江蘇
周末，國內監管對富途等香港互聯網券商在境內非法展業行為，給予大額處罰。
尤其是存量客戶2年清理，讓很多人擔心，對港股、中概是否會有沖擊，今天聊聊。
01
開篇照例說故事。
老南自己開港股戶，應該比絕大多數人都要早，應該是在2009年前后，當時老東家并購了一家香港券商，因此接觸到了相關業務。
當時我們主要協助香港同事，對接一些內地在香港上市的公司高管，開立個人賬戶，托管其名下股份。
那個年代在內地開港股戶，真是偷偷摸摸的，不允許做任何公開宣傳，而且屬于見證開戶，需要律師、太平紳士簽字才行。而且律師簽字還需要收費。
如此低調原因很簡單，國內金融行業屬于準入制，沒有國內監管機構頒發的牌照，就不可以展業。
直到前幾年，先是香港打新熱潮，接著國內幾個互聯網巨頭分別收購了幾家香港券商，通過理財大V在國內公開展業。
這幾年海外資本市場的確比內地機會更多，加上給理財大V不低的提成，一下子熱了起來。
02
但這里面依然存在一個灰色地帶的問題，即這些香港券商，并沒有內地的任何牌照。
換句話說，除了這些香港券商，全世界沒有任何一家金融機構，在沒有獲得內地金融牌照的情況下，敢大規模公開在內地展業，甚至業內交流都很低調。
前幾年，老南一瑞銀總部的朋友到國內，本想請他給我們協會理財師做一次交流，也直接婉拒，擔心有合規風險。說飯桌交流沒問題，但一進會議室交流，就有展業合規風險。
而且反過來，這些香港券商，在沒有獲得歐美等國家金融牌照之前，也完全不敢像在內地一樣，公開展業開戶，不然一樣會被罰得底朝天。
所以2年前，國內就開始限制香港互聯網券商在內地的展業，包括香港證監會也加強了監管，要求新客戶開戶，必須提供境外永居證明。
但現實情況是，各家都在各種辦法規避。而某家香港券商，在開戶時，幫內地客戶PS境外永居證明，幾乎是業內公開的秘密了。
03
可見，這次政策，本質是打擊海外金融機構，在內地非法展業的持續性政策（不僅僅是香港券商）。國內通過這些券商交易的客戶，并非政策直接打擊對象，但顯然會被連帶影響。
在寫這篇時，我也問了個在某家被點名的券商朋友，也算是個小領導，問存量客戶怎么辦。答復是目前還沒細則。
監管文件原話是：所有境外金融機構，需在2年過渡期內，逐步調整對內地投資者，在境內端的服務方式。過渡期內，境內端將僅保留賣出和資金轉出功能;過渡期滿后，境內端的網站及交易軟件將停止服務。
這里面就有個問題， "在境內"的具體標準是什么？這的確存在一個政策解釋空間。
04
那隨之就產生了一個問題，這個整改是否會對港股市場形成沖擊？
目前看短期有可能產生流動性沖擊，長期還是回歸企業基本面。
新媒體的興起讓大眾閱讀能力嚴重下降，如同之前炒作的“社保新規”、“房東稅”、“印度人K簽”，我之前就寫過，完全是一些自媒體玩情緒化流量的套路。
一方面，你只要有一定的搜索能力，即使當下，還是能找到一些海外開戶的方式，路一直都在。
另一方面，存量的具體定義，以及上面提到的“在境內”具體什么標準，都未可知，存在一定的空間。究竟涉及多少市值，也還不確定。
再次，2年的過渡期還比較長，短期因為各種情緒影響，會出現流動性沖擊，但長期看，終究還是企業業績說的算。
這波港股低迷，主要還是幾個互聯網龍頭自己作，搞low low的外賣戰，燒掉1000億的真金白銀。
而且國內這波Ai漲的兇的，基本還是算力硬件、電力設備相關為主。這些主要集中在A股的創業板、科創板，港股這類比較少，還是更偏消費、金融等，這些行業在A股這波也比較慘。
國內無論是普通投資者，甚至是一些金融從業者，對于金融合規還是缺乏了解和敬畏。
這和過去幾十年國內各行各業，摸著石頭過河，快速做大，野蠻發展有很大的關系。但到了一定時候，必然會和海外一樣，監管越來越嚴格。
如我上面提到的那位瑞銀私行的朋友，說每天工作一半的時間都在寫報告，如向某客戶建議了什么產品，出于什么邏輯，是否做到了KYC等等，都是為了合規備查。
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