北京
本報（chinatimes.net.cn）記者張玫 北京報道
近期A股震蕩調整，但私募機構并未退縮。一方面，百億私募率先“逆勢加倉”，倉位指數結束連續四周下滑；另一方面，近三年超2000只私募產品凈值屢創新高，其中股票市場中性、套利等策略表現尤為突出。資金端與業績端同步釋放積極信號。
近期私募倉位從歷史低位迅速回升，令人振奮。黑崎資本研究所所長賈小龍對《華夏時報》記者表示，這背后有三層邏輯：一是國內宏觀數據回暖、微觀訂單擴張，盈利底正在夯實；二是全球資本東移，中國資產的深度折價提供了稀缺的“非對稱回報”機會；三是產業政策加速落地，新能源、AI等高頻數據超預期，支撐戰略性超前布局。
倉位創近11周新高
截至2026年5月15日，股票私募整體倉位指數報80.09%，已連續四周小幅下滑。然而，百億私募卻反向操作——其倉位指數升至82.10%，較前一周上漲1.38個百分點，一舉結束此前連續四周的下跌趨勢。而在隨后一周（截至5月22日），百億私募倉位進一步攀升至83.35%，創下近11周新高。
從倉位結構看，截至5月15日，滿倉百億私募占比已達62.17%，較前一周提升近5個百分點。低倉與空倉百億私募合計占比不足14%，中等倉位占比降至24.33%。整體而言，百億私募不僅倉位高，而且加倉節奏穩健。
融智投資基金經理夏風光對《華夏時報》記者表示，本周市場震蕩回調，結構分化進一步加劇。強勢的創業板指一周上漲2.5%，弱勢的中證1000卻下跌近3.3%，下跌個股明顯增多，虧錢效應從傳統弱勢股向中小盤擴散，市場賺錢效應迅速退潮，持股體驗較差。
“核心原因在于少數熱門方向對資金形成虹吸效應，投機資金集中追逐龍頭股，前5%的個股成交額幾乎占全市場一半，已達歷史極值。結合其他情緒指標看，雙創行情可能已進入魚尾階段?！毕娘L光表示，今年以來強分化行情導致不少投資者賺了指數沒賺錢，情緒難免波動，但這恰恰是價值投資理念的試金石。選擇自己看得懂的標的，立足于未來現金流折現，當前仍有不少值得配置的價值品種。如果抱著持股收息的心態，當前不應急躁，反而應該欣喜。
“越是這種階段，越要敬畏市場，回歸投資本心，以上市公司內在價值而非趨勢為判斷基準?？傮w而言，當前應控制倉位、優選個股，做好應對各種可能性的準備，方為長久之計。”夏風光表示。
逾2000只產品近3年平均創新高31次
機構資金積極布局的同時，私募產品的業績“爬坡”能力同樣亮眼。私募排排網數據顯示，截至2026年4月底，剔除債券策略后，近3年有業績展示的2301只產品，平均凈值創新高次數達31.37次。
不同策略分化明顯：股票市場中性（16只產品）憑借對沖與超額收益能力，以62.13次的平均創新高次數居首；套利策略（25只）緊隨其后，平均61.72次，其“不賭方向、靠撿漏和對沖”的特性展現出穿越牛熊的價值；主觀多頭（1042只）難度最大，平均僅23.89次，受風格輪動與基金經理能力圈限制明顯。
從收益來看，復合策略近3年收益均值最高（236.46%），其次為主觀CTA（190.74%），而創新高次數靠前的股票市場中性收益均值為89.90%，體現出穩健而非暴利的特征。
多家私募旗下產品創新高次數破百
在主觀多頭領域，上海歌汝私募、千惠資產、國源信達等旗下產品表現突出，近3年平均創新高次數分別達125次、109次和48次（國源信達為百億私募）。
量化選股方面，海南盛豐私募以282次高居榜首，積露資產、上海元淶私募分別達183次和129次；百億私募微觀博易、龍旗科技亦有產品入圍前二十。
量化指增領域，福克斯投資（105次）、茂源量化、量魁私募等表現亮眼，11家百億私募旗下產品入圍前二十，顯示出頭部機構在指數增強上的優勢。
多資產策略中，鈞富投資（128次）、摩旗投資、千衍私募位居前三；CTA策略則由惠隆量化（133次）、海南圖靈、深圳裕錦領跑。
責任編輯：麻曉超 主編：夏申茶
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