張書樂 人民網、人民郵電報專欄作者

沒過“高考”，沒有贏家；

晉級“研究生”，才能通吃。

日前，“高考期間AI工具將禁用”的話題引發關注。

據紅星新聞報道，5月26日，記者聯系了多家AI平臺，其中豆包客服表示，豆包在高考期間可正常使用，但拍題答疑等類似功能會被禁用，具體情況要以考試期間豆包的頁面顯示為準，目前還沒有接到通知。

為維護考試公平，每年高考期間，豆包都會禁用拍題答疑功能。

騰訊元寶方面表示，去年高考期間元寶就明確考試期間不答題，暫停涉及高考的服務請求。

事實上，這并非今年才有的新鮮事。

多家AI平臺在去年高考期間也有相關設置。

但另一方面，國產AI們，卻在另一個維度，備戰“高考”。

Kimi的股東簿上，又添了一串響當當的名字。

近日，據報道，多家國資機構與央企巨頭入局Kimi，包括國智投、北京人工智能基金等純國資平臺，以及中國移動這樣的央企巨頭。

與此同時，公司正在推進的20億美元融資也進入收尾階段，投后估值突破200億美元（約1360億元人民幣）。

今年1至2月，月之暗面已密集完成三輪融資，累計金額約19億美元。

算上這輪，Kimi在不到半年時間內累計融資超39億美元（約376億元人民幣），增幅超過4倍，成為國內大模型創業公司中融資額最高的玩家。

此前不久，4月20日，月之暗面發布并開源了其最新模型Kimi K2.6，該模型在代碼編寫、長程任務執行及Agent集群能力方面實現了全面升級。

與此同時，國產AI的熱力也在持續上揚。

《每日經濟新聞》根據OpenRouter最新數據測算，5月18日至5月24日全球AI大模型總調用量為28.9萬億Token，較此前一周增長7.4%，連續五周上漲，大模型調用需求仍在持續釋放。

其中，上榜的AI大模型中，中國AI大模型周調用量達9.223萬億Token，環比增長19.89%；同期美國AI大模型周調用量為4.93萬億Token，環比增長16.27%。

中國大模型周調用量連續四周超過美國并穩居全球首位，中國模型正在更深地進入全球開發者調用體系。

全球調用量排名前三中，前兩款均為中國AI大模型，分別為DeepSeek-V4-Flash和騰訊Hy3 preview。

不過，值得注意的是，此前一周排名第六的月之暗面KimiK2.6跌出榜單。

此外，年初智譜、MiniMax先后登陸港交所，上市后股價持續走高。

截至5月20日收盤，智譜最新市值超過4100億元人民幣，MiniMax則約2000億元人民幣。

據市場測算，在這一波行情中，部分極早期機構的賬面回報達到上百倍，后期入場的不少機構，也拿到了數倍至數十倍的超額收益。

早期進去的基金，賬面回報上了百倍，AI賽道瞬間變成“錯過一次悔一生”。

5月8日，據“第一財經”報道，月之暗面已啟動赴港IPO磋商，正在評估時間窗口與架構方案，并著手組建上市團隊。

Kimi目前的估值顯著低于這兩家已上市對手，成為資本市場補倉布局AI標的的優選。

大模型公司當前的上市融資窗口預計還能維持多久？

創始人楊植麟半年前公開說“不著急上市，先把技術做好”，現在五個月融了376億、估值站上200億美元且可能啟動IPO。

這種急轉彎，是出于什么選擇？

如果接下來一級市場對大模型投資明顯降溫，那些后續融資跟不上的中小公司，最可能面臨的命運是什么？

行業會不會出現“大魚吃小魚”的整合潮？

對此，野馬財經劉俊群和書樂進行了一番交流，本猴以為：

沒過“高考”，沒有贏家。晉級“研究生”，才能通吃。

人工智能競爭，在2025年開始已經從大模型爭霸轉向智能體競賽環節。

但大模型并非沒有熱度，關鍵在于大模型的創新程度是否得到市場認可。

大模型正在去泡沫化，Kimi的故事和其整體實力現階段得到了市場認可，用戶付費熱情也高。

此刻IPO，并不是為了卡位，而是通過資本市場獲得更多輸血來完善大模型，以及其已經推向市場的“Agent（智能體）集群”。

換言之，Kimi已經在許多人工智能大廠關注單項賽事的時候，完成了雙軌布局，正是需要資金進一步“固基”，實現“飛升”。

不得不說，Kimi強勁的長文本閱讀理解能力，解決了大模型“聊多點就斷片”的難題。

這是資本市場特別看好、人工智能急需突破的好故事，而且經過了用戶檢驗。

因此，其融資加速也好、估值爆發也罷，或者挺進IPO，都是順勢而為，是潮流推動，而非資本倒逼。

不過，也不用擔心未來大模型難以融資或上市。

只要有創新，中小公司的大模型依然有價值。

只是隨著大模型的日益完善，中小公司的財力或許難以支撐越來越推高的研發成本和學習成本。

任何一次技術變革，都必然走向贏家通吃的方向，但此刻斷言AI大模型已經找到了未來之路，還為時過早。

顛覆式創新的機遇依然存在。

大模型賽道還沒有通過“高考”關卡，只有進入“研究生”階段，才能定勝負。

此番，國家隊入局Kimi，某種意義上就代表著為國產大模型順利通過“高考”，而加速度。