智東西
作者 ZeR0
編輯 漠影

智東西5月27日報道，今日，湖北武漢特種光纖廠商長進光子正式登陸科創(chuàng)板。

其發(fā)行價為40.98元/股，發(fā)行市盈率為44.22，開盤上漲1193.31%至530.00元/股。截至9點35分，其股價最高上漲1581.02%至688.88元/股，總市值超過585億元。

長進光子成立于2012年7月，是國內(nèi)少數(shù)具備高性能、多品類特種光纖研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化能力的企業(yè)，有力推動我國特種光纖的技術(shù)自主可控及國產(chǎn)化進程，獲授國家級專精特新“小巨人”企業(yè)等榮譽。

該公司是國產(chǎn)激光器及光通信器件龍頭廠商的核心供應(yīng)商，并逐漸成長為其他戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)客戶的重要供應(yīng)商。

除了長進光子外，其他國內(nèi)主要特種光纖企業(yè)有長飛光纖、武漢睿芯、長進光子、烽火通信、長盈通等。

激光設(shè)備上市公司杰普特、中國移動旗下中移基金、華為旗下哈勃投資分別是長進光子的第二、第六、第七大股東。

本次IPO，長進光子募資將用于投資高性能特種光纖生產(chǎn)基地及研發(fā)中心和補充流動資金。

一、三年營收近6億元，凈利潤超2億元

2023年、2024年、2025年，長進光子營收分別為1.45億元、1.92億元、2.47億元，凈利潤分別為0.55億元、0.76億元、0.96億元，研發(fā)費用分別為0.22億元、0.28億元、0.34億元。

▲2023-2025年長進光子營收、凈利潤、研發(fā)支出變化（智東西制表）

該公司近三年業(yè)績實現(xiàn)快速增長但總體規(guī)模仍然較小，較同行業(yè)可比公司存在明顯差距，抗風(fēng)險能力較弱。

同時，長進光子面臨產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一與應(yīng)用領(lǐng)域集中的風(fēng)險。

一方面，其收入主要來源于摻稀土光纖，報告期內(nèi)收入占比均超過85%。

另一方面，其下游應(yīng)用領(lǐng)域集中于先進制造與光通信領(lǐng)域，報告期內(nèi)兩者合計收入占比均超過80%。

2023年、2024年、2025年，該公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為 69.31%、69.13%、65.06%，整體處于較高水平。

報告期內(nèi)，長進光子的毛利率高于同行業(yè)可比上市公司平均水平，主要是產(chǎn)品類型、應(yīng)用領(lǐng)域、客戶結(jié)構(gòu)存在較大差異。

在光通信領(lǐng)域，長進光子生產(chǎn)超寬帶L波段摻鉺光纖并批量銷售，隨著400G光傳輸網(wǎng)持續(xù)建設(shè)，市場空間將持續(xù)增長。

目前，該公司正積極拓展國防軍工、商業(yè)航天、測量傳感、醫(yī)療健康等新興應(yīng)用領(lǐng)域，但這些領(lǐng)域的收入貢獻尚未形成有效支撐。

2026年1-3月，長進光子營收為0.54億元，同比增長20.62%；凈利潤為0.20億元，同比增長30.98%。

該公司預(yù)計2026年1-6月營收在1.15億元-1.30億元區(qū)間，同比增長14.57%-29.51%；歸母凈利潤在0.38億元-0.41億元區(qū)間，同比增長18.13%-30.29%。

二、華中科技大學(xué)教授創(chuàng)辦，聚焦高性能特種光纖技術(shù)攻關(guān)

長進光子形成了以創(chuàng)始人李進延教授為核心、包括12名博士在內(nèi)的高素質(zhì)人才隊伍，截至報告期末取得37項發(fā)明專利。

李進延出生于1972年，畢業(yè)于中國科學(xué)院上海光學(xué)精密機械研究所，在特種光纖領(lǐng)域擁有20余年研究經(jīng)驗，曾任烽火通信科技股份有限公司高級研發(fā)工程師、烽火藤倉光纖科技有限公司研發(fā)部經(jīng)理，2008年11月至今任華中科技大學(xué)武漢光電國家實驗室教授、博士生導(dǎo)師（已于2025年7月辦理離崗創(chuàng)業(yè)），2020年5月至今任長進光子董事長。

長進光子的主要產(chǎn)品摻稀土光纖是特種光纖的重要子類，是激光產(chǎn)業(yè)鏈上游核心光學(xué)材料，是各類光纖激光器、光纖放大器、光纖激光雷達的核心元器件，推動實現(xiàn)高功率、高性能的激光輸出，或長距離、大容量、高速率的光信號傳輸，廣泛應(yīng)用于先進制造、光通信、測量傳感、國防軍工、醫(yī)療健康、科學(xué)研究等領(lǐng)域。

自成立以來，該公司始終聚焦高性能特種光纖的技術(shù)攻關(guān)，在受讓華中科技大學(xué)專利的基礎(chǔ)上結(jié)合生產(chǎn)實踐進行了后續(xù)應(yīng)用研究、完善升級以及拓展開發(fā)，優(yōu)化摻稀土光纖的摻雜組分與光波導(dǎo)結(jié)構(gòu)設(shè)計，結(jié)合制備工藝優(yōu)化與精確控制，積累了穩(wěn)定可靠的規(guī)模化生產(chǎn)工藝，形成了自主可控的核心技術(shù)體系。

在此過程中，長進光子逐步形成以摻雜組分、光波導(dǎo)結(jié)構(gòu)設(shè)計為基礎(chǔ)的科學(xué)研究、工程技術(shù)、生產(chǎn)制造一體化創(chuàng)新平臺。

截至2025年12月31日，長進光子共有46名研發(fā)人員，占員工總數(shù)的18.11%。

三、前五大客戶集中度較高

長進光子主要產(chǎn)品對應(yīng)的下游光纖激光器市場集中度較高。

根據(jù)中國激光產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告，銳科激光、創(chuàng)鑫激光、杰普特合計國內(nèi)市場銷售份額超過50%，這些廠商均為長進光子前五大客戶。

2023年、2024年、2025年，長進光子向前五大客戶合計銷售收入占當(dāng)期營收的比例分別為82.26%、73.19%、66.20%，客戶集中度較高。

其中，主要客戶銳科激光、創(chuàng)鑫激光已具備特種光纖自供能力，若未來銳科激光進一步提升自供比例、創(chuàng)鑫激光擴大自有產(chǎn)能替代外部采購或其他下游激光器廠商轉(zhuǎn)向自供，將減少包括公司在內(nèi)的獨立第三方廠商市場空間。

激光設(shè)備上市公司杰普特與長進光子于2019年建立業(yè)務(wù)合作關(guān)系后，增資入股長進光子，成為長進光子關(guān)聯(lián)方。

杰普特存在核心原材料特種光纖國產(chǎn)化的需求，以保障供應(yīng)鏈安全、降低生產(chǎn)成本，而長進光子是國內(nèi)少數(shù)能穩(wěn)定供應(yīng)高性能、多品類特種光纖的廠商。雙方存在一定規(guī)模的產(chǎn)品購銷交易。

長進光子的主要原材料包括石英管材、光纖涂料、稀土及化學(xué)品。

2023年、2024年、2025年，該公司向前五大主要原材料供應(yīng)商的采購金額占比分別為82.80%、72.31%、83.54%，

其中，石英管材的主要供應(yīng)商包括長飛石英、蘇州盛吉和安徽盛基，其中蘇州盛吉和安徽盛基為境外廠商的授權(quán)代理商；光纖涂料的主要供應(yīng)商為湖北吉佳力、舒權(quán)貿(mào)易和國產(chǎn)廠商武漢鐿得飛；稀土及化學(xué)品的主要供應(yīng)商為國產(chǎn)廠商湖南稀土院。

四、杰普特、中移基金、哈勃投資是股東

長進光子實際控制人是創(chuàng)始人、董事長李進延，法定代表人是總經(jīng)理劉長波，控股股東是長合芯。

截至2026年5月22日，長進光子共有股東24名，其中持有5%以上（含）股份或表決權(quán)的股東包括長合芯、杰普特、力合泓鑫及其一致行動人珠海紫荊、劉長波、嘉興沃土、中移基金。

本次發(fā)行前，該公司前十名股東如下：

杰普特、中國移動旗下中移基金、華為旗下哈勃投資分別是長進光子的第二、第六、第七大股東，分別持股12.24%、5.26%、3.80%。

最近一年，董事、審計委員會成員、監(jiān)事、高級管理人員及核心技術(shù)人員從公司領(lǐng)取薪酬情況如下：

結(jié)語：國產(chǎn)特種光纖產(chǎn)品已有突破，仍在追趕全球先進水平

招股書顯示，作為國內(nèi)特種光纖行業(yè)第一梯隊企業(yè)，長進光子在國內(nèi)摻稀土光纖市場中占據(jù)主導(dǎo)地位，已建立起豐富的產(chǎn)品矩陣，產(chǎn)品的質(zhì)量、性能及可靠性得到客戶認可。

其持續(xù)研發(fā)創(chuàng)新能力、批次穩(wěn)定量產(chǎn)能力等綜合實力處于領(lǐng)先地位，整體市場地位居于特種光纖行業(yè)前列。

當(dāng)前國產(chǎn)特種光纖產(chǎn)品在部分領(lǐng)域已形成突破，在個別細分領(lǐng)域接近國際先進水平，但整體距離全球先進水平還有一定差距。