【TechWeb】5月28日消息，國產DRAM龍頭長鑫科技集團股份有限公司（下稱“長鑫科技”）的科創板IPO申請于27日正式通過上交所上市委審議，符合發行條件、上市條件和信息披露要求，邁過最終上市的關鍵一環。

從IPO于2025年12月30日獲受理，到今年5月17日更新招股書，再到27日順利過會，長鑫科技僅僅用時148天。作為科創板試點IPO預先審閱機制后的首單受理項目，長鑫科技跑出了148天過會的“科創速度”。

長鑫科技順利過會后，下一步將進入證監會注冊程序，注冊同意后即正式啟動招股。屆時，A股市場將迎來一家真正的千億利潤級硬科技公司。

此次IPO,長鑫科技擬募資295億元。募資投向包括存儲器晶圓制造量產線技術升級改造項目、DRAM存儲器技術升級項目以及前瞻技術研究與開發項目三大方向。這一融資規模，在科創板歷史上僅次于中芯國際，位列第二。

有分析機構預測，依托亮眼的盈利基本面疊加存儲芯片高景氣賽道的估值紅利，長鑫科技總市值有望沖擊2萬億元至3萬億元區間。

業績炸裂：從巨虧到日賺3.6億

長鑫科技IPO最大的看點，是其遠超預期的經營業績。

根據注冊稿披露，長鑫科技在2023年及2024年仍處于巨額虧損狀態，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-163.40億元和-71.45億元，截至2025年末累計未彌補虧損高達366.5億元。轉折點出現在2025年下半年。隨著DRAM行業供需格局劇變，疊加公司產能不斷釋放，長鑫科技2025全年實現營收617.99億元，同比增長約156%，歸母凈利潤18.75億元，提前實現扭虧為盈。

進入2026年，長鑫科技業績迎來史無前例的爆發式增長。一季度營業收入達508億元，同比增長719.13%；凈利潤330.12億元，同比增長1268.45%；歸母凈利潤247.62億元，同比增長1688.30%。以一季度計算，其日均盈利高達約3.6億元。

長鑫科技預計2026年上半年營業收入將達1100億至1200億元，歸母凈利潤500億至570億元，同比增長超過20倍。按此推算，全年凈利潤大概率超過1000億元。

長鑫科技業績“起飛”的背后是全球算力需求爆發式增長，AI大模型的訓練與推理推動DRAM需求呈指數級攀升。

根據Omdia數據，2025年全球DRAM市場規模已達1505億美元，預計到2030年將增長至5710億美元，年復合增長率高達30.56%。

高盛預計2026年DRAM市場供需缺口將達到4.9%，為過去15年來最高紀錄。需求端，單臺AI服務器的DRAM用量達到普通服務器的8到10倍，推動DRAM進入15年一遇的“超級周期”；供給端，全球主要廠商將產能轉向HBM等高附加值產品，導致通用DRAM供應趨緊，價格自2025年下半年起持續快速上漲。

作為全球第四、中國第一的DRAM廠商，長鑫科技成為這一輪行情的最大受益者之一。

國產存儲雙雄相繼IPO

在理解長鑫科技行業地位時，有必要厘清它與另外兩家同樣火熱的國產存儲核心企業兆易創新與長江存儲的關系。

長鑫科技聚焦于主流DRAM產品，是目前國內唯一實現通用型DRAM大規模量產的企業，在合肥、北京兩地共擁有3座12英寸晶圓廠，產能位居全球第四。按2025年第四季度銷售額統計，其全球DRAM市場份額已增至7.67%。進入2026年第一季度，Counterpoint數據進一步顯示其市場份額已翻倍增長至8%，成為增長最快的DRAM廠商。

兆易創新與長鑫科技可謂是深度綁定的戰略同盟關系，兩者董事長均由朱一明擔任，形成了“設計+制造”的緊密產業分工，是典型的上中游協同布局。兆易創新采用Fabless模式，專注于NOR Flash、利基型DRAM及MCU等芯片設計。長鑫科技采用IDM模式，擁有完整的晶圓制造能力，聚焦主流高端DRAM產品。長鑫科技向兆易創新開放代工產能，預計2026年關聯代工采購額將達到約57.11億元。

長江存儲與長鑫科技分屬互補賽道，前者主攻3D NAND閃存，后者主攻DRAM。DRAM負責設備運行中的快速數據暫存，NAND則負責數據的長期保存，兩者在電子設備中協同共存。長江存儲全球NAND市場份額已超過12%，已于今年5月19日完成IPO輔導備案，有望與長鑫科技實現國產存儲雙雄“會師”A股。

這“一龍一虎”構成的國產雙核引擎，正在從DRAM和NAND兩個維度同步向國際寡頭發起挑戰。目前三星電子、SK海力士和美光科技三家合計仍占據全球DRAM市場超過90%的份額，但長鑫科技的8%份額已經打破了被獨家掌控的格局。兩家A股上市后，借助資本市場，國產存儲有望進一步加速產能擴張和技術迭代，撬動產業格局持續重塑。

國產芯片板塊能否“乘風而起”？

長鑫科技成功過會的當天，全球存儲芯片市場也迎來了一個歷史性時刻。美股美光科技單日暴漲超過19%，市值首次突破1萬億美元。SK海力士同日收漲9.31%，市值同樣突破萬億美元。三星電子、SK海力士、美光三大存儲巨頭市值同日突破萬億美元，存儲芯片進入前所未有的景氣期。長鑫科技的過會，讓國產存儲板塊站上了全球產業浪潮的潮頭。

A股市場對長鑫過會給出了積極回應。5月27日早盤，存儲芯片概念高開，科創芯片ETF上漲0.78%，科創芯片設計ETF天弘標的指數盤中一度漲近1.47%。成分股中，普冉股份、佰維存儲等多股漲超5%。兆易創新在上會前一交易日5月26日放量大漲，成交額超過330億元，22日、25日、26日連續三個交易日漲幅偏離值累計超過20%。

然而午后板塊出現明顯分化，前期漲幅較大的設備龍頭大幅回調，半導體設備ETF招商收跌4.47%，海光信息跌超7%，兆易創新跌2.29%。有分析機構認為，這種“利好落地、兌現出貨”的走勢，折射出市場對短期估值壓力的消化。前期4月和5月半導體板塊整體上漲超過40%，獲利盤集中兌現的壓力在所難免。也有分析認為，26日晚間公告顯示，長鑫科技董事長朱一明減持兆易創新630萬股，套現超20億億元，此舉給行業情緒帶來波動。

不過，機構認為，中長期來看，支撐半導體行情的核心邏輯依然存在。

長鑫科技和長江存儲“兩存”攜手沖刺資本市場，背后是國產存儲產業從“技術突破”邁向“商業規模化”的質變。所募集的巨額資金將有力支撐后續產能建設和先進制程攻關，而產能擴張本身將帶動整個半導體設備、材料、封測產業鏈的國產化進程。

另外，大基金三期的戰略轉向釋放了明確的政策信號。大基金三期注冊資本高達3440億元，約70%的資金集中于設備材料國產替代，與長鑫、長江存儲等IDM廠商擴產帶來的增量需求形成共振。

當然，風險和不確定性同樣不容忽視。存儲行業固有的周期性波動、AI需求的可持續性、地緣政治對產業鏈的影響等，均為長鑫科技上市后的長期表現帶來變量。但站在更大的格局上，從中芯國際到寒武紀、海光信息，再到即將登陸的長鑫科技，國產芯片板塊的長期價值重估已經開啟。