導語

Introduction

你看到的是蔚來連續盈利，我看到的是長期主義在汽車圈的勝利。

“經常被問，高處看到的風景是不是很不一樣。其實長得高的人，摔得也比較疼。”

新晉首席體驗官的姚明，在蔚來ES9的視頻里這樣說道。這話像一面鏡子，照出了所有先行者的宿命。站得高，摔得疼——蔚來對此，應該深有體會。

“關注蔚來很久了，除了關注高光時刻，更多的是在看，摔倒以后怎么爬起來。”

這是姚明的另一句話。他把目光投向了蔚來最真實的那個側面：不是風光時的掌聲，而是跌倒后的起身。

汽車行業正在經歷一場不可逆轉的轉身。純電時代，以超越所有人預期的速度，呼嘯而至。新能源滲透率突破60%，純電車型占據其中近七成——這不是未來的預言，而是當下的現實。

風口已至，但并非所有人都能乘風而起。蔚來，這個十一年來最堅定的純電主義者，終于等來了屬于它的風向。純電時代的全面到來，不僅是對它長期堅守的驗證，更是對長期主義本身的一次公開獎勵。

不久前，蔚來發布了2026年第一季度財報。這個始終堅守純電賽道的造車新勢力，再度交出盈利答卷——6,680萬元經營利潤。

這些數字本身或許不算驚天動地。但它們匯聚成的信號，卻足以讓整個行業側耳傾聽——蔚來的盈利，不只是財務上的扭虧為盈，更是一次價值觀的正向反饋。

它向所有人證明：長期主義不是悲壯的堅持，而是可以被驗證、被獎勵的路徑。一家企業只要遵循行業規律、堅守正確方向，周期自會給予回報。

當堅守成為規律，周期自會獎勵長期主義者。而這一次，獎勵的不只是蔚來，更是整個行業的未來。

這份盈利，是寫給中國汽車產業未來的一封信。信上說：那條難而正確的路，走得通。

01

一份讓人久等的成績單

今年第一季度，整個國內車市的大盤并不樂觀。1-4月乘用車零售同比下滑18.5%，合資品牌銷量斷崖式下跌，燃油與混動車型承壓，唯純電保持小幅增長。

然而，就在這樣的市場寒流中，蔚來卻實現了逆勢增長。連李斌自己也坦言：“比市場期望好一些，昨天也有一些同行給我們發信息說，‘沒有想到’。”

“始于勇氣，成于行動，認準一件事，哪怕全世界都說太難、太慢、太苦，但還是一點點地干。”

姚明的這段話，恰是蔚來這些年最準確的注腳。

來看具體數據：第一季度總營收255.3億元，同比增長112.2%；交付新車83,465輛，同比增長98.3%。銷量與營收齊頭并進，為一路上行的業務能力刻下了生動的注腳。

比營收更引人注目的是毛利率：毛利總額48.6億元，同比激增428.4%；整車毛利率18.8%，綜合毛利率19.0%，雙雙創下四年來新高。

18.8%的整車毛利率，放在行業里是什么水準？2025年A股整車企業平均毛利率為15.11%，同年特斯拉整車業務毛利率僅為17.8%。單論這一指標，蔚來已然站上了行業前沿，與特斯拉并肩而立。

數據顯示：蔚來ES8（參數丨圖片）連續5個月位列40萬以上乘用車銷冠；蔚來成為30萬以上純電銷量冠軍；在上海區域，蔚來市場份額達到8%，本地銷量排行第一……

單純看第一季度的表現，蔚來ES8似乎是盈利的頭號功臣。但剝開層層包裝，你會發現，驅動蔚來持續向前的還有更深層的力量——強大的體系能力與技術積淀。

換電補能體系不必多說，這已是蔚來的核心競爭力之一，也是其在純電時代高端市場中最深的護城河。

與此同時，蔚來已在“新三大件”上完成完整布局：全球首顆量產5nm智駕芯片神璣NX9031、天樞SkyOS整車全域操作系統、天樞智能底盤……隨著自研零部件規模化裝車，底層技術實現多品牌通用，蔚來的研發與生產成本大幅下降。

不僅如此，前期搭建的體系能力正持續反哺公司。李斌表示：“我們的服務業務——像售后、NIOLIFE等各個方面的技術服務——加起來，可以把換電方面的虧損cover掉，還能賺錢。”

簡而言之，蔚來多年以來的技術深耕，正在結出累累碩果；多年以來的體系化能力，也在今年以更快的速度、更具體的方式兌現。

這正是蔚來能夠進入“贏的周期”的底氣所在。它不是靠押注某個爆款，而是靠一整套可復制、可進化的系統，讓盈利成為常態。

根據財報，蔚來預計在第二季度交付11至11.5萬臺，同比增長52.7%至59.6%；營收327.8至344.4億元，同比增長72.4%至81.2%。接下來的增長，將由樂道L80、樂道L60、蔚來ES9等新車拉動。

而蔚來的目標，遠不止把新車推上去——它要做的是把這十一年積累的技術能力、體系能力發揮到極致。

02

純電時代，未來已來

“汽車公司之間的競爭，從單點競爭進入到了體系化競爭的新階段。”

在李斌看來：“以前可能一招鮮就可以——搞個增程，可油可電，把車做大一些，電池裝大一點。可這些東西時間長了就這么回事。太陽底下沒有新鮮事，誰也變不出花來。”

這正是蔚來所理解的“體系力”。而純電時代的紅利，只會屬于那些真正構建起體系能力的玩家。

乘聯會數據顯示，新能源汽車滲透率持續攀升。4月份新能源車零售銷量達84.9萬輛，滲透率高達61.4%。其中，純電車型零售銷量57.9萬輛，占新能源市場的68.2%。

數據是最直白的市場語言。李斌態度篤定——拐點已至，純電爬升進入關鍵階段。他進一步預測：今年第四季度，新能源滲透率必將突破70%，甚至不排除達到75%的可能。

作為國內純電路線最堅定的擁護者，蔚來身處風口浪尖，機遇與挑戰交織并存。

其中有一道“關卡”，令眾多車企頭疼不已——如今消費者買車，不再好“忽悠”了。

過往幾年，車市中總會出現一些所謂的“爆款車”，熱鬧幾天之后便無人問津。并非爆款大單品本身不好，而是隨著競爭加劇，同質化問題嚴重稀釋了產品的“爆款”特質。

當冰箱、彩電、大沙發不再是獨家賣點，當馬力不再稀缺，當大六座旗艦層出不窮，消費者已然產生“審美疲勞”，逐漸祛魅。

而這，正是純電汽車時代的真實底色——市場邏輯、用戶心智、車企發展等各個維度，都在重塑。

暫且不論是否因為油費太貴才讓越來越多的人選擇純電車。全球汽車消費者調研機構J.D. Power已然旗幟鮮明地為純電市場背書：純電已從“備選”成為“首選”，2026年是純電市場份額反轉的關鍵之年。

既然純電時代必將到來，市場規則也將改寫，各大車企又該如何抓住消費者的注意力？答案只有一個：品牌力。

隨著純電汽車市場告別單純比拼續航、配置、硬件參數的內卷模式，消費者愈發看重品牌理念、情感體驗、服務口碑與用車認同感。出色的品牌力，將在這個無限可能的純電時代釋放出前所未有的能量。

請注意，這里所說的品牌力，并非舊日的“老咕嚕棒子”或“老登”文化，而是伴隨純電時代應運而生的“新質”品牌力。

在純電賽道上，蔚來的品牌高度絕對位列第一梯隊。尤其是對純電路線的堅守，使其品牌形象更加純粹。

純電時代的紅利，必有蔚來一份。如今，蔚來旗下各品牌定位逐步清晰，差異化心智已然成型：蔚來、樂道、螢火蟲分別錨定高端原創、家庭實用、時尚靈動三類用戶群體，三者終局銷量占比將分別達到35%、55%和10%。

03

為長期主義立信

關于未來汽車行業的走向，李斌給出了三大判斷：行業進入殘酷決賽期，合資品牌斷崖下跌；純電迎來爬升拐點，市場進入存量競爭；品牌從混沌走向澄清，差異化心智成型。

這三重判斷，恰是蔚來所遵循的規律。而蔚來之所以進入“贏的周期”，正是因為每一步都踏在了規律的節拍上。

“產品、技術將更加收斂”，“結硬寨，打呆仗，日拱一卒，久久為功”。李斌這樣描述蔚來接下來的姿態。這正是長期主義的正確打法：不是盲目擴張，而是在關鍵節點上做減法、攢勢能。

回望過去，長期主義曾被污名化。但蔚來這一次的盈利，意義遠不止于自身——它是在向全行業宣告：長期主義這條路，哪怕全世界都說太難、太慢、太苦，但只要你認準一件事，一點點地干，周期終會給你答案。

“始于勇氣，成于行動，認準一件事，哪怕全世界都說太難、太慢、太苦，但還是一點點地干。”

姚明的這段話，此刻聽來格外有力。蔚來用十一年的堅持，為一季度的盈利寫下了最堅實的注腳。

這不只是蔚來的勝利，更是對全行業的一次正向強化。它告訴每一個在長期主義道路上咬牙前行的企業：你的堅持，會被周期看見。這不是雞湯，而是被驗證的規律。

“我們只做純電，通用的東西非常多，產品又在收斂，對前瞻性的拓展業務比較克制，所以我們的研發效率自然就提高了。”

“其實專注做純電，會越跑越輕松。”

李斌的這兩句話，道出了蔚來越跑越順的秘密。

“車和人一樣，主要看他的底色。這種底色不是一下子堆出來的，是一點點長出來的。”

很多人問姚明怎么看車，他給出了這個答案。蔚來的底色是什么？是十一年對純電的堅守，是摔倒后爬起來的韌性，是技術自研的笨功夫，是換電網絡的硬骨頭。這底色，如今開始發光。

蔚來的這份盈利，是一束光。它照亮的不僅是自己的財報，更是整個汽車行業的未來方向。當越來越多人相信“長期主義有用”，當越來越多企業敢于在純電賽道上重注投入，中國汽車產業的未來，便會在這場正向反饋中，一步步走向真正的贏。

當然，僅有方向是不夠的。蔚來需要在對的道路上持續發力，藐視一切暫時的困難。

渠道方面，蔚來將推進SKY多品牌門店建設，下半年加速落地；樂道門店也將繼續下沉，挖掘增量。

換電方面，蔚來摒棄固定建站數量目標，以單站收益測算為基礎，結合區域運營、品牌價值等綜合核算成本，擇優布局，穩步完善全國補能網絡。

海外擴張節奏則暫時放緩，集中力量下沉至西北及低份額省市，優先深耕國內市場。

看到了嗎？這一次，蔚來真正把長期主義落到了靈活經營的細節里——不再大手大腳，而是有的放矢、精準發力。

如今，隨著蔚來ES9正式上市，蔚來已吹響沖刺純電時代的號角。

它不再需要誰“再贏一次”。因為它已經站在了贏的周期里，一步一個腳印，把未來走成現在。而它所驗證的那條路，終將成為中國汽車行業通往未來的康莊大道。

責編：楊晶 編輯：何增榮

THE END

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