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小米正式發(fā)布了2026年一季度的報表。
坦白講，業(yè)績并不好看，總營收991億元、凈利潤61億元，分別下滑了10.9%、43.1%，特別是利潤，跌的有點多。
我們拆解一下小米的四大業(yè)務(wù)、手機(jī)、loT、汽車、互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)后會發(fā)現(xiàn)，手機(jī)、lOT都是在下滑的，只有汽車、互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)稍有增長。
如上圖所示，這是借用一張別人的圖，將總的營收、利潤，以及4大主要業(yè)務(wù)與去年同期進(jìn)行了一下對比。
可以看到，手機(jī)下滑12.5%，高端機(jī)占比也降了1.5個百分點；loT下滑23.5%，汽車增長了7%，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)增長了4%，確實是表現(xiàn)一般般吧。
當(dāng)然，這個數(shù)據(jù)也是在大家的預(yù)期之內(nèi)，因為手機(jī)、loT大家都認(rèn)為會跌的。
一方面是因為今年國補(bǔ)政策有所調(diào)整，且加上去年國補(bǔ)政策，就已經(jīng)提前釋放了大量的需求，今年需求肯定下滑了，所以不管是手機(jī)，還是loT都會受影響。
另外一方面，則是今年內(nèi)存漲的太猛了，導(dǎo)致手機(jī)、消費電子產(chǎn)品的成本急速上升，多多少少也會影響到價格，以及產(chǎn)品線，所以手機(jī)銷量肯定會下滑，lOT也會下滑。
但是，其中有一個數(shù)據(jù)，可能很多人并沒有注意，那就是之前已經(jīng)盈利的汽車業(yè)務(wù)，在這一季度巨虧了31億元。
要知道小米汽車從2025年3季度開始就盈利了，Q3交付約 10 萬，首次季度盈利7 億元，而在Q4交付14.5 萬輛（單月最高 5 萬），盈利 11 億元。
大家都以為，到了2026年，小米汽車表現(xiàn)會更好，因為YU7一直很火，但是到了2026年一季度，虧損了31億元。
為什么會虧錢了？
一方面是銷量并沒有增長，因為一季度只賣出了8萬臺車，較去年三、四季度都少一些。
另外一方面是因為毛利率低了，大家可以看到，小米這一季度汽車這一塊的毛利率為20.1%，環(huán)比上季度的22.7%，下滑了2.6%，同比去年一季度的23.2%，下滑了3.1%。
三是在一季度，像SU7 Ultra這款高價車，沒什么銷量了，都會影響到小米汽車的利潤。而去年一季度，交付了不少的Su7 Ultra這種高毛利，高利潤車型。
另外，目前內(nèi)存漲價，存儲漲價，還有智駕芯片也漲價，這對于所有車企而言，都是一個巨大的成本，之前有車企就表示過，單這一塊的成本就上漲了幾千塊錢一臺車。
所以這么一算下來，導(dǎo)致這一個季度的營業(yè)利潤下滑嚴(yán)重。
那么接下來怎么辦呢？其實盧偉冰已經(jīng)講過了，下半年會發(fā)布更大型的汽車，也就是之前網(wǎng)上曝光的YU9等，這樣小米的產(chǎn)品線會更豐富，有SU7、YU7，還再加上YU9。這樣產(chǎn)品會更多，產(chǎn)品矩陣會更豐富，那么小米將會覆蓋更多的的市場，抗風(fēng)險能力也更強(qiáng)。
管中窺豹，小米一季度的交付量已經(jīng)不錯了，毛利率都還有20%，都能虧這么多，那些表現(xiàn)還不如小米的車企呢，只能是虧的更慘，可見，國內(nèi)車企的競爭真的是激烈。
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