舌，它到底怎么做到的？
泡泡瑪特能走到今天，繞不開創始人王寧。1987年他出生在河南新鄉，爸媽早年就下海做鐘表漁具小生意，耳濡目染下，他很小就埋下了做生意的種子。2005年還在上大學的時候，他就開始折騰，拍了MV刻成光盤在校園賣，直接火遍了整所學校。這段早期創業經歷，也讓他早早摸透了商業化的底層邏輯。
2010年，泡泡瑪特正式注冊成立。那時候互聯網創業正站在風口上，小米、微信、美團一堆獨角獸扎堆冒出來，線下實體創業想拿融資，簡直難如登天。王寧卻反其道而行之，早早盯上了沒人關注的潮玩賽道。那時候國內根本沒人接受“大人買玩具”的說法，所有人都覺得，玩具就是做給小孩子的。
盲盒的玩法最早起源于日本，最初的形態就是扭蛋機和福袋，靠著日本成熟的動漫產業鏈火了幾十年。放到國內市場來看，那時候這幾乎就是一片完全空白的賽道，王寧折騰了好幾年都沒起色，直到遇上天使投資人麥剛才迎來轉機。麥剛給了他200萬元救命錢，總算讓撐不下去的泡泡瑪特續上了命。之后靠著精準的潮流營銷，抽盲盒一下子就成了國內年輕人最愛的休閑消費方式。
很多人對泡泡瑪特有誤解，覺得它就是個賣塑料玩具的，其實它本質上是一家IP運營公司，走的路子和迪士尼完全不一樣。迪士尼是先拍影視內容把IP做火，之后再把IP延伸到周邊產品上賺錢。泡泡瑪特剛好反過來，先簽約藝術家，通過潮玩產品把IP做起來。王寧曾經把泡泡瑪特比作唱片公司，簽約的藝術家就像知名歌手，過去歌手靠開演唱會賺錢，唱片公司靠把作品做成專輯賣到全世界，這套IP孵化模式，是完全獨一份的。
最能說明問題的就是LABUBU聯名款，去年年初官方售價才599元，現在二手市場的標價已經漲到了13959元。按照當時的基礎金價計算，這個價格差不多能換到15.4克黃金。不少網友調侃，這哪里是塑料玩具，明明就是會漲價的“塑料黃金”。
靠著成熟的IP衍生潮玩業務，泡泡瑪特的想象空間被越拉越大。去年，它在北京朝陽區核心地段落地了泡泡瑪特城市樂園，之后又陸續推出了積木、手游這些新業務。每一步新動作，都在不斷拔高市場對它的期待值。
不過站在風口的泡泡瑪特，從來都沒躲開爭議。不少網友在社交平臺吐槽泡泡瑪特的飾品業務，最便宜的小吊墜就要249元，串一串珠得滿699元，限量款的項鏈更是直接賣到2699元，不少人直呼這就是明擺著割粉絲韭菜。有人說泡泡瑪特賺的就是IP溢價的快錢，也有人說它只是精準抓住了年輕人的情緒需求，戳中了當代年輕人的精神痛點。
現在隨便逛一個商圈，隨處都能看到泡泡瑪特的自動盲盒機，年輕人排著隊拆盒的場景，早就不是什么新鮮事了。從大學校園里的小創業，做到如今的千億市值，泡泡瑪特只用十幾年時間，就走完了很多企業幾十年才走得完的路。但它到底能火多久，靠的是一時風口的紅利，還是真的筑牢了屬于自己的IP護城河，至今還是市場和網友討論不停的話題。
參考資料：第一財經 《潮玩風口下的泡泡瑪特》
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