作者| Mia

編輯| 赤木瓶子

“今天箱子里的是最低等的影魔，靠吸食恐懼為生，但它出現在這里，說明有人故意投放。”

5月19日，依托亞洲首支AI驅動真人女團Hey Dream，樂華娛樂聯合火龍漫劇推出漫劇《身份藏不住了，頂流女團竟是獵魔師！》，AI版“杜華”不僅在海報中位于C位，在劇中也本色出演經紀公司老板，借唱跳選拔“六芒星獵魔師”偶像女團。

該劇上線12小時相關短視頻話題總播放量破1億，登頂火龍漫劇劇榜、騰訊視頻短劇豎屏上新榜TOP1。截至目前，其在火龍收藏數為3858。

AI生成內容的時代浪潮撲面而來，真人內容縮水引發造星鏈條震蕩，“這可能是最后一代明星偶像”的焦慮下，一家知名明星經紀公司應當如何重生？

從A-SOUL到Hey Dream：女團進化史

今年3月2日，Hey Dream官宣，4日正式亮相，公布了同名出道曲，唱著青春少女的夢想，主打元氣的二次元流行風格，看起來和別的少女偶像沒有差別。5月20日，在漫劇上線的第二天，Hey Dream首次線下掃樓。

其成員配置邏輯，技能性格區分度，也和其他偶像團體相似，官方微博前幾條便給出了相應定位介紹，其中熙圓擔任隊長兼主舞，會芭蕾和說唱；沫桐擔任主唱，才藝是中國舞和剪視頻；詠恩是門面擔當；副主唱汶蔚自稱ISFP，興趣是美食和聽ASMR；另一副主唱貝拉則是語言擔當，興趣愛好是潮玩和時尚穿搭；忙內夢晗擔任副主舞，興趣是拼樂高和滑雪。

相比“全AI”的缺乏活人感，Hey Dream選擇了一個接受度更高、更為討巧的切入點：真人+AI“雙軌混合”，基于真人樣貌生成更完美的AI形象，AI負責內容全流程，真人負責線下見面互動。

放眼海外，這一玩法或許可以追溯到韓國SM娛樂旗下的“元宇宙女子組合”aespa，四位人類成員攜手她們的“?”電子分身，一同打怪升級，守護兩個世界。這一未來感十足的世界觀構建，借助VR、AR等技術，極大增強了其IP的故事延展度和商業價值，共創解謎模式增強了粉絲情感粘性。其他AI+真人混合男團還有SUPERKIND，純AI女團還有MAVE等。

如果說aespa真人成員的影響力仍大于電子成員，而Hey Dream則讓AI成員站在了C位，從根本上減少了真人塌房的風險。一上來就推出漫劇，也體現出擁抱流量賽道、以內容熱度反哺團體熱度的決心。

其首部《獵魔師！》豎屏漫劇，或借鑒了今年獲得奧斯卡最佳動畫長片、奈飛在韓國推出的現象級動畫電影《K-POP：獵魔女團》的概念，并注入了中式玄幻元素，加以本土化落地。

相比2D更貼合真人的形象、低培養成本、高產能、永不塌房永不解約、24小時陪伴、工業流水線模式一旦跑通則可大量復制……同AI短劇類似，AI驅動的真人女團顯然具有很多優點，同時也帶來了同質化缺乏辨識度的缺陷。

和偶像團體的商業邏輯一樣，AI偶像也需要通過舞臺實力、個人魅力等吸粉，進而打開商務代言、影視活動、粉絲經濟等想象空間。但首先需要回答的是，如何讓粉絲與AI女團產生情感聯結？

資深二次元不難聯想到樂華的上一次虛擬偶像女團探索：A-SOUL。

2020年，樂華與字節跳動合作開發的虛擬偶像團體A-SOUL正式出道，帶動樂華與虛擬藝人有關的泛娛樂收入由2020年的2108萬元增至2021年的3787萬元，同比增長79.6%。組合曾經被視為“V圈最高的一座山”，2022年5月，A-SOUL的珈樂宣布解約正式畢業，中之人待遇備受爭議，引發連續地震，多個成員被開盒，另一成員向晚此后也宣布無限期停止活動，A-SOUL最終五人變三人，影響力也不如以往。

2024年4月，樂華娛樂發布公告，宣布以3000萬人民幣的價格收購字節跳動朝夕光年旗下的虛擬偶像團體A-SOUL和枝江娛樂藝人，其新東家是樂華娛樂投資的虛擬藝人公司——尼斯未來，旗下虛擬藝人還有EOE、量子少年、哆啦Dora等。

女團進化帶來的不止是技術進步，視覺擬真和動作流暢度，更是觀念定位的轉變。A-SOUL為樂華和Hey Dream帶來的教訓是，其出道之初喊出的“永不塌房”最終落空，中之人的人格化直播是雙刃劍，粉絲的情感粘性、以及由此引發的爭議風險，都最終指向“人”。在AI的弱情感溫度、無負面，與活人的真實陪伴感、易失控之間，需要尋找一個小心翼翼的確定性平衡點。

潮玩，機器人，AI……樂華的“去王一博依賴”到哪步了？

“王一博依賴癥”“王一博概念股”，從樂華上市前到上市后，始終是難以摘下的標簽。

在《陳情令》之后，王一博晉身頂流，很快成為樂華最大的一棵搖錢樹。即使樂華坐擁黃明昊、程瀟等64名簽約藝人，也沒有第二個王一博。在上市招股書里，他的名字被提及19次。

過去三年中，王一博每年簽約超過30個代言，涉及食品和飲料、個護和家居產品、鞋類和服裝、美妝護膚、運動裝備、家電以及汽車等廣泛領域。即便在他工作曝光度減產，僅有紀錄片《探索新境》特別篇與第二季上線的去年，也同樣如此。

2024年，樂華娛樂總營收7.65億元（人民幣，下同），其中藝人管理板塊收入為6.95億元，占比達90.9%。據統計，王一博個人貢獻達4.59億元，在公司2024年營收占比中超過60%。

在外界看來，單一藝人依賴，是引發阿里、Beilliant Spark、黎瑞剛等重要股東減持退場的原因之一。或許是為了減少市場擔憂，2025年年中報和全年財報都不再公布王一博個人營收貢獻數據。

2025年開始，不續約傳聞導致樂華股價單日暴跌9.48%，連續4天下跌，市值短期蒸發超3.8億港元。由于王一博合約將于今年10月到期，其去向也引發了外界關注。頂梁柱藝人的去留，與經紀公司的不和，往往演變成對公司商業模式的重大挑戰，甚至兩敗俱傷，如趙露思撕銀河酷娛，鞠婧祎與絲芭傳媒的紛爭。

3月25日，樂華娛樂公告，建議向王一博授出1250萬個受限制股份單位，認購價每股0.01港元，占已發行股份約1.51%，相關激勵需待股東特別大會審議通過后方可生效。按照3月26日的收盤價1.99港元/股，上述向王一博授出股份的總價值約為2500萬港元。這筆1250萬股份每年解鎖25%，分為四年完成，一旦王一博不再是樂華娛樂的簽約藝人，該股份獎勵計劃將自動失效。

3月27日，樂華娛樂（02306.HK）在港交所公告，集團已完成與公司簽約藝人王一博續簽獨家藝人管理合同。股東投資人暫時松了口氣，不過，“單一藝人依賴”仍未完全解除。

是以，樂華也在不斷探索新的故事可能。有內娛教母之稱的杜華，本人更積極運作個人IP，頻繁上綜藝、拍時尚雜志、出席品牌活動。她一直表現出對虛擬人的濃厚興趣，推出過自己的虛擬形象“華華子”。

在1月29日舉行的“企業家之夜”上，樂華娛樂創始人兼CEO杜華明確將2026年定位為樂華娛樂的“轉型之年”，表示希望公司未來的形象不僅是“造星”，更能轉型為一家“機器人+AI+潮玩”的綜合性科技文娛公司，并透露公司內部許多崗位未來可能由機器人擔任。

去年，捕捉到LABUBU帶起來的潮玩大熱趨勢后，樂華聯合奇夢島推出一款WAKUKU，全媒體曝光量破10億，核心粉絲超80萬；原創潮玩IP VIVISTAR，銷售收入破千萬，賣出了30多萬盒。旗下藝人的社交媒體，成為WAKUKU最好的廣告宣傳位。

今年，樂華娛樂攜手金馬游樂打造的AI自主運營零售終端“YHTOYS ROBOSHOP”，在北京、上海、南京、廣州、杭州等城市的核心商圈落地，販賣WAKUKU和 VIVISTAR等自有IP。3月18日，機器人租賃平臺擎天租官宣連續完成天使輪及天使+輪兩輪融資，累計金額達億元級，投后估值達30億元。本輪融資引入樂華娛樂及演員黃曉明創立的明嘉資本。

2025年上半年樂華IP運營業務收入同比暴漲128%，2025年公司新增的潮玩經營業務，全年實現營收3718.7萬元，占全年總營收的4.1%，成為公司新的營收增長點。

“AI驅動真人女團”HeyDream則是樂華的又一次冒險探索。AI能力在重塑著文娛產業的每一環節，其中也包括偶像工業。

不過，很長一段時間內，在PLAN B/C/D 逐漸壯大成規模之前，樂華仍需要倚重PLAN A：那個唯一的，頂流藝人。這也是內娛所有明星經紀公司同樣需要解答的問題。