超長的存儲芯片周期仍在創造奇跡。

總部位于深圳的大普微上市剛滿月，股價已狂飆 10 多倍，如今市值接近 3000 億元。

在這場資本狂歡中，賺得盆滿缽滿的除了創始團隊，還有一位意想不到的“大贏家”——南京麒麟創投。

2020 年的一筆 8000 萬元“招投聯動”，如今賬面浮盈已超 150 億元，回報接近 200 倍。南京國資這一戰，打得實在漂亮。

01 十年磨一劍

大普微是誰？很多人可能并不熟悉。

但在 AI 算力圈，這家公司早已名聲在外。

故事要從創始人楊亞飛說起。 1979 年出生的他，本碩均就讀于北京郵電大學， 2008 年獲得美國羅德島大學電子工程博士學位后，進入高通公司擔任高級工程師。

在海外工作期間，楊亞飛敏銳地發現了兩個趨勢：一是數據中心產業的廣闊前景，二是國內企業級存儲主控芯片幾乎一片空白。

“中國有巨大的數據中心市場，但最核心的存儲芯片卻高度依賴進口?！睅е@個認知， 2016 年，楊亞飛毅然回國，在深圳龍崗創立了大普微。

為什么是深圳？楊亞飛的回答很直白：“深圳是硬件產業的‘中國硅谷’，這里有完整的上下游產業鏈。”

此后十年，大普微走了一條最難的路——全棧自研。從主控芯片到固件算法，再到模組，全部自己做。這條路投入大、周期長、風險高，但一旦走通，就是無可替代的技術壁壘。

事實證明了楊亞飛的判斷。憑借全棧自研能力，大普微成為國內極少數具備企業級 SSD 量產能力的廠商，也是全球首批量產 PCIe 5.0 企業級 SSD 的公司之一。

客戶名單更是豪華得令人咋舌：字節跳動、騰訊、阿里、百度、美團、 DeepSeek ……國內 AI 與互聯網巨頭悉數在列。海外市場也已實現對谷歌批量供貨，還通過了英偉達、 xAI 的測試導入。

可以說，誰在做 AI 大模型，誰就是大普微的客戶。

02 14 天暴漲 10 倍，資本市場的“核爆時刻”

2026 年 4 月 16 日，大普微在深交所創業板掛牌上市，成為創業板首家未盈利上市企業。

首日表現，驚艷全場。

發行價 46.08 元 / 股，開盤即大漲近 350% ，市值一舉突破千億大關。但這只是開始。

接下來的 14 個交易日，大普微股價如同坐上了火箭，一路飆漲至最高 508.5 元 / 股，累計漲幅超過 10 倍，成為 2026 年 A 股第二只“十倍新股”。

到 5 月上旬，大普微市值一度沖上 3000 億元。深交所不得不對公司股票實施重點監控，對異常交易行為從嚴監管。

為什么市場如此瘋狂？

底層邏輯很清楚： AI 算力浪潮正推動存儲行業進入“超級周期”。大普微所處的企業級 SSD 賽道，是 AI 數據中心不可或缺的核心環節。全球 AI 軍備競賽越激烈，對大普微產品的需求就越旺盛。

有人或許會質疑：一家連虧四年的公司，值這么多錢嗎？

財報顯示， 2022 年至 2025 年，大普微累計歸母凈利潤虧損超 18 億元。但關鍵的轉折已經出現—— 2026 年一季度，公司營收暴增 340.95% ，單季凈利潤達 3.7 億元，首次實現扭虧為盈。

當虧損的“故事”開始兌現為真實的利潤，市場的狂熱也就有了注腳。

03 最意外的贏家：南京麒麟創投

大普微上市暴漲，賺錢的當然是股東。

翻閱招股書，大普微背后幾乎是一張深圳本土 VC 的“全明星地圖”：國中資本、龍崗基金、啟賦資本、松禾資本、深投控、招商局資本……從 A 輪到 E 輪，深圳機構幾乎從未缺席。

其中， 2017 年最早獨家投資大普微、后續又四次追加的國中資本，賬面浮盈據估算已超 200 億元。

但最令外界意外的贏家，并非這些深圳近鄰，而是遠在千里之外的南京麒麟創投。

故事要從 2020 年說起。

彼時的大普微正處在關鍵爬坡期，前期研發投入巨大，企業級存儲市場也尚未爆發，不少投資人望而卻步。

一個鮮為人知的細節是：當時大普微已是中科南京人工智能創新研究院的重要合作伙伴，而這所研究院恰好落在南京麒麟科創園。

幾番接觸后，麒麟科創園招商投資處和麒麟創投“看對了眼”。盡管財務風控壓力不小，園區最終以“招投聯動”的方式，將大普微南京研發中心引入園區，麒麟創投則以 8000 萬元出資，換得超過 10% 的持股。

此后六年，麒麟創投的角色遠不止于出資方。

它更像是大普微的“產業合伙人”：幫忙對接上游芯片企業光子算數、下游智能裝備企業景曜智能，匹配存儲芯片應用場景；推動大普微與服務器廠商、云服務商建立戰略協同，一步步融入國產化生態。

耐心澆灌，靜待花開。

招股書顯示，大普微上市前，麒麟創投持有公司 5.18% 的股份，是第一大國資股東。如今，這筆 8000 萬元的投資，賬面浮盈已超 150 億元，回報接近 200 倍。

這筆收益是什么概念？按照南京市 2026 年支持制造業發展的 28.76 億元財政預算計算，麒麟創投這一單投資的浮盈，就相當于整個南京市全年產業預算的 5 倍多。

04 “國資創投”的南京樣本

復盤這筆投資，可以發現：南京麒麟創投的收獲并非運氣使然。

麒麟創投是南京市麒麟科技創新園管委會旗下的科技投融資平臺，從 2017 年成立起，就帶著明確的科創產業培育使命。

與傳統國資“給錢給地”的模式不同，麒麟創投走的是一條深度介入產業鏈的創投孵化路徑。據介紹，麒麟科創園依托總規模 10 億元的引導基金及 16 只合作子基金，累計投資近 70 個硬科技項目，所投企業總估值約 1500 億元。

大普微，只是其中最耀眼的一個。

大普微上市暴漲之后，市場也在追問：是不是漲過頭了？ AI 算力需求能否持續？虧損多年后的盈利是否具有持續性？

這些問題，時間終將給出答案。但無論如何，麒麟創投與楊亞飛團隊的這場雙向奔赴，已經在中國創投圈寫下了濃墨重彩的一筆。

它告訴人們：國資也可以做“耐心資本”，也可以捕捉到硬科技賽道上的超級獨角獸。

眼光和耐心，往往比地理位置要重要得多。