北京
新美聯儲主席走馬上任，你最該擔心什么？一份對財富管理行業的最新調查給出了一個讓人略感意外的答案：別管這些頭條新聞，繼續按你的長期計劃走。月初，凱文·沃什經參議院確認，并于上周五正式宣誓就職，成為美聯儲第17任主席。他是在白宮公開施壓降息、國會圍繞美聯儲獨立性展開激烈辯論的敏感時點接下這個位子的。最近幾個月通脹再度抬頭，不少人神經緊繃。但Dynasty Financial對多家財富管理公司的調查顯示，理財顧問們并沒有過度焦慮，反而一再把客戶的目光拽回到長期投資框架上。
斯托倫金融的投資組合分析師馬特·威爾遜直言：“從更長期看，沃什可能會引入一種微妙到溫和的鴿派傾向，但即刻或劇烈的變化不大可能出現。” 這段話點破了如今市場上的一種典型心態：換帥這件事本身，并沒有許多人想象中那樣能立刻攪動利率路徑。顧問們的信心來源于一個簡單的事實——通脹仍遠高于美聯儲自己設定的目標，而就業市場依然穩健。因此，即便新領導到位，市場也不再給2026年多次降息設定高概率。多數顧問認為，真正能再打開一次降息空間的，可能只有地緣政治緊張局勢的迅速緩和。而能指望這種事發生的，確實不多。
“我們必須記住，在任何給定時刻，有12位官員對利率決定進行投票，主席僅僅是其中一票。”大鉆石合伙公司的投資組合經理馬克·多拉一語點出投票機制的現實。盡管面臨持續的政治壓力要求進一步降息，他觀察到的是一個務實而獨立的美聯儲，暫時按兵不動。甚至他還給出了一個反向情景：央行有可能在年底前反轉方向，重新加息。這種判斷并非憑空而來，最新出爐的一批經濟數據也在強化“少降息”的理由。美國4月新增非農就業11.5萬人，超出經濟學家預期，全國失業率維持在4.3%。而截至4月的12個月里，年通脹率加速到了3.8%，創下2023年5月以來的最高讀數。兩項數字放在一起，幾乎澆滅了對大幅放松貨幣政策的殘余幻想。
但故事的另一面，卻被不少投資顧問看成機會窗口。調查發現，大多數人預計未來市場波動會加大，但他們也認為，扎實的基本面和標普500指數兩位數的盈利增長，能為扛得住震蕩的人提供回報。獨特財富的首席投資官蒂姆·巴特利特給出了一個更具體的落點：“最引人注目的機會似乎出現在公共和私人基礎設施領域，尤其是那些與人工智能供應鏈以及更廣泛電力建設緊密相關的公司。”在通脹重回聚光燈、美聯儲換帥引發短暫不確定性的當口，一批顧問正在用腳投票：與其糾結主席是不是鴿派，不如去押注算力和電網。這或許正是此刻華爾街情緒最真實的注腳。
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