中國基金報記者 若暉

大家好，這里是ETF洞察。

當大家逐漸相信今年的財富密碼是“站在光里，記在芯里”時，今日，包括地產(chǎn)、銀行、電力等“老登股”集體反攻，引領(lǐng)A股市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換。

ETF市場上，得益于港股創(chuàng)新藥板塊反彈，跟蹤港股通創(chuàng)新藥板塊的ETF全線領(lǐng)漲，港股通創(chuàng)新藥ETF工銀大漲5.22%，港股通創(chuàng)新藥ETF匯添富、恒生創(chuàng)新藥ETF華泰柏瑞、港股通創(chuàng)新藥ETF易方達、港股創(chuàng)新藥ETF銀華漲幅均超4%。

跟蹤A股市場的ETF中，地產(chǎn)ETF華寶上漲4.13%，電力ETF匯添富、電力ETF博時、電力ETF景順、電力ETF銀華、房地產(chǎn)ETF銀華、電力ETF廣發(fā)、電力ETF華泰柏瑞、綠色電力ETF易方達等多只ETF漲幅超過3%。

電力ETF霸榜本周漲幅榜前三

細心的投資者可能已經(jīng)發(fā)現(xiàn)，最近一周，A股市場電力板塊悄然走強。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月29日，本周漲幅排名靠前的ETF幾乎被綠色電力ETF、電力ETF包攬。綠電ETF華夏、綠色電力ETF易方達、電力ETF銀華漲幅均超9%，位居全市場ETF本周漲幅榜前三，綠色電力ETF易方達、電力ETF銀華等不少品種更是連拉“六連陽”。

談及當前電力板塊走強的原因，廣發(fā)電力ETF基金經(jīng)理陸志明表示，近期電力板塊表現(xiàn)較好，主要受市場情緒與基本面的雙重驅(qū)動。中期來看，受“電價+氣候+算力”三重催化，電力板塊的配置價值值得關(guān)注。從政策來看，“算電協(xié)同”仍是主線，政策推進綠電直連，利好綠電消納與電價機制優(yōu)化。電價方面，現(xiàn)貨階段性走強、企業(yè)結(jié)算電價好于預(yù)期；容量電價提高對沖長協(xié)下行，穩(wěn)定煤電盈利。

需求方面，厄爾尼諾推動夏季用電高峰提前到來，并推升夏季負荷創(chuàng)歷史新高，支撐需求與結(jié)構(gòu)性行情。估值方面，當前電力板塊估值仍較為合理（近5年58%分位點），具有現(xiàn)金流穩(wěn)定、剛性需求、行業(yè)壁壘高等特征，高股息+防御屬性突出。

多個電力指數(shù)有何異同？

今天，我們就來梳理目前ETF市場中，多個電力ETF背后跟蹤的指數(shù)有哪些異同。

首先是本周漲幅第一的中證綠色電力指數(shù)（931897）：

中證綠色電力指數(shù)選取業(yè)務(wù)涉及光伏發(fā)電、風(fēng)電、水電等綠色電力領(lǐng)域的50只上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映綠色電力領(lǐng)域上市公司證券的整體表現(xiàn)。

從特點上看，中證綠色電力是主題指數(shù)，選擇綠色電力相關(guān)公司，同時允許火電等傳統(tǒng)電力企業(yè)納入（要求其積極轉(zhuǎn)型綠電），強調(diào)“轉(zhuǎn)型”。對綠色電力業(yè)務(wù)占比超過10%的核心綠電企業(yè)單只權(quán)重上限為10%，其他公司（包括傳統(tǒng)電力轉(zhuǎn)型企業(yè)）單只上限為5%。

從行業(yè)占比上看，排名前三的行業(yè)分別是火電（42.87%）、水電（23.55%）、風(fēng)電（16.35%）。

其次是本周漲幅第二的中證全指電力公用事業(yè)指數(shù) (H30199）：

中證全指電力是全面覆蓋傳統(tǒng)與新能源發(fā)電全品類的指數(shù)，前五大權(quán)重行業(yè)（火電43.99%、水電22.25%、風(fēng)電13.58%、核電10.58%、光伏發(fā)電8.02%），全面性最強。

第三是國證綠色電力指數(shù)（399438）：

盡管同樣名為“綠色電力”，但國證綠色電力指數(shù)與中證綠色電力指數(shù)的編制邏輯卻有較大的區(qū)別。國證綠色電力指數(shù)更強調(diào)業(yè)務(wù)純度，聚焦純清潔能源，以核電、水電等純清潔能源企業(yè)為主導(dǎo)。

最后，附上目前ETF市場上對應(yīng)的部分指數(shù)產(chǎn)品，供大家查閱。

【秒懂ETF】

提問：這幾類電力ETF應(yīng)該如何選擇？

ETF君：從本周的市場表現(xiàn)來看，本周中證綠色電力指數(shù)表現(xiàn)第一，主要是源于本周電力板塊的核心驅(qū)動力是火電漲價彈性+算電協(xié)同+電力市場化改革，火電企業(yè)漲幅巨大。中證綠電指數(shù)及中證全指電力指數(shù)的火電敞口相對較大，因此更能受益于火電板塊的上漲。

在不同市場環(huán)境下，各類電力指數(shù)的表現(xiàn)或有所差異：

當火電供需緊張、煤價回落、電價開始上漲時：中證綠電 > 中證全指電力 > 國證綠電。

當核電審批加速、核電板塊領(lǐng)漲時：國證綠電指數(shù)的核電占比相對更高，可能會有所反超。

當水電大年來臨時：由于水電權(quán)重接近，三只指數(shù)表現(xiàn)可能相差不大。

因此，投資者若想全面配置電力行業(yè)，不參與細分主題擇時，可以選擇中證全指電力指數(shù)；若看好火電企業(yè)轉(zhuǎn)型綠電的估值重估，更愿意承受更高彈性，可以選擇中證綠色電力指數(shù)；若追求純綠電，不喜歡火電敞口，可以選擇國證綠色電力。

編輯：趙新亮

校對：喬伊

制作：艦長

審核：木魚

注：本文封面圖由AI生成

版權(quán)聲明

《中國基金報》對本平臺所刊載的原創(chuàng)內(nèi)容享有著作權(quán)，未經(jīng)授權(quán)禁止轉(zhuǎn)載，否則將追究法律責(zé)任。

授權(quán)轉(zhuǎn)載合作聯(lián)系人：于先生（電話：0755-82468670）