上海
受消費與投資雙雙走弱拖累，美國2026年一季度經濟增速低于市場預期。
美國經濟分析局（BEA）周四公布的數據顯示，經季節性和通脹調整后，1月至3月GDP年化環比增長率為1.6%，較初值2%下修0.4個百分點，低于市場預期的2%。下修主要反映企業庫存增速慢于初步估算，以及醫療保健等服務領域的消費者支出不如預期強勁。
盡管如此，1.6%的增速仍明顯優于2025年四季度的0.5%。2026年開年，美國經濟雖延續復蘇態勢，但動能不及預期，通脹壓力居高不下令前景更趨復雜。
企業利潤數據同樣釋放降溫信號。一季度經調整后的企業當期生產利潤僅增加404億美元，遠低于2025年四季度的2469億美元，利潤擴張勢頭明顯收窄。
數據公布后，美元指數小幅走低至99.22，美股期貨反應平淡，納指期貨跌0.2%。美債收益率短線降至4.50%，現貨黃金跳漲約10美元，報4393.06美元/盎司。
GDP增速雖超上季，大幅下修暗藏隱憂
一季度實際GDP年化增速達1.6%，較2025年四季度的0.5%明顯加速。出口、投資、消費支出及政府支出均對增長有所貢獻，進口則因增加而對GDP形成拖累。
然而，此次下修幅度不容忽視。與初次估值相比，本次修正主要反映了投資與消費支出的下調。衡量私人部門需求核心強度的指標——私人國內購買者實際最終銷售額（即消費支出與私人固定投資之和）——一季度增長2.4%，較前次估值小幅下修0.1個百分點。
此外，實際國內總收入（GDI）一季度僅增長0.9%，低于四季度的1.6%，實際GDP與實際GDI的均值增速為1.3%。GDP與GDI之間的背離，歷來被部分經濟學家視為判斷經濟實際動能的重要參考依據。
關稅退款作資本轉移處理，未納入一季度GDP核算
BEA在本次發布的技術說明中特別指出，2026年2月，美國最高法院裁定，依據《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）征收的部分關稅違法，聯邦政府須向相關企業退款。BEA將上述退款處理為資本轉移，不計入一季度GDP核算，因此相關政策影響未在本次數據中體現。
BEA同時表示，將于2026年6月25日發布一季度GDP的第三次估值，屆時將一并公布各行業數據、企業利潤、各州GDP及各州個人收入等詳細信息。
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