文/王新喜

繼蘋果被罰380億美金后，這次輪到法國酒業(yè)巨頭。

把印度做成了全球最大的單一市場之后，印度殺豬盤最終還是落到了法國酒業(yè)巨頭保樂力加（Pernod Ricard）的頭上。

據(jù)路透社報道，2026年5月底披露的德里高等法院文件顯示，印度稅務(wù)機關(guān)要求這家芝華士、絕對伏特加、皇家禮炮和格蘭威特的所有者補繳約3.14億美元（接近300億盧比）的進口關(guān)稅；一旦敗訴，可能要被罰款超過6億美元。

這個數(shù)字大約相當(dāng)于保樂力加當(dāng)年利潤的三倍。

此外，印度還在近期對這家酒業(yè)巨頭發(fā)起了反壟斷調(diào)查，參考蘋果被印度反壟斷罰380億美金，保樂力加這筆6億美金的罰單交完之后，更大的罰款可能還在后面等著。

保樂力加的雷，早在十幾年前就埋下了。

印度是一個高關(guān)稅、高稅制的國家，外資巨頭進入這里，往往會利用關(guān)聯(lián)交易避稅。

印度本土釀酒工藝落后，低端酒水質(zhì)量差，高端消費市場完全被進口威士忌壟斷。而印度為了保護本土酒業(yè)，對進口烈性酒設(shè)置了全球頂級的懲罰性關(guān)稅，最高150%。

這就導(dǎo)致正規(guī)全額進口成品酒，關(guān)稅疊加成本后，基本無利潤可賺。

所有外資酒企，包括保樂力加、帝亞吉歐，在印度統(tǒng)一采用半成品進口、本土灌裝的模式：從海外母公司工廠進口威士忌原漿，在印度本地工廠勾兌、裝瓶、銷售。

這個模式本身合法，而保樂力加印度分公司，從自家英國子公司采購?fù)考蓾饪s原漿，價格完全由自己說了算。

根據(jù)印度方面的說法，這家公司對進口原漿的酒齡、麥芽等級、陳釀工藝、品質(zhì)等級只用內(nèi)部代號替代，印度后續(xù)核查取證，保樂力加申報的進口價格，比市場公允價格低了67.5%。

進口貨值報得越低，繳納的關(guān)稅就越少。因此，這6億美金的罰單構(gòu)成，印度給出了十幾年漏繳的關(guān)稅本金+滯納金+違規(guī)罰金。

顯然，印度是早就記好了舊賬，到時候罰一筆大的。

早在2022年，路透社就報道過印度海關(guān)向保樂力加發(fā)出的一份約2.44億美元的稅務(wù)警告。

2022年保樂力加當(dāng)時還宣布不再推進印度市場的任何新投資，并通過媒體直接致信莫迪，警告稅務(wù)糾紛阻礙新投資。

此后直到2025年下半年，印度調(diào)查機構(gòu)在當(dāng)年9月得出結(jié)論，認定保樂力加"刻意復(fù)雜化"了申報信息。

2026年1月24日的一份政府法庭文件進一步指控，公司在從其英國子公司Chivas Brothers進口散裝蘇格蘭威士忌濃縮液時，沒有如實披露進口產(chǎn)品的酒齡、組成和具體成分。

保樂力加被指低估了這些進口濃縮液真實價值的約67.49%。

調(diào)查文件還稱，保樂力加使用"內(nèi)部代號"來標(biāo)注不同的麥芽威士忌，通過低報貨值把利潤最終匯集到法國母公司。

保樂力加對每一項指控都有反駁。表示內(nèi)部代號并非用于隱瞞，而是用于識別不同調(diào)配用途的麥芽原酒；它質(zhì)疑印度調(diào)查機構(gòu)以競爭對手Allied Blenders and Distillers的進口價格作為比較基準的做法，并提出了程序性抗辯。

在德里高等法院的文件中，公司主張自己未能獲得調(diào)查所依據(jù)的關(guān)鍵定價數(shù)據(jù)，因而無從證明其進口價格是否合理。

簡言之，現(xiàn)在印度就是從高等法院到印度政府都吃定了保樂力加。而且保樂力加必須得交這筆罰金，它已經(jīng)跑不了了。

重資產(chǎn)完善落地，保樂力加跑不了了，罰單吃定了

保樂力加掉入同一個坑，沉沒成本太高，想撤跑不了

蘋果在印度還是初級階段的時候，印度的生產(chǎn)掛鉤激勵計劃給了蘋果很多的投資優(yōu)惠與許諾，現(xiàn)在蘋果已把印度打造成iPhone的全球第五大市場，供應(yīng)鏈已逐步落地，也投入了巨額資金。

眼看差不多了，印度直接修訂法規(guī)，只要你在印度做生意，一旦被判定違規(guī)，就按你的“全球營業(yè)額”來罰款，最高能罰到全球營業(yè)額的10%。

若這罰單落地，相當(dāng)于蘋果要把在印度市場14年營業(yè)額總和全部奉送。

而且印度早就為蘋果這類制造大廠撤出印度布好了后招。

2021年蘋果加入印度生產(chǎn)掛鉤激勵計劃（PLI）后，蘋果在印投資建廠，達成稅收減免、產(chǎn)能承諾等相關(guān)協(xié)議，但這些協(xié)議與優(yōu)惠對蘋果這類外資撤出設(shè)施了多重限制。

即涉及產(chǎn)業(yè)鏈、制造業(yè)的大額投資，若提前撤離，需補繳此前享受的優(yōu)惠稅款，還需經(jīng)過復(fù)雜的審批流程，還可能面臨額外的稅務(wù)清算、天價違約賠償?shù)仍V求。

所以現(xiàn)在蘋果的麻煩就在這里，在印度重資產(chǎn)布局已形成，銷往美國市場的iPhone基本是印度造了。

若撤出印度市場，代價非常沉重，天價違約賠償與補繳的優(yōu)惠稅款可能不止380億，如果不撤，那就得老老實實交罰款。

蘋果現(xiàn)在也是進退兩難，因此只能以拖待變，要求印度暫停反壟斷案推進，但是這被印度法院駁回，要求蘋果全力配合，這380億美金不拿到手不算完。

為啥說保樂力加是掉入了與蘋果同一個坑呢。因為與蘋果類似，這家酒企也是重資產(chǎn)布局，在印度布局了八大灌裝與生產(chǎn)基地。

2024年更是高調(diào)啟動那格浦爾超級酒廠項目，總投資超21億美元，規(guī)劃打造亞洲最大麥芽蒸餾廠，目前已投入超百億盧比，項目持續(xù)落地中。

這類重資產(chǎn)酒廠、倉儲供應(yīng)鏈、生產(chǎn)設(shè)備無法搬遷、難以轉(zhuǎn)賣，一旦撤資，前期百億級的硬件投入直接歸零。

比固定資產(chǎn)更值錢的，是它耗費多年心血搭建的獨家渠道與品牌心智。在印度，從高端星級酒店、連鎖酒吧，到城鄉(xiāng)街頭百萬級零售小店，全都是保樂力加的銷售網(wǎng)絡(luò)。

它在印度的市場份額達到了17%，根據(jù)其財報數(shù)據(jù)，保樂力加印度2024財年營收約267.7億盧比，已登頂印度第一大烈酒企業(yè)。

因此，當(dāng)一家外資企業(yè)成長到這樣的規(guī)模，并且深入印度國內(nèi)供應(yīng)鏈與生產(chǎn)、銷售渠道網(wǎng)絡(luò)的時候，就已經(jīng)是印度眼中的肥羊了，因為你的沉沒成本與重資產(chǎn)投入決定了那你不可能跑的掉。

6億美元罰單看似天價，但對比百億沉沒資產(chǎn)、核心市場份額，這是不得不交的“市場保護費”。

很顯然，印度的胃口向來很大，6億美金只是前菜，后面還有一個反壟斷調(diào)查。

按照印度競爭委員會的說法，保樂力加2021年提議向其印度市場零售商提供大約2200萬美元金融支持，以換取旗下品牌在門店所售全部酒品中占據(jù)35%的份額。

保樂力加旗下產(chǎn)品的市場占有率被指從15%升至35%，而且計劃3年內(nèi)將其進一步增至47%。

這個才是更致命的，參考蘋果反壟斷案以印度新規(guī)是按照全球營業(yè)額的10%來罰，這家公司2025財年全球銷售額是128以美元，最高罰款或能罰到12.8億美元。

如今從蘋果到保樂力加根本跑不了，它們的最優(yōu)解也不是撤資，而是一邊打官司抗辯拖延時間，一邊主動合規(guī)整改、尋求罰款打折和解。

無論是蘋果，還是保樂力加，這是它們在印度必然要承受的風(fēng)險代價。

對于印度來說，下一個目標(biāo)，可能就是ASML了，這家光刻機巨頭近期來印度和塔塔簽協(xié)議了，要在印度建芯片廠，賣光刻機了。

ASML最新EUV光刻機就能賣到4億美金一臺，在印度人眼里，顯然是有錢的主，能吃下更大的罰單。

印度擊碎了那些抱有僥幸心理去印度市場重資產(chǎn)布局的企業(yè)，你若眼饞印度的人口紅利，印度就會盯緊你的全球營收。

你以為自己是那個例外，殊不知印度早已列好清單，沒有人會成為例外。除非你有馬斯克的果斷與理智，否則，早晚會是俎上之肉?。