中經(jīng)記者 蘇浩 盧志坤 北京報道

（南京醫(yī)藥中央物流中心 公司官網(wǎng)/圖）

南京醫(yī)藥（600713.SH）一紙公告正式終止對寧波江豐生物信息技術(shù)有限公司（以下簡稱“江豐生物”）的投資計劃。

近期，南京醫(yī)藥發(fā)布公告稱，公司第十屆董事會第五次會議審議通過終止投資江豐生物的議案。這份終止聲明，實際上為一宗自2025年12月便已啟動、旨在“打通醫(yī)藥流通與數(shù)字病理賽道”的跨界投資畫上了句號。

這起歷時近半年的資本運作，最終以一種略顯荒誕的方式戛然而止：標的公司江豐生物在收到白紙黑字的投資意向后，選擇了“已讀不回”，轉(zhuǎn)身投入了另一報價方。

針對此次終止投資計劃的具體原因及后續(xù)安排，《中國經(jīng)營報》記者日前向南京醫(yī)藥方面致函并致電采訪，截至發(fā)稿未獲回復，其間記者多次撥打公司證券部電話，未有人接聽。

醞釀半年生變數(shù)

時間回溯到2025年12月18日，南京醫(yī)藥董事會審議通過了《關(guān)于公司參與設(shè)立南京新工南藥醫(yī)療器械強鏈并購股權(quán)投資有限責任公司暨關(guān)聯(lián)交易的議案》，同意公司作為有限合伙人出資1.2億元，參與投資設(shè)立南藥醫(yī)療器械投資公司，并以整體估值不超過7.5億元為前提，專項投資受讓江豐生物約22.5%的股權(quán)。

成立于2011年的江豐生物，扎根數(shù)字病理行業(yè)十余年，是國內(nèi)少數(shù)全流程智慧病理解決方案提供商之一，業(yè)務(wù)涵蓋數(shù)字病理切片掃描系統(tǒng)、病理全流程信息管理系統(tǒng)、病理AI輔助診斷系統(tǒng)、病理常規(guī)設(shè)備及病理診斷服務(wù)五大板塊。

該項投資計劃并非南京醫(yī)藥的獨自行動，而是其控股股東南京新工投資集團戰(zhàn)略布局的一部分。據(jù)南京醫(yī)藥方面此前披露，新工投資集團為發(fā)揮國有資本在支柱產(chǎn)業(yè)方面的引領(lǐng)作用，聚焦南京市“2+6+6”創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)體系，牽頭組建了強鏈并購母基金并下設(shè)并購子基金。

此次南京醫(yī)藥參與設(shè)立的南藥醫(yī)療器械投資公司，正是新工投資集團落實“核心企業(yè)+科創(chuàng)載體+基金化”產(chǎn)業(yè)發(fā)展路徑，同時結(jié)合南京醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈適度延伸發(fā)展思路而專門設(shè)立的產(chǎn)業(yè)投資基金。

在出資結(jié)構(gòu)上，南京醫(yī)藥認繳出資額1.2億元，占南藥醫(yī)療器械投資公司認繳出資總額的59.9%。

2025年12月23日，南京新工新興產(chǎn)業(yè)投資管理有限公司、南京醫(yī)藥以及江豐生物三方簽署了《投資備忘錄》，對交易相關(guān)事項進行書面確認。此后投資計劃按部就班推進：2026年2月13日，南藥醫(yī)療器械投資公司完成注冊登記，營業(yè)執(zhí)照登記名稱為“江豐股權(quán)投資基金”；同年3月18日，該基金在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會完成備案手續(xù)，南京醫(yī)藥按認繳出資比例實際出資1198萬元。

至此，這家基金名稱都冠以“江豐”二字的專項投資基金已經(jīng)落地，然而，在投資計劃即將進入實施階段時，意想不到的變數(shù)出現(xiàn)了。

2026年4月底，A股上市公司永新光學（603297.SH）發(fā)布公告稱，其擬以江豐生物估值8億元為前提，以貨幣資金方式受讓江豐生物20%的股權(quán)，交易價格為1.6億元；永新光學關(guān)聯(lián)方東元創(chuàng)投擬以貨幣資金方式受讓江豐生物2.5%的股權(quán)，交易價格為2000萬元。這意味著江豐生物的整體估值從南京醫(yī)藥談判時的7.5億元提升至8億元，22.5%股權(quán)的交易價格也從1.2億元上升至1.8億元。

5月7日，新工產(chǎn)投、南京醫(yī)藥以及江豐股權(quán)投資基金共同向江豐生物發(fā)出《關(guān)于繼續(xù)投資寧波江豐生物信息技術(shù)有限公司的意向確認函》，要求江豐生物在3個工作日內(nèi)書面回復是否繼續(xù)按照原約定交易方案開展投資事宜。函件同時明確，若逾期未書面回復或明確拒絕，則視為拒絕繼續(xù)開展合作。

截至2026年5月18日，相關(guān)方均未收到江豐生物的書面回復或明確拒絕的意思表示。根據(jù)董事會對經(jīng)營層的授權(quán)，南京醫(yī)藥于當日召開總裁辦公會，審議通過終止投資議案。

應(yīng)收賬款高企

投資計劃雖折戟，但南京醫(yī)藥已經(jīng)為此砸下了真金白銀。截至目前，南京醫(yī)藥共計出資1198萬元用于成立江豐股權(quán)投資基金，并已完成工商注冊與基金業(yè)協(xié)會備案。這筆資金已然鎖定在專項基金之中，短期內(nèi)難以抽回。

官網(wǎng)顯示，南京醫(yī)藥集團股份有限公司成立于1951年，以醫(yī)藥批發(fā)及醫(yī)藥零售為主營業(yè)務(wù)，是中國醫(yī)藥流通行業(yè)較早的上市公司。

作為區(qū)域性醫(yī)藥流通龍頭企業(yè)，南京醫(yī)藥市場覆蓋江蘇、安徽、湖北、福建等地及昆明近70個城市。2025年，公司全年實現(xiàn)營收549.63億元，同比增長2.36%；歸母凈利潤6.25億元，同比增長9.50%；扣非凈利潤為4.21億元，同比下降26.78%。

更為嚴峻的是，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額從2024年的21.36億元驟降至9180.89萬元，同比下降95.70%，凈現(xiàn)比僅為0.11。

應(yīng)收賬款問題同樣不盡如人意，截至2025年年末，南京醫(yī)藥應(yīng)收賬款賬面余額高達132.39億元，占公司總資產(chǎn)的比例達到40.87%。而到了2026年一季度末，應(yīng)收賬款余額更是升至165.83億元，較年初增加37.36億元，增幅高達29.08%。與此同時，2026年一季度公司營收同比下降2.83%，歸母凈利潤同比下降1.57%。

盡管南京醫(yī)藥在公告中表示，本次終止投資不會對公司的日常生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生實質(zhì)性影響，也不會對公司財務(wù)及經(jīng)營狀況產(chǎn)生不利影響，并強調(diào)不存在損害公司及全體股東尤其是中小股東利益的情形，但投資落空對戰(zhàn)略布局的影響不可忽視。

對于投資基金的后續(xù)處置，南京醫(yī)藥方面表示，其將保留已設(shè)立的江豐股權(quán)投資基金，并根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)變更該基金名稱和用途，用于后續(xù)投資項目。

（編輯：曹學平 審核：童海華 校對：顏京寧）