北京
你有沒有好奇過，一家市值不大、專做專科藥的公司，為什么最近讓量化基金文藝復興科技點名看好，同時分析師還給出了12個月內上漲57%的預期？答案都藏在一組多動癥（ADHD）藥物的數據里。
5月7日，Collegium Pharmaceutical發布了2026年第一財季業績，幾個核心數字一下子把市場的注意力拉了過去：營收1.935億美元，同比增長9%，比華爾街預測的1.874億美元高出一截；調整后每股收益1.76美元，不僅優于一年前的1.49美元，也輕松碾壓了分析師普遍預期的1.63美元。管理層在電話會上直言，這一季靠的是ADHD產品線的強勢拉升，再加上疼痛管理藥物組合的穩定輸出。
拉開ADHD板塊一看，真正的發動機是一款叫Jornay PM的藥。它的當季銷售額同比直接跳漲了36%，增幅相當扎眼。撐起這個數字的，是兩張正在擴大的網——處方量在增加，開藥的醫生基數也在變大。這意味著Jornay PM正從相對狹窄的適應癥人群，向更主流的臨床場景滲透。Collegium的管理層顯然也看到了這種趨勢，在業績說明中特別強調了市場占有率的快速攀升。
光靠一款藥還不能讓整個ADHD故事變得立體。公司同期完成了一個關鍵動作：收購Azstarys，試圖把ADHD產品矩陣搭得更寬。而一份針對醫療服務提供方的最新調研，恰好給這筆交易做了注腳——54%的受訪臨床醫生都表示，計劃增加Azstarys的處方量。這個比例，對于一款剛被整合進產品線、商業推廣尚未全面鋪開的藥物來說，信號相當積極。按照公司的測算，Azstarys在2026年下半年就能貢獻超過5000萬美元的營收。若實現，整個ADHD板塊的體量將在短期內被快速撐大。
把時間軸拉長，Collegium
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