針對(duì)跨境互聯(lián)網(wǎng)券商的監(jiān)管全面升級(jí)，未持牌機(jī)構(gòu)在內(nèi)地展業(yè)將被全面禁止。

5月22日，證監(jiān)會(huì)等八部門(mén)聯(lián)合發(fā)布《綜合整治非法跨境證券期貨基金經(jīng)營(yíng)活動(dòng)實(shí)施方案》（下稱(chēng)《方案》）明確，禁止境外機(jī)構(gòu)在境內(nèi)開(kāi)展證券期貨基金業(yè)務(wù)相關(guān)營(yíng)銷(xiāo)招攬活動(dòng)、提供相關(guān)開(kāi)戶(hù)、處理交易指令、資金劃轉(zhuǎn)等交易服務(wù)。

同時(shí)，為保護(hù)投資者權(quán)益，新規(guī)設(shè)置2年過(guò)渡期，存量投資者可在期間單向賣(mài)出并轉(zhuǎn)出資金。整治期滿(mǎn)后，境外機(jī)構(gòu)全面關(guān)停境內(nèi)網(wǎng)站、交易軟件及配套服務(wù)。

隨著新規(guī)出臺(tái)，未持牌的境外券商將被明令禁止在內(nèi)地展業(yè)。記者從監(jiān)管部門(mén)了解到，下一步有關(guān)部門(mén)將約談違規(guī)展業(yè)的跨境券商、以及為其提供服務(wù)的中介，要求上述主體制定整改方案，落實(shí)《方案》相關(guān)要求。

隨著跨境券商展業(yè)被叫停，投資者炒港股、美股的渠道是否將被切斷？對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，現(xiàn)有的合法投資渠道不會(huì)受影響，投資者仍可通過(guò)港股通、合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）及跨境理財(cái)通開(kāi)展境外投資。

境外券商境內(nèi)展業(yè)被叫停

隨著跨境證券業(yè)務(wù)監(jiān)管趨嚴(yán)，老虎證券等屢屢被“點(diǎn)名”要求進(jìn)行整改。上述《方案》發(fā)布當(dāng)天，證監(jiān)會(huì)披露，擬對(duì)老虎、富途、長(zhǎng)橋3家機(jī)構(gòu)非法跨境展業(yè)作出行政處罰。

早在2021年10月底，中國(guó)人民銀行金融穩(wěn)定局局長(zhǎng)孫天琦公開(kāi)表示，跨境券商屬于“無(wú)照駕駛”。2022年底，證監(jiān)會(huì)開(kāi)展對(duì)老虎、富途等境外券商非法跨境經(jīng)營(yíng)的整治工作。此后，富途控股、老虎證券開(kāi)始限制“增量”業(yè)務(wù)，不允許開(kāi)立內(nèi)地用戶(hù)賬戶(hù)。

雖然跨境券商開(kāi)戶(hù)持續(xù)收緊，但這類(lèi)機(jī)構(gòu)違規(guī)攬客“死灰復(fù)燃”等情況偶有發(fā)生，監(jiān)管持續(xù)出重拳整治。

去年6月，有媒體報(bào)道稱(chēng)，老虎港股跨境開(kāi)戶(hù)“死灰復(fù)燃”。證券監(jiān)管部門(mén)進(jìn)一步要求相關(guān)境外券商對(duì)規(guī)避整治要求、變相非法展業(yè)的問(wèn)題進(jìn)行整改。

記者了解到，在監(jiān)管部門(mén)高壓嚴(yán)打態(tài)勢(shì)下，老虎、富途、長(zhǎng)橋等境外券商已停止境內(nèi)違法開(kāi)戶(hù)服務(wù)，前期非法跨境展業(yè)風(fēng)險(xiǎn)蔓延的勢(shì)頭也得到了及時(shí)有力遏制。

如今《方案》出臺(tái)，跨境互聯(lián)網(wǎng)券商監(jiān)管再度升級(jí)，并從“遏制增量”轉(zhuǎn)向“清理存量”。

對(duì)于此次的監(jiān)管升級(jí)，前述知情人士告訴記者，此前仍有部分機(jī)構(gòu)在開(kāi)戶(hù)時(shí)打“擦邊球”。這類(lèi)操作往往缺乏實(shí)質(zhì)核查，本質(zhì)上屬于違規(guī)新增業(yè)務(wù)。

“之前針對(duì)跨境券商非法展業(yè)的監(jiān)管，多是‘發(fā)現(xiàn)一起、整治一起’的個(gè)案處置，未來(lái)這類(lèi)機(jī)構(gòu)的展業(yè)將被全面納入非法范疇、嚴(yán)令禁止。”他說(shuō)。

從整治對(duì)象看，根據(jù)《方案》，此次證監(jiān)會(huì)從嚴(yán)打擊非法跨境經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的整治對(duì)象包括，非法跨境經(jīng)營(yíng)證券期貨基金業(yè)務(wù)的境外機(jī)構(gòu)、協(xié)助境外機(jī)構(gòu)非法跨境經(jīng)營(yíng)的境內(nèi)關(guān)聯(lián)或合作主體、招攬境內(nèi)投資者的非法中介、違法違規(guī)發(fā)布信息的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)及網(wǎng)絡(luò)自媒體等。

對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士告訴記者，跨境券商在境內(nèi)主要開(kāi)展證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，即向境內(nèi)投資者提供炒美股、炒港股等服務(wù)。

“這一業(yè)務(wù)具體包括營(yíng)銷(xiāo)招攬、開(kāi)戶(hù)、處理交易指令、資金劃轉(zhuǎn)等多個(gè)環(huán)節(jié)。根據(jù)此次的新規(guī)，未持牌的境外機(jī)構(gòu)在境內(nèi)從事以上任一業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，均構(gòu)成非法證券經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。”他稱(chēng)。

協(xié)助展業(yè)者被同步整頓

不僅未持牌的跨境券商被整治，為其提供服務(wù)者也將被追責(zé)。

根據(jù)《方案》，此次的整治對(duì)象除前述非法經(jīng)營(yíng)的境外券商，還包括兩大主體：其一是協(xié)助境外機(jī)構(gòu)非法展業(yè)的境內(nèi)關(guān)聯(lián)或合作主體，以及招攬、指導(dǎo)境內(nèi)投資者開(kāi)戶(hù)并牟利的境內(nèi)非法中介；其二是在境內(nèi)違法違規(guī)發(fā)布營(yíng)銷(xiāo)信息、非法提供證券期貨開(kāi)戶(hù)等服務(wù)的網(wǎng)站、APP等互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，以及非法發(fā)布開(kāi)戶(hù)教程、經(jīng)驗(yàn)分享等信息的境內(nèi)網(wǎng)絡(luò)自媒體。

“簡(jiǎn)而言之，這些跨境券商在境內(nèi)合作或關(guān)聯(lián)的公司，還有合作引流的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，都屬于被整治對(duì)象。”上述業(yè)內(nèi)人士說(shuō)。

證監(jiān)會(huì)也提到，實(shí)踐中，網(wǎng)站、APP等互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)及網(wǎng)絡(luò)自媒體已成為非法經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的重要工具和重災(zāi)區(qū)。

“如果不法分子利用此類(lèi)媒介發(fā)布證券期貨業(yè)務(wù)相關(guān)營(yíng)銷(xiāo)信息，發(fā)布開(kāi)戶(hù)教程、經(jīng)驗(yàn)分享等引流或賺取收益，甚至直接提供證券期貨相關(guān)服務(wù)的，將違反證券期貨基金法律規(guī)定，屬于非法經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。”證監(jiān)會(huì)稱(chēng)。

另?yè)?jù)《方案》，此次針對(duì)非法跨境券商的整治，有關(guān)部門(mén)還將約談為境內(nèi)投資者非法跨境證券期貨基金投資提供賬戶(hù)服務(wù)的境內(nèi)銀行，監(jiān)管境內(nèi)銀行加強(qiáng)外匯資金匯出的合規(guī)性審核，打擊地下錢(qián)莊等非法跨境資金流出渠道。

核心是保障存量投資者權(quán)益

隨著《方案》出臺(tái)，市場(chǎng)的一重關(guān)切在于：整治工作是否會(huì)切斷投資者投資港股等境外市場(chǎng)股票的渠道，是否會(huì)對(duì)相關(guān)境外市場(chǎng)造成負(fù)面影響？

對(duì)此，有市場(chǎng)人士認(rèn)為，此次整治針對(duì)的是境外機(jī)構(gòu)非法跨境展業(yè)活動(dòng)，切斷此類(lèi)非法投資渠道是毫無(wú)疑問(wèn)的，但并不會(huì)影響現(xiàn)有的合法渠道，投資者仍可通過(guò)港股通、合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）及跨境理財(cái)通等合法渠道開(kāi)展境外投資。

同時(shí)，方案采取分階段停止境內(nèi)服務(wù)的方式，引導(dǎo)投資者處理存量賬戶(hù)和資產(chǎn)，對(duì)境外市場(chǎng)的影響總體可控。

從《方案》具體內(nèi)容來(lái)看，保障存量投資者權(quán)益，是此次整治工作的核心之一。

從《方案》保護(hù)投資者的具體舉措看，首先是設(shè)置2年集中整治期，為投資者提供較為充裕的時(shí)間進(jìn)行賣(mài)出交易并轉(zhuǎn)出資金。集中整治期滿(mǎn)后，存量投資者賬戶(hù)在境內(nèi)將無(wú)法交易，但不會(huì)被強(qiáng)制注銷(xiāo)和平倉(cāng)。

采取分階段停止境內(nèi)服務(wù)的方式清理存量業(yè)務(wù)，引導(dǎo)投資者有序清理存量賬戶(hù)和資產(chǎn)。同時(shí)，并未限制境外機(jī)構(gòu)向位于境外的投資者提供交易服務(wù)。

有業(yè)內(nèi)人士告訴記者，投資者跨境炒股存在維權(quán)難等多重風(fēng)險(xiǎn)隱患。

“投資者通過(guò)這類(lèi)跨境券商開(kāi)立賬戶(hù)炒港股、美股，如果遇到了收費(fèi)高、交易系統(tǒng)不穩(wěn)定造成虧損，是很難通過(guò)境內(nèi)監(jiān)管機(jī)構(gòu)去維權(quán)的，由于這類(lèi)交易行為本身繞開(kāi)了境內(nèi)合規(guī)監(jiān)管框架，投資者的相關(guān)訴求難以得到境內(nèi)法律層面的有效保護(hù)。”該人士稱(chēng)。