一、簡況

今天上午盤面分化延續。滬指跌0.14%，深證成指跌0.26%，創業板指漲0.21%，科創50指數漲1.29%。全市場成交額1.80萬億，較昨日縮量2891億，超3200只個股下跌。

領漲的方向主要集中在能源和部分科技賽道。電力板塊延續強勢，粵電力A、浙江新能、寧波能源等多股漲停，夏季用電高峰提前到來是核心驅動。培育鉆石板塊繼續活躍，四方達、黃河旋風漲停，惠豐鉆石漲超20%。超級電容板塊高開高走，風華高科、火炬電子、江海股份等多股漲停。

另一邊，貴金屬板塊震蕩走低延續調整，中金黃金、興業銀錫、山金國際跌幅居前。白酒板塊亦表現疲軟，金種子酒、皇臺酒業、金徽酒領跌。

在4只標的的組合中，粵電力（電力+業績減虧+廣東國資）、合鍛智能（光模塊結構件+可控核聚變）、德新科技（鋰電裁切模具+機器人+業績扭虧）、江海股份（超級電容+AI服務器+浙江國資）四條主線各具特色。

二、4只票的共性：各走各的獨立邏輯

4只票分布在完全不同的賽道，各有獨立的上漲催化劑。

三、個股拆解

1. 江海股份（002484）：超級電容+AI服務器+浙江國資，MLCC需求爆發受益

上漲原因： 摩根士丹利報告指出高端AI服務器MLCC需求強勁，高端AI服務器MLCC內容價值較GB300增長約182%。公司超級電容已深度受益服務器電源升級，2026年已取得千萬級營收，EDLC和LIC均獲全球電源用戶批量試流及訂單。公司是國內唯一、全球少數同時量產鋁電解、薄膜、超級電容的企業，產品全面覆蓋數據中心、AI服務器等高景氣賽道，2025年超級電容營收3.52億元，同比增長52.51%。

財務數據解析： 浙江經投已完成股份過戶，公司控股股東變更為浙江經投，實際控制人變更為浙江省國資委。2025年年度權益分派擬每10股派2.6元含稅。

經營基本面： 江蘇企業，現為地方國企（浙江省國資委）。主營鋁電解電容、薄膜電容、超級電容，應用于AI服務器、數據中心。

風險提示： MLCC需求受AI資本開支影響較大；國資入主后的整合效果待觀察。

2. 粵電力（000539）：電力+業績減虧+廣東國資，夏季用電高峰提前到來

上漲原因： 南方電網電力負荷連續第三天刷新歷史紀錄，比往年提前一個多月打破峰值，夏季用電高峰提前到來。2026年一季度，公司上網電量283.32億千瓦時，同比增長18%，火電機組容量電價的提高對沖了電價下降的不利影響，發電業務收入同比增長7.58%，歸母凈利潤較去年同期虧損收窄。

財務數據解析： 公司是廣東省裝機規模最大的電力上市公司，擁有省內統調機組3605.97萬千瓦。在建煤電裝機200萬千瓦（預計2027年投產），在建氣電裝機約294.2萬千瓦（2026年內預計投產約48.5萬千瓦），在建新能源項目約80萬千瓦。控股股東為廣東省能源集團，最終控制人為廣東省國資委。

經營基本面： 廣東企業，地方國企（廣東省國資委）。主營電力生產與銷售，廣東省裝機規模最大電力上市公司。

風險提示： 電力市場化競爭加劇可能導致電價下行；在建項目投產進度存在不確定性。

3. 合鍛智能（603011）：光模塊結構件+可控核聚變+高端成形機床

上漲原因： 參股公司合肥匯智專注于粉末注射成形技術（PIM），其中涉及的光模塊業務正在合作的企業有新易盛、聯特科技等。公司不涉及PCB全流程生產工藝，產品是用于CCL、PCB的層壓設備。公司積極研發拓展聚變堆核心零部件，積極推進BEST真空室項目制造，完成首套重力支撐交付，聯合中科院等離子體研究所等單位申報的項目入選科技部重點研發計劃。

財務數據解析： 公司主營業務為高端成形機床和智能分選設備，高端成形機床主要應用于汽車、航空航天、國防軍工等領域，熱成形及復合材料產品在汽車輕量化方面廣泛應用。

經營基本面： 安徽企業，民營企業。主營高端成形機床、光模塊結構件、可控核聚變零部件。

風險提示： 光模塊業務通過參股公司間接持有，貢獻有限；可控核聚變業務尚處早期研發階段。

4. 德新科技（603032）：鋰電裁切模具+機器人+業績扭虧

上漲原因： 2026年第一季度公司經營業績實現同比增長，歸母凈利潤2510.84萬元，同比扭虧為盈，主要得益于精密制造業務客戶需求的增長。公司主要從事減速器及減速電機的研發、生產及銷售，產品運用于智能服務機器人、倉儲機器人等領域。精密模具及零配件業務長期專注于鋰電池極片成型制作領域，為下游鋰電池生產企業提供系列極片自動裁切高精密模具等產品及解決方案。

財務數據解析： 公司精密模具及零配件業務作為同行業內領先企業，與下游消費類電池、動力電池、儲能電池等各領域的眾多鋰電池生產或設備行業的領先或知名企業建立了良好、穩定的合作關系。

經營基本面： 新疆企業，民營企業。主營鋰電裁切模具、機器人減速器、減速電機。

風險提示： 鋰電行業需求波動；機器人業務尚處早期。

四、終極猜想

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