北京
（來源：麻省理工科技評論）
今年美國出現了一波引人注目的能源公司 IPO 潮。
太陽能和儲能公司 Solv Energy 2 月上市，市值達到 60 億美元；開發小型模塊化核反應堆的 X-energy 4 月上市，上市首日股價大漲，市值沖到了 115 億美元；最近的一家是地熱公司 Fervo Energy，5 月中旬上市，目前市值約 124 億美元。
在 IPO 的世界里，這三家都算成功案例。而且它們扎堆上市絕非巧合——在電力需求不斷攀升的當下（部分原因是數據中心的爆發式增長），這些公司都在爭著提供更多電力。
先說 Fervo Energy，我們多年來持續報道的一家公司，致力于開發增強型地熱能源，我們曾把它列入 2025 年值得關注的 10 家氣候科技公司名單。傳統地熱發電需要找到熱巖層、地下水和裂縫這三個條件同時具備的特殊地點，Fervo 的做法是借用水力壓裂技術人工創造這些條件。
公司 2017 年成立，IPO 之前累計從投資者那里融了大約 15 億美元。
Fervo 的第一個商業項目是猶他州的 Cape Station，設計裝機容量約 500 兆瓦。第一個機組預計 10 月開始向客戶供電，接下來兩個機組計劃在 2027 年 1 月投產。
IPO 募集的資金有望幫助公司擴大規模。Fervo 目前持有超過 600 兆瓦的約束性購電協議，擁有的土地租約合計可發電超過 40 吉瓦。作為參考，截至 2024 年美國全部地熱發電裝機容量僅為 4 吉瓦。
公司也在想辦法降低建設和鉆井成本。Cape Station 的預期造價約為每千瓦 7 美元，比新建核電站便宜，但仍是美國新建天然氣電廠成本的兩倍多。
X-energy 同樣致力于提供穩定的清潔電力。它屬于新一代核能企業中開發小型模塊化反應堆的那一批。X-energy 建造的是高溫氣冷反應堆，用氦氣流過自封裝的球形核燃料元件。每座反應堆發電量為 80 兆瓦，不到美國最新投產的商用核電機組佐治亞州沃格特爾核電站 4 號機組產出的十分之一。
X-energy 的 IPO 也很順利，上市后股價大漲。一個有意思的細節是，這家公司原本計劃 2023 年上市，但因為市場環境不好臨時放棄了。
公司離在商業項目中驗證自己的技術還有好幾年。去年我寫過一篇關于 X-energy 在德克薩斯州一座陶氏化學（Dow Chemical）工廠旁邊建核反應堆的報道。最近這個項目拿到了一項關鍵的環保審批，但還在等核管理委員會（NRC）最終批準開工。
最后是 Solv Energy，它為電力公司和獨立發電商建設太陽能和儲能項目。太陽能和電池是目前最便宜、最容易接入電網的技術之一，所以 Solv Energy 有可能在短時間內上線大量裝機容量。公司在全美 35 個州已有 21 吉瓦的項目在運行。
能源領域的很多公司都把希望寄托在數據中心建設和運營的高速增長上。AI 熱潮正在重塑能源格局，推高了一個過去十來年需求基本持平的國家的用電量。Solv Energy 在 IPO 前提交給證券交易委員會的文件中提到了十幾次“數據中心”。
Fervo 和 X-energy 跟推動 AI 發展的科技巨頭聯系尤其緊密。Google 是 Fervo 的長期投資者，還與 Fervo 率先推出了一種它稱為“清潔轉型電價”的合作模式。亞馬遜既是 X-energy 的客戶也是投資者，據報道持有該公司近 20% 的股份。
Fervo 和 X-energy 所在的行業在政治上也占了便宜。特朗普政府一直在打壓風電和其他可再生能源，削減現有補貼、拖慢新項目審批。與此同時，地熱尤其是核能繼續受到聯邦政府青睞，稅收抵免和撥款都還在。
如果這幾家領頭企業通過 IPO 成功變現，可能會讓投資者對能源行業更有信心——雖然這些錢集中流向了像它們這樣的中后期企業，而不是更早期的公司。
接下來一年，我們可能會看到更多核能和地熱領域的公司嘗試同樣的路線。
一個關鍵的觀察點是 Fervo 和 X-energy 能否成功擴大規模、部署自己的技術。如果這兩家中任何一家遇到挫折或錯過了時間節點，都可能波及那些希望跟隨它們腳步的后來者。
https://www.technologyreview.com/2026/05/28/1138067/climate-tech-ipos/
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