剛剛，理想汽車公布2026年第一季度財報。

在炙手可熱的20萬元以上新能源汽車領域，理想汽車在Q1重回榜首，備受關注。

在總體銷量上，理想汽車憑借以理想i6為代表的純電產品持續熱銷，一季度累計交付95,142輛，同比增長2.5%，超額完成業績指引，位居20萬元以上新能源汽車市場中國品牌銷量第一，進一步夯實了“增程+純電”雙輪驅動的經營基盤。

在具體財務表現上，理想汽車一季度整體營收230億元，保持新勢力車企第一梯隊。

值得關注的是，面對上游原材料價格上漲帶來的行業性成本壓力，理想汽車堅持穩固的價格體系，維護產品價值與用戶權益。

同時，面對因訂單遠超預期導致交付跨年的理想i6用戶，理想汽車主動承擔了超過5億元的購置稅差額，為用戶權益兜底。

支撐這一戰略定力的，是理想汽車極其堅固的現金儲備和罕見的“高現金、低杠桿”的健康財務結構。

截至一季度末，理想汽車現金儲備943億元，連續10個季度保持千億左右的資金規模，印證了企業強大的內生造血能力，也為理想L系列全系換代和全新產品的密集落地、具身智能核心技術的持續投入，以及應對行業周期波動提供了有力支撐。

基于對公司長期價值的信心，理想汽車于3月啟動總額10億美元的股份回購計劃并迅速執行，截至2026年5月26日，已回購1.397億美元，兩個月內已完成約14%金額進度，以真金白銀的行動印證管理層對企業前景的堅定看好。

在費用方面，理想汽車展現了極強的費用管控紀律：克制低效支出，重倉硬核研發。得益于AI賦能經營效率提升與組織能力持續提升，一季度銷售、一般及管理費用為20億元，同比降低19%。

但在研發端，理想汽車依然保持高額研發投入，一季度研發費用達到27億元，同比增長8.3%，不盲從當下的營銷博弈，將資源聚焦在具身智能上半場的自動駕駛和下半場的通用人形機器人兩大核心研發方向，加速邁（參數丨圖片）向全球領先的具身智能企業。

隨著具身智能旗艦SUV全新一代理想L9于5月15日正式上市，理想汽車率先將具身智能核心技術全棧應用于量產車型，標志著增長驅動力從產品定義能力向技術創新能力的跨越。

（1）純電路線站穩腳跟！理想重回20萬元以上新能源市場中國品牌銷量第一

一季度，理想汽車從內到外行穩致遠。

內部，理想L系列有序進入換代過渡期，在短期業績和用戶長期價值之間，理想汽車選擇優先保障新老車主權益，主動停產老款車型，穩健應對產品切換期帶來的交付空窗壓力和短期營收波動。

同時，理想汽車投入超過5億，主動為理想i6車主承擔了因超預期訂單導致交付跨年的購置稅差額，為用戶權益兜底。

外部，中國新能源汽車市場零售量同比增速放緩，消費政策環境調整與上游原材料價格持續上行，對行業整體經營形成顯著壓力。

面對挑戰，純電產品成為支撐品牌重回20萬元以上新能源市場中國品牌銷量第一的核心力量。

隨著產能持續爬坡至穩定水平，理想i6進入穩定放量階段，月銷量保持在2萬輛以上，穩居20萬元以上新能源市場領先地位。

4月，理想i6第10萬輛量產車正式下線，從首批交付到10萬輛僅歷時不到7個月，創造20-30萬元純電SUV市場最快10萬輛下線的行業紀錄。

同時，理想i8用戶凈推薦值NPS持續增長，高口碑正在轉化為新一輪銷量增長。

在增程主力換代期，純電產品的表現充分驗證了理想汽車純電戰略取得了實質性成功，進一步夯實了“增程+純電”雙輪驅動增長的發展格局。

純電產品的持續放量，也意味著理想汽車過去三年在超充網絡上的投入，正在轉化為增長動力。

截至4月30日，理想超充站已超過4077座。

為了支撐搭載5C增程系統的車型大規模落地，理想汽車將加速建設超充網絡，預計2026年底5C超充槍數量將突破8300根，不斷向下扎根的底層基建，正為理想汽車下一階段的全面爆發蓄足勢能。

（2）全新一代理想L9進軍50萬以上SUV市場，技術創新驅動增長

5月15日，具身智能旗艦SUV全新一代理想L9正式上市，理想汽車首次進軍50萬元以上新能源SUV市場。

全新一代理想L9提供Livis和Ultra兩個版本，其中Livis版搭載馬赫M100芯片、馬赫VLA大模型、“完全體”線控底盤、800V主動懸架、3D ViT感知模型和星環OS操作系統，實現了具身智能核心技術的全棧量產落地，帶來“跨代級”智能體驗。

上市兩周內，理想L9 Livis獲得用戶積極反饋，銷量達到并超越預期，充分說明用戶對理想汽車技術創新的認可，理想長期重倉的具身智能技術，已轉化為新的增長引擎。

全新一代理想L9首次實現了自研芯片馬赫M100與馬赫VLA大模型的一體化量產部署。

馬赫M100基于AI原生動態數據流架構，實現了有效算力的大幅提升；馬赫VLA大模型協同原生3D ViT感知模型，實現駕駛意圖理解與風險預判。

自研芯片與大模型的軟硬協同設計，為智能體驗的持續進化構建了長期技術底座。

今年，理想汽車預計研發投入達到約120億元，其中AI相關投入占比約50%，同步布局具身智能上半場的自動駕駛與下半場的通用人形機器人。

自動駕駛所需的自研芯片、大模型、感知系統、控制系統與操作系統，同樣構成通用人形機器人的核心技術底座，上半場在量產車上驗證的技術能力可直接遞進至下半場。

目前，人形機器人產品已立項研發，具身智能上下半場的產品布局正在加速兌現。

（3）功夫拍案

伴隨著核心技術底座的打通和持續突破，理想汽車的產品大周期也迎來了全新跨越。

2025年，理想汽車成功站穩純電市場；2026年，理想汽車將以跨代級的技術重構增程護城河。

展望第二季度，隨著全新一代理想L9釋放銷售勢能，以及6月份全新理想L8的即將推出，理想汽車將重回強勢增長軌道。

可以預見的是，未來，理想汽車將不斷提升經營效率，高質量推動具身智能戰略布局，給車和家賦予生命，成為全球領先的具身智能企業。