圖為5月8日，顧客在美國紐約一家商店查看價簽。新華社記者 張鳳國攝

日前，聯合國發布《2026年世界經濟形勢與展望》年中更新報告（以下簡稱“報告”）稱，中東危機再次對全球經濟造成沖擊，導致增長放緩、通脹壓力回升并加劇不確定性，發展中經濟體受到的沖擊尤為嚴重。圍繞報告提及的經濟復蘇、通脹壓力、貨幣政策前景等問題，經濟日報記者采訪了相關專家。

經濟增速下調

報告將2026年全球經濟增長預期由今年1月的2.7%下調至2.5%，低于疫情前水平，預計2027年全球經濟增速有望溫和復蘇至2.8%。

中東局勢及其引發的能源市場動蕩是此次預期下調的核心驅動因素，報告將當前能源市場受到的影響形容為“現代歷史上規模最大的沖擊之一”。根據預測，今年年中前國際油價將維持在每桶100美元以上，隨后在下半年逐步回落至每桶80美元附近，并在2027年繼續小幅下降。報告強調，這一預測建立在能源供應中斷不會進一步惡化的前提之上。

中國人民大學經濟學院教授王晉斌表示，除了聯合國，近期多家國際機構下調了今年全球經濟增長的預期，主要原因就是中東變局對全球產供鏈影響很大。

報告指出，此次沖擊令發展中經濟體普遍承壓。西亞是受中東危機影響最嚴重的地區之一，主要受能源沖擊、基礎設施受損以及石油生產、貿易和旅游中斷影響，預計經濟增速將從2025年的3.6%降至2026年的1.4%。在非洲，整體增長率預計從4.2%降至3.9%，但內部差異擴大：能源出口國受益于價格上漲，而能源進口國則面臨財政壓力。拉丁美洲和加勒比地區預計從2.5%降至2.3%，仍處于低增長軌道。

此外，由于高度依賴進口能源，歐盟經濟增長預期也從2025年的1.5%放緩至2026年的1.1%。英國經濟增長預期放緩更明顯，從1.4%降至0.7%。

為何發展中經濟體更“受傷”？王晉斌分析指出，霍爾木茲海峽是發展中經濟體尤其是亞洲新興經濟體的重要能源運輸通道，運輸受阻帶來的成本沖擊影響更為直接。此外，全球利率抬升導致融資成本增加，以及資本外流壓力卷土重來，都可能進一步加深發展中經濟體的債務脆弱性。

報告指出，勞動力市場穩健、消費需求具有韌性以及部分經濟體中人工智能驅動的貿易和投資將提供一定支撐，但下調后的預測反映出全球經濟已進入更加脆弱階段。報告警告，地緣政治分裂與財政空間受限可能進一步削弱生產率增長并擴大差距。人工智能雖具有潛力，但其收益可能集中于少數國家，從而加劇不平衡發展。

通脹壓力難退

報告指出，中東沖突已中斷自2023年以來的全球通脹回落趨勢。供應受限、價格飆升以及運輸和保險成本上升通過供應鏈傳導，推高全球生產成本。盡管能源企業從價格上漲中獲得收益，但家庭和企業面臨更大成本壓力。

報告預測，霍爾木茲海峽航運受阻將導致全球通脹率升至3.9%。發達經濟體通脹率預計將從2025年的2.6%升至2026年的2.9%。發展中經濟體通脹率則將從4.2%升至5.2%。能源、運輸和進口成本上漲正在侵蝕實際收入，并擴大價格壓力的范圍。其中，食品價格問題尤為突出，化肥供應受擾推高成本，可能降低農作物產量并進一步推高食品價格。

中國社會科學院世界經濟與政治研究所全球宏觀經濟研究室副主任楊子榮告訴記者，當前能源危機正通過“供應鏈受阻—通脹高企—增長降速”的傳導路徑，將全球經濟拖入滯脹邊緣，并加劇區域發展分化與系統性次生風險。

楊子榮表示，這一沖擊在全球范圍內呈現顯著的不平衡性。西亞、北非等沖突周邊地區及能源高度依賴型發展中經濟體遭受重創，若地緣沖突進一步升級致使油價突破每桶150美元，全球經濟將面臨更為嚴重的失速與衰退風險。

報告強調，沖擊持續時間將決定總體影響，但不確定性顯著上升，風險明顯偏向下行。

貨幣政策兩難

報告指出，由于通脹前景不確定性加劇，各國央行陷入“控通脹”與“保增長”的兩難困境：加息可能抑制通脹但削弱增長，維持利率則可能固化價格壓力。

王晉斌表示，通脹不退成為拖累全球經濟增長、約束主要經濟體政策空間的重要因素。美國本來已經進入降息通道，但受到通脹黏性的影響，降息空間受到壓縮，甚至可能重啟加息，澳大利亞央行、印尼央行均已采取加息措施。

“如果主要經濟體央行轉向加息，包括像美聯儲有加息預期，將抬高全球利率水平，除了企業融資成本上升之外，也會通過消費信貸水平影響消費，同時將帶來全球風險資產價格的重估。歸根結底，主要是地緣政治的變化拖累了全球經濟增長。”王晉斌說。

受到貨幣政策收緊預期的影響，全球債市波動加劇。數據顯示，5月19日，美國30年期國債收益率一度升至5.19%，創2007年7月以來的最高水平，歐洲、亞洲債市也出現劇烈調整。

對此，楊子榮表示，當前全球債券市場面臨的重壓，主要源于能源通脹引發的高利率預期，預示著全球債務與流動性風險正在加速暴露。由于能源危機推升了中長期通脹預期，市場對多國央行將被迫在更長時間內維持高利率的擔憂加劇，直接引發債券遭拋售與價格下跌。“需要警惕的是，部分高債務發展中經濟體可能面臨借貸成本攀升與資本外流的雙重擠壓，甚至陷入‘債務壓力加劇—資本外逃—本幣貶值’的惡性循環，成為引發局部甚至區域性主權債務危機與金融動蕩的風險爆點。”楊子榮說。（經濟日報記者 徐 胥）