本報（chinatimes.net.cn）記者帥可聰 北京報道

2026年5月28日，A股三大指數(shù)先抑后揚(yáng)，創(chuàng)業(yè)板指收盤漲近2%至4125.07點(diǎn)，連續(xù)第三日創(chuàng)下收盤歷史新高，并成功超越上證指數(shù)點(diǎn)位。全市場單日成交額近3萬億元，逾3000只個股飄紅，上百只個股漲停。

近期以來，隨著行情極致分化，A股市場波動明顯加大，不少投資者對后市心存疑慮。Wind數(shù)據(jù)顯示，A股市場5500余只個股中，超半數(shù)個股年內(nèi)處于下跌狀態(tài)，上千只個股年內(nèi)累計跌幅超過20%。

開源證券分析師韋冀星認(rèn)為，近期市場連續(xù)調(diào)整，核心擔(dān)憂來自微觀結(jié)構(gòu)擁擠。擁擠交易的消化，不是牛市的終點(diǎn)，只要盈利、流動性、風(fēng)險偏好沒有同時出現(xiàn)趨勢性逆轉(zhuǎn)，牛市基礎(chǔ)仍然存在。

創(chuàng)業(yè)板指連續(xù)三天創(chuàng)收盤新高

5月28日，A股三大指數(shù)集體低開，早盤悉數(shù)震蕩走弱。午后，三大指數(shù)短線跳水，隨即集體大幅拉升，最終集體收于全天高位，創(chuàng)業(yè)板指盤中振幅超過4%。

“今日A股走勢可謂一波三折，這種日內(nèi)V型反轉(zhuǎn)，既反映了當(dāng)前市場分歧加大、博弈激烈的現(xiàn)實，也再度印證了科技主線的強(qiáng)大韌性?！本挢S投顧投資顧問總監(jiān)郭一鳴分析稱。

截至當(dāng)天收盤，上證指數(shù)微漲0.12%，報4098.64點(diǎn)，未能收復(fù)4100點(diǎn)關(guān)口；深證成指漲0.8%，報15861.89點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲1.96%，報4125.07點(diǎn)，史上首次收盤站上4100點(diǎn)，成功超越上證指數(shù)點(diǎn)位，且為連續(xù)第三個交易日創(chuàng)收盤歷史新高。

（5月28日，創(chuàng)業(yè)板指與上證指數(shù)收盤點(diǎn)位）

此外，滬深300指數(shù)收漲0.12%，北證50指數(shù)漲2.55%，科創(chuàng)50指數(shù)漲1.59%。

A股全天成交額約2.99萬億元，較前一日縮量逾2700億元，為連續(xù)第24個交易日成交額超2.5萬億元。

盤面上，31個申萬一級行業(yè)板塊漲跌參半，通信、建筑材料、電子板塊漲幅居前，分別上漲4.59%、3.78%、1.73%；食品飲料、商貿(mào)零售、非銀金融板塊跌幅居前，分別下跌2%、1.8%、1.74%。

從主力資金流向來看，凈流入前三的概念板塊為5G、通信技術(shù)、光通信模塊，分別凈流入169.37億元、156.25億元、98.84億元；凈流出前三的概念板塊為人形機(jī)器人、特斯拉概念、存儲芯片概念，分別凈流出86.32億元、85.94億元、82.37億元。

個股層面，全市場上漲個股達(dá)3018只，其中126只個股漲停；下跌個股為2365只，其中12只個股跌停。

值得一提的是，光模塊三大巨頭股價再度集體創(chuàng)下歷史新高。其中，中際旭創(chuàng)大漲逾7%，市值超1.33萬億元；新易盛收漲逾3%，市值超7150億元；天孚通信漲逾4%，市值逼近3500億元。

Wind數(shù)據(jù)顯示，在創(chuàng)業(yè)板指成分股中，中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信當(dāng)前權(quán)重分別約為12.18%、7.75%、2.26%，三者合計權(quán)重超過20%。創(chuàng)業(yè)板指得以迭創(chuàng)新高，這三家公司功不可沒。

上千只個股年內(nèi)跌幅超20%

近日以來，盡管創(chuàng)業(yè)板指連創(chuàng)收盤歷史新高，但市場的波動明顯有所放大。此外，極致分化的結(jié)構(gòu)性行情，也讓不少投資者感到苦惱。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來，截至5月28日收盤，在A股市場5500余只個股中，有多達(dá)3150只個股是下跌的，占比高達(dá)57%，其中跌幅在20%及以上的有1032只。

韋冀星認(rèn)為，當(dāng)前市場的調(diào)整，本質(zhì)上是高擁擠交易后的消化，而不是DDM三要素（盈利、流動性、風(fēng)險偏好）的系統(tǒng)性惡化，只要盈利、流動性、風(fēng)險偏好沒有同時出現(xiàn)趨勢性逆轉(zhuǎn)，牛市基礎(chǔ)仍然存在。

在他看來，當(dāng)前市場微觀結(jié)構(gòu)接近敏感區(qū)，本質(zhì)上是牛市進(jìn)入第三階段的催化劑。牛一買修復(fù)，牛二買重估，牛三買點(diǎn)火。進(jìn)入牛三階段后，市場不再無差別獎勵彈性資產(chǎn)，而是開始篩選真正具備盈利兌現(xiàn)和景氣加速度的方向。

方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家燕翔在研報中表示，本輪全球股市走牛的核心驅(qū)動力，或在于分子端，也就是企業(yè)盈利預(yù)期的顯著提升。全球AI產(chǎn)業(yè)進(jìn)展加速，成為盈利增長的核心引擎。2026年以來，AI商業(yè)化進(jìn)程明顯提速，Agents爆發(fā)帶動Tokens調(diào)用量激增，科技巨頭收入預(yù)期不斷上修。從業(yè)績上看，無論是美股、韓股、臺股披露的科技巨頭公司業(yè)績，還是A股AI產(chǎn)業(yè)鏈公司亮眼的一季報，都提供了即期的強(qiáng)力支撐。

燕翔預(yù)計，中長期來看，多重積極利好因素決定了中國資本市場長期向好的趨勢不會改變：一是經(jīng)濟(jì)短期雖局部承壓，中長期向好態(tài)勢不變；二是A股估值較低權(quán)益資產(chǎn)性價比突出；三是上市公司質(zhì)量穩(wěn)步提升夯實微觀基礎(chǔ)；四是分紅回購不斷增加提高投資者回報；五是耐心資本持續(xù)流入助力市場健康發(fā)展。此外，近期港股反彈力度在全球股市中靠后，估值處于歷史低位，配置價值凸顯。

郭一鳴表示，短期來看，雖然市場波動明顯加大，但科技主線的地位并未被撼動。策略上，可繼續(xù)逢低關(guān)注科技內(nèi)部擴(kuò)散的方向，優(yōu)先選擇基本面扎實、產(chǎn)業(yè)趨勢明確、估值相對合理的細(xì)分領(lǐng)域。例如MLCC受益于下游需求復(fù)蘇和國產(chǎn)替代加速，6G作為未來通信的前沿方向具備政策催化預(yù)期，這些都值得持續(xù)跟蹤。

不過，操作上也需要把握好節(jié)奏。郭一鳴指出，兩市成交額近期有所回落，表明增量資金入場速度放緩，市場情緒也尚未完全修復(fù)。在此背景下，不宜盲目追高，應(yīng)更多以低吸為主，控制倉位，圍繞科技內(nèi)部擴(kuò)散的邏輯耐心布局?？萍贾骶€的“廣度”正在打開，機(jī)會從集中走向分散，這既是挑戰(zhàn)，也是新的起點(diǎn)。

責(zé)任編輯：麻曉超 主編：夏申茶