江蘇
ATFX：美國和伊朗協議的框架接近達成95%，核心議題已經基本達成一致，只不過在措辭方面仍需考量。從媒體的報道看，近兩周美國和伊朗結束沖突，霍爾木茲海峽重新開放的概率極高。接下來的問題是，如果霍爾木茲海峽重新開放，中東石油順利運輸到亞洲各國，原油會下跌到什么水平？
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首先來看美原油WTI的日線走勢圖。今年3月9日至今，美原油處于橫盤震蕩態勢，最高價和最低價分別為113美元、75美元。美國和伊朗談判協議公布之前，也就是上周五以前，美原油的報價在95美元附近。
上周六周末，美國和伊朗框架協議簽署消息發布后，本周一美原油跳空下跌，截止目前最新報價90美元左右。比較來看，市場人士將協議框架的達成，設定為5美元左右的美原油價差影響。5美元不算多，并且當前90美元的市場價格距離震蕩區間下限75美元仍有非常寬的距離。
這種相對溫和的反應，意味著市場資金認為，即便美國和伊朗達成協議，霍爾木茲海峽重新開放，原油的供應端也不會迅速恢復。或者說美國和伊朗之間協議的達成不會像媒體所說的那么順利。國際油價自然也不會出現瀑布式的暴跌走勢。
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上圖是美國和伊朗沖突期間，中東地區石油開采基礎設施遭受損失的情況匯總。沙特科威特等國，煉油廠普遍遭遇襲擊；伊朗自身的石油開采和出口設施也遭遇大規模破壞。即便霍爾木茲海峽重新開放開放，原油的供應端也需要等待中東地區石油產能恢復。我們預計，這大概需要數月時間。
另外，阿聯酋已經宣布退出歐佩克，這種變化是不可逆的。美國和伊朗之間的沖突，也增加了國際市場對霍爾木茲海峽通航安全性的擔憂。很多因素回不到沖突之前，所以我們也不能希望希望美原油價格重新回到2月28日之前。現階段，預期美原油跌破3月9日以來震蕩區間下限75美元，較為理性和可實現。
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