圖：本號AI制作

2019年，中國椰子液體飲品市場規模不到7億元；到2025年，這個數字逼近90億元，5年增長逾10倍。當一個賽道以近乎垂直的速度增長，涌入者并不總是帶著敬畏，更多人懷揣的是投機的心。

今年2月，新京報將4款市占率較高的熱銷椰子水送檢，均檢出外源水或外源糖；5月，又有5款產品被檢出同樣問題——711便利店自營椰子水、界界樂、耶氣滿滿、巨樂可可、超吉椰悉數“中招”。

當“100%椰子水”這個標簽反復被質疑，我們不得不追問：這個賽道究竟出了什么問題？

一瓶椰子水成本到底是多少？

要理解椰子水行業為何造假不止，最簡單也最殘酷的答案是：售價撐不住成本。

圖：南國食品

據了解，一顆新鮮椰青，僅能取出約300毫升椰子水，零售價通常在10元以上。即便在椰子的原產地東南亞，按大宗原料采購，1升純椰子水仍需要3到4顆椰青。加上灌裝、滅菌、包裝、運輸、渠道分成，一瓶100%純椰子水的終端零售價，理論上不可能低到令人發指。

但市面上，反其道而行的低價產品卻比比皆是。界界樂椰子水折合1.67元/200ml，超吉椰同樣低至1.67元/瓶，巨樂可可1.25升裝僅售11.1元。按照正常原料測算，1升純椰子水的原料成本就遠超9.9元的零售價。即便工廠通過綜合利用、采購老椰子等方式壓低成本，也難以支撐如此低價。

因此，價格不說謊，它只是不加掩飾地暴露真相。

事實上，低價策略本身就是椰子水品牌快速搶占市場的主要手段。盒馬等渠道商找到代工廠比價時，終端定價直接錨定9.9元；代工廠為了接單，在成本壓力下鋌而走險。業內人士甚至透露，部分供應商公然提供不同純度的“摻假方案”——以少量椰子水為基底，加水、加糖、加香精調配，口感足以以假亂真。

這在經濟學上被稱為“格雷欣法則”的市場翻版。

當劣質產品能以極低成本冒充優質產品，而消費者和監管均無法區分時，良幣就會被劣幣驅逐一空。那些堅持只用真椰子水、不添加任何東西的合規企業，成本高、無價格優勢，在直播間和電商平臺的價格戰中節節敗退；而造假者憑借低成本快速擴張，最終形成“劣幣驅逐良幣”的惡性循環。

標準失語，誰在定義“100%”？

如果價格是誘因，那么標準的缺位就是造假的底氣。

事實上，“100%椰子水”，在中國的食品安全標準體系中，它沒有法律定義。目前，國內尚無針對椰子水的專項強制性國家標準，相關產品只能參照《果蔬汁類及其飲料》（GB/T 31121）執行。

然而該標準僅檢測微生物、防腐劑等基礎安全指標，無法區分水和糖的來源。換言之，只要產品本身衛生達標，即便加了水和糖，依然可以合法地標稱“100%椰子水”，按照現行國標“安全性沒有問題，但是否為宣傳的‘純天然’椰子水，無法得到保證”。

2025年12月發布的《椰子水》團體標準（T/CNLI 001-2025），首次明確界定：“椰子水是指僅以椰子果為原料，通過物理方法加工或由濃縮汁復原而成的產品。”凡添加糖、水、香精等輔料的相關飲品，需歸為“椰子風味飲料”，不得再以“椰子水”名義進行標注和銷售。

問題是，團體標準不具備強制性——企業可以自愿采納，也可以選擇無視。造假者顯然選擇了后者。問題由此而生，一些生產商在配料表上只寫了“椰子水”，但實際灌進去的可能是椰子水、自來水、果葡糖漿和香精的混合物。配料表“干凈”、產品卻不真實，標簽合規、品質卻不合格，成為行業公開的秘密。

不僅如此，檢測技術同樣面臨困境。目前最有效的椰子水摻假檢測手段是穩定同位素指紋技術，通過分析水中氫氧同位素的比例追溯水分來源，通過分析碳同位素比例判斷糖分真偽。但該技術依賴完善的產地數據庫作為參照基準。

目前國內椰子水數據庫建設尚在起步階段，檢測只能參照歐盟標準與歐洲果汁協會的數據庫，而歐洲數據庫主要基于溫帶水果的數據，直接套用到熱帶椰子身上，存在明顯的標準適用性偏差。

也就是說，連證明“摻假”這件事本身，在國內都缺乏充分的法定依據。品牌方說“標準不適用”，檢測方說“僅供消費者參考”，監管部門說“缺乏執法依據”——三方各說各話，摻假的椰子水繼續大行其道。

代工失控，一個“品牌”的誕生有多廉價

如果價格和標準解釋了“為什么造假”，那么代工模式解釋了“為什么造假如此容易”。

711自營椰子水的供應商——椰輕說（北京）健康科技有限公司，成立于2024年9月；耶氣滿滿的生產商江蘇錦鴻興漢生物科技有限公司，成立于2023年1月。巨樂可可椰子水隸屬漯河昌勝禾生物科技有限公司，代工方為駐馬店市中益生物科技有限公司。

幾個公司成立時間短、沒有自有工廠、完全依賴代工。更有意思的是，711椰子水和耶氣滿滿的代工廠名單里，出現了同一家——江蘇錦鴻興漢生物科技有限公司。兩家品牌的椰子水，可能出自同一車間的同一條產線。

中國市場占有率第一的IF椰子水，其母公司IFBH也以輕資產模式運營，2024年底只有46名員工，100%依賴泰國代工廠。IF的毛利率達到36.7%，溢利率較高，原因之一是“采購量大、代工成本較低”。

代工本身不是原罪。

問題在于，當品牌方是剛成立幾個月的公司、代工廠也是規模有限的新廠時，成本倒逼品質的邏輯幾乎不可避免。在低價內卷的壓力下，部分代工廠干脆放棄采購真實原料，完全用調配液冒充椰子水。

商業邏輯上有一個經典博弈。因為品牌商處于劣勢地位，無法完全監控代工廠的生產細節；反之，代工廠的利潤被品牌商不斷壓縮，最終只能在原料上做文章。品牌的“100%”承諾，落到代工廠的生產線上，往往只剩一句營銷口號。

源頭過山車，一顆椰子的價格崩盤

如果說上述問題解釋了國內椰子水行業造假的供給端邏輯，那么上游原料端的劇烈波動則讓局面更加扭曲。

據馬來西亞《星報》（The Star）報道，2025年5月至2026年2月，泰國香水椰果園收購價從18-25泰銖/個，暴跌至1-2泰銖/個，跌破生產成本線5-10泰銖/個。也就是說，一顆椰子的收購價一度低至約人民幣4毛錢。宋卡府香水椰的產地收購價僅為每顆2-3泰銖（約合人民幣0.43-0.65元），而農民生產成本平均為每顆4-5泰銖。

價格崩盤背后，是越南椰子的強勢入局。2024年越南與中國簽署新鮮椰子輸華議定書后，對華椰子出口量增長數倍，直接沖擊了泰國在中國市場的主導地位。中國資本在東南亞椰子產業鏈中的布局，進一步加劇了供給端的波動。

原料價格的暴跌，按理說應該讓純椰子水的成本下降、造假變得“不劃算”。但現實恰恰相反，原料跌價意味著更多廠商涌入賽道，低價競爭更加慘烈；同時，那些深度布局供應鏈的大型進口商，在原料端就已賺取了足夠利潤，終端產品不過是其整個椰子產業鏈上的一個變現出口，是否“100%純”反而成了次要問題。

所以，不可調和的矛盾更加突出。當上游的椰子原料市場已經變成了投機者的賭場，下游的“100%椰子水”就注定是一場信任游戲。瓶子里裝的到底是什么，有時連生產商自己都說不清楚。

信任破產，才是最貴的成本

和毒楊梅一樣，椰子水造假本質上都是“信任”崩盤的問題。消費者花十幾元買一瓶椰子水，并非僅僅買一瓶解渴的飲料，而是購買一種承諾——它來自一顆真實的椰子，別無其他。

問題是，這個承諾正在被系統性透支。雪崩來臨，每一片雪花都不無辜。漠視不管，也是幫兇。不要以為自己只是受害者。

2月的檢測風波中，涉事品牌IF的母公司IFBH在港股發布澄清公告，直指媒體報道“實屬虛假且具有誤導性”；但數月后，其市值已從上市初期的百億級別腰斬至約31億港元。

信任危機帶來的反噬，對品牌價值的侵蝕立竿見影。

對于消費者而言，最諷刺的莫過于，你花更少的錢買真椰子，開出來就是100%純天然；你花更多的錢買瓶裝“100%椰子水”，喝到的可能只是糖水兌香精。

這不僅僅是椰子水行業的困境。

國家市場監管總局已明確將在2026年三季度前完成強制國標立項，將外源水/糖限值、同位素檢測納入強制指標，預計2026年10月實施。屆時，違規企業將面臨貨值30倍的罰款。國內有關部門也在加快推進數據庫建設工作，預計到2026年底具備初步的檢測能力。

這或許是終結亂象的希望所在。但在標準落地之前，消費者花出去的每一分錢，都是一種賭注。如果一瓶椰子水便宜得讓你心花怒放，那里面裝的，大概率不是椰子水。

本文取材于公開報道，作者據此進行客觀梳理與主觀解讀。文中觀點僅為一家之言，不代表任何企業與機構立場，亦不構成投資建議。

本文在撰寫過程中，參考了南方都市報、新京報、搜狐、騰訊新聞、財經網等媒體的公開報道，以及勤策消費研究報告、廣發證券研究中心、灼識咨詢等機構的數據，在此致謝。